2018年石油化工行业市场调研分析报告报告编号：1目录第一节原油：中高油价时代来临，海湾核心三国有望增强全球原油价格掌控力 (11)一、伊朗出口受限、委内瑞拉产量下滑，原油市场供给预期收缩 (11)1、特朗普退出核协议，伊朗原油出口将受限 (11)2、委内瑞拉陷“经济危机”，石油产量连年下滑 (12)二、OECD库存降至五年均值以下，全球剩余产能降至历史低位 (13)三、页岩油产量潜力能够满足全球需求增速，但受制于管输能力 (20)四、产油国准备放宽限产要求，关注OPEC年中会议情况 (25)第二节天然气：深化改革行业加速发展，看好上游资源企业及LNG接收站前景 (26)一、全球天然气市场供需齐增，市场状况宽松 (26)二、国内环保趋严，天然气需求稳步增长，供给紧缺局面短期难以改变 (28)三、天然气供需矛盾犹存，LNG接收站发展前景明朗 (33)四、价格体制改革持续推进，上游资源型企业充分受益 (36)第三节民营大炼化：民营炼化巨头崛起，乙烷裂解弯道超车 (42)一、中国的战略优势产业：芳烃产业链 (42)1、路径优势：大型炼化装置的两条路线 (42)2、全产业链优势：补全PX环节 (43)3、后发的规模和技术优势 (44)二、炼化项目盈利预期和权益产能 (46)三、聚酯-芳烃行业：景气周期进行时 (47)1、聚酯产业链整体利润扩大 (47)2、2017年聚酯环节景气度大幅提升 (49)3、PTA：景气上行周期来临 (52)4、聚酯薄膜：市场价格获成本支撑，行业盈利逐渐恢复 (56)5、煤制乙二醇：聚酯回暖叠加油价上涨预期，煤制乙二醇景气向上 (64)四、弯道超车：乙烷裂解制乙烯 (69)1、乙烷裂解是北美页岩油气革命后对乙烯乙烷价差的价值挖掘 (69)2、进口乙烷裂解制乙烯在国内具备成本优势 (72)第四节周期品重海外，看好尼龙66和有机硅 (75)一、关注海外产能和消费占比大的化工品种 (75)1、需求端：海外经济上行带动化工品消费景气维持 (75)2、供给端：2014年后全球化工行业资本支出放缓，产能利用率大幅上升 (76)2、海外装置建成时间较早，不可抗力频发造成供给紧张 (79)二、PA66：供需走向紧张，新一轮景气周期开启 (81)1、PA66产业链：重要原料己二腈与终端产品的生产和消费两头在外 (81)2、PA66：供给端高度寡头垄断，新增产能有限 (82)3、海外装置不可抗力频发，PA66新一轮景气开启 (84)三、有机硅：海外消费比重大，2018年无新增产能 (86)1、出口大幅增长，海外消费占比大 (87)2、2018年有机硅行业无新增产能 (91)第五节农化：钾肥有望走出底部区间，环保压缩农药供给 (92)一、油价进入中高阶段，钾肥有望走出底部区间 (92)1、全球需求回升，寡头严格执行生产纪律下钾肥底部回暖 (92)2、海外高成本产能持续退出，但新增产能集中投放使得边际成本承压 (94)3、原油价格回暖，农产品价格复苏将提升钾肥消费 (95)二、农药行业：环保压缩供给端产能，利润往上游中间体企业倾斜 (97)1、农产品价格有望上行，带动全球农药需求上行 (97)2、农药产业政策日渐清晰，化工入园、环保压缩供给端产能 (101)3、产业链利润往上游中间体企业倾斜 (103)第六节电子化学品：半导体国产化提速，本土配套材料是趋势 (105)一、产业变革、政策扶持，半导体国产化提速 (105)1、进口依赖大，产业变革带来发展契机 (105)2、产业发展国家政策扶持，大基金引导资本市场注入力量 (106)3、国产化提速，12寸晶圆厂开启建造潮 (108)二、本土化配套晶圆制造材料成趋势 (109)1、半导体大硅片：巨头垄断，12寸硅片国产才起步 (110)2、电子特气：打破国际垄断，填补空白市场，国产化指日可待 (112)3、湿电子化学品：高端替代刚刚开始 (113)4、光刻胶：国产化任重道远 (115)5、CMP抛光产品：蓄势待发 (116)6、靶材：国内已有企业取得先机 (118)第七节石化化工行业重点企业分析 (120)一、中国石油——全球油气龙头王者归来 (120)二、中国石化——炼化航母，低估值、业绩高确定性、高分红 (121)三、新奥股份——业绩受益于能源价格回暖，天然气中上游龙头显露头角 (123)四、卫星石化——C3龙头扩产稳步成长，进军C2实现跨越式发展 (124)图表目录图表 1：国际原油价格走势情况（美元/桶） (11)图表 2：伊朗历年原油产量及出口量情况（万桶/天） (12)图表 3：委内瑞拉原油产量（千桶/天） (13)图表 4：OPEC原油产量（千桶/天） (14)图表 5：OPEC主要国家减产执行率 (15)图表 6：沙特、阿联酋等OPEC国家原油产量（千桶/天） (15)图表 7：尼日利亚、利比亚、伊朗原油产量（千桶/天） (16)图表 8：OECD 库存（百万桶） (17)图表 9：中国原油和成品油整体库存（百万桶） (17)图表 10：美国原油库存（千桶） (18)图表 11：美国馏分油库存（千桶） (18)图表 12：伊朗和委内瑞拉面临原油产量减少的风险 (19)图表 13：历年OPEC剩余有效产能（百万桶/天） (19)图表 14：美国主要页岩油产区 (20)图表 15：permian盆地油产量增加 (21)图表 16：美国钻井机数（台） (22)图表 17：Permian/Eagle Ford规划输油管道能力 (23)图表 18：2018年EIA预计各地区石油需求增量占比 (24)图表 19：2017年各地区石油需求增速 (24)图表 20：全球天然气消费量（十亿立方米）及增速（%） (26)图表 21：世界天然气年产量和供需差值（十亿立方米） (26)图表 22：2017年全球分地区天然气产量占比 (27)图表 23：2012-2017年全球分地区新增LNG液化能力 (28)图表 24：我国天然气产量、消费量及供需缺口（亿立方米，供需缺口为右轴） (29)图表 25：：2017天然气消费量（亿立方米）及增速（%） (30)图表 26：2017LNG市场价（元/吨）及增速（%） (31)图表 27：天然气进口量（万吨）及对外依存度（%） (32)图表 28：天然气进口价格（元/立方米） (32)图表 29：天然气冬季消费增长明显（亿立方米） (33)图表 30：各地区调峰需求不一，供需矛盾突出 (33)图表 31：我国已建成LNG接收站分布及规模 (34)图表 32：国内天然气消费（亿立方米）及增长率（%） (37)图表 33：国内天然气产量（亿立方米）及增长率（%） (37)图表 34：2016-2017年各部门天然气消费增速（%） (38)图表 35：2016-2017年各地区天然气消费增速（%） (39)图表 36：炼化装置路径 (42)图表 37：国内PX自给率不足42% (44)图表 38：台塑石化净利润和现金流 (46)图表 39：台塑石化市值 (46)图表 40：聚酯产业链整体利润：2017年显著改善 (48)图表 41：产业链利润分布：涤纶长丝利润占比显著扩大 (48)图表 42：2017年POY加工区间同比扩大336元/吨 (49)图表 43：2017年FDY加工区间同比扩大165元/吨 (49)图表 44：2017年聚酯景气度大幅提升，2018年景气维持（右轴为产能利用率） (50)图表 45：涤纶长丝行业景气度仍可以维持 (51)图表 46：2017年三季度起，PTA供应偏紧 (52)图表 47：PTA库存处于历史相对低位 (53)图表 48：PTA行业景气上行有望持续到2019年底 (54)图表 49：未来两年聚酯供需边际上可能略有恶化 (55)图表 50：2019年PX大扩能 (55)图表 51：2016-2018年国内BOPET市场利润 (56)图表 52：2015-2017年BOPET产品价格走势 (57)图表 53：2018年BOPET价格曲线图 (57)图表 54：2018年BOPET原材料价格变动情况 (58)图表 55：2017年薄膜用途应用领域百分比 (59)图表 56：BOPET近六年进出口数据 (60)图表 57：2017年国内BOPET产能地区占比图 (61)图表 58：BOPET近几年供需变化 (63)图表 59：BOPET历史开工率情况 (63)图表 60：2018-2022年BOPET产量预测 (64)图表 61：乙二醇产量及进口量统计 (65)图表 62：2016年下半年后国内涤纶长丝行业盈利景气复苏 (67)图表 63：30万吨煤制乙二醇装置盈利测算（毛利润为右轴） (68)图表 64：煤制乙二醇与原油制乙二醇生产成本比较 (69)图表 65：美国页岩气产量迅速增长 (69)图表 66：美国凝析油产量迅速增长 (70)图表 67：2012年后美国乙烷库存激增 (71)图表 68：全球各地区裂解乙烯现金成本差异 (71)图表 69：模拟的国内进口乙烷裂解装置烯烃制造成本 (72)图表 70：炼化乙烯装置与进口乙烷裂解乙烯生产成本比较 (73)图表 71：外购甲醇MTO与乙烷裂解乙烯生产成本比较 (73)图表 72：美国住房自有率处上升通道，房地产加速补库存 (75)图表 73：美国企业利润增速和私人投资增速处上升通道 (75)图表 74：美国经存货计价调整的企业利润及增速：化学制品（单位：亿美元） (76)图表 75：2014年后日本化工机械新增订单额大幅下降 (77)图表 76：美国化工、塑料橡胶固定资产平均剩余折旧年限 (78)图表 77：美国化工、塑料和橡胶行业产能利用率 (78)图表 78：美国化工和塑料、橡胶行业投资高峰出现在1950-1965年、1970-1975年和1983-1995年间 (79)图表 79：2016年全球PA66产能主要分布在海外地区 (81)图表 80：2016年全球PA66消费区域以海外地区为主 (82)图表 81：PA66聚合产能高度寡头垄断（2016年全球产能：320万吨） (83)图表 82：2010年以后全球PA66行业新增与退出产能统计（单位：千吨） (84)图表 83：全球己二腈产能利用率2015年后大幅提升 (84)图表 84：全球PA66产能利用率2015年后大幅提升 (85)图表 85：近十年来PA66价格变化 (85)图表 86：2016年国内有机硅消费结构 (87)图表 87：全球有机硅甲基单体产能、产量以及增速 (88)图表 88：2016年全球主要的有机硅单体生产企业 (88)图表 89：中国和全球产能对比（万吨） (88)图表 90：2017年中国和海外产量占比 (89)图表 91：聚氧硅烷进口数据 (90)图表 92：聚氧硅烷出口数据 (90)图表 93：2017年全球钾肥需求回暖 (92)图表 94：海外巨头近两年严格执行生产纪律 (92)图表 95：全球钾肥市场筑底回暖明显（单位：美元/吨） (93)图表 96：2017-2018年海外低成本钾盐矿井集中投产（百万吨） (95)图表 97：OECD和美国原油库存跌至五年均线以下 (95)图表 98：美国燃料乙醇对RBOB汽油贴水转深 (96)图表 99：钾肥在三种单质肥中相对作物价格指数更为敏感 (97)图表 100：全球大豆和玉米播种面积（百万公顷） (97)图表 101：全球小麦、大米和棉花播种面积（百万公顷） (98)图表 102：全球大豆、玉米、小麦和大米价格（美元/吨） (98)图表 103：全球棉花和糖价格（美分/磅） (99)图表 104：美国乙醇与WTI原油期货结算价(连续)走势 (100)图表 105：CBOT玉米与WTI原油期货结算价(连续)走势 (101)图表 106：2011-2017年我国集成电路进出口情况 (105)图表 107：集成电路产业链主要环节 (108)图表 108：芯片制造流程 (109)图表 109：2015-2017年全球半导体硅片市占率变化情况 (111)图表 110：2014-2020国内湿电子化学品市场需求（单位：万吨） (115)图表 111：CMP抛光原理 (117)表格目录表格 1：2017年以来，OPEC减产延长情况 (14)表格 2：2018年全球原油需求（单位：百万桶/日） (23)表格 3：2017年全球新投产LNG液化项目 (28)表格 4：我国天然气供需规划表（亿立方米） (29)表格 5：我国在建LNG接收站项目及规模 (35)表格 6：我国大型投运LNG接收站项目及规模 (36)表格 7：2013年以来，我国天然气价格改革历程 (36)表格 8：居民用气销售价格调整后，中国石油业绩敏感性分析 (40)表格 9：居民用气销售价格调整后，中国石化业绩敏感性分析 (40)表格 10：2014年全球聚酯产业链分布 (43)表格 11：PX是产业链中盈利最高的环节 (44)表格 12：PTA装置的技术进步和规模优势 (45)表格 13：民营炼化产出的PX规模优势明显（万吨） (45)表格 14：未来预期的权益产能情况 (47)表格 15：2018年以后行业龙头聚酯产能扩张计划 (52)表格 16：国内PTA产能（万吨），截至2018年3月 (54)表格 17：2017年后PTA行业可能的新增产能（万吨） (55)表格 18：未来中国BOPET市场新增产能统计 (62)表格 19：2017年国内煤制乙二醇投放产能 (66)表格 20：2018年国内乙二醇预计投放产能 (66)表格 21：海外产能和消费占比较高的九大化工品种 (81)表格 22：国内主要有机硅生产企业 (89)表格 23：国内有机硅单体计划新增产能情况 (91)表格 24：2014-2018年海外钾矿关闭统计 (94)表格 25：2000-2017年国家对于集成电路产业扶持的相关政策 (106)表格 26：大基金一期投资的主要标的 (107)表格 27：半导体用12吋硅片下游需求不完全估计 (112)表格 28：电子气体主要种类 (112)表格 29：超净高纯试剂分类 (113)表格 30：中国石油业绩指标及预测 (121)表格 31：中国石化关键项目预测 (122)表格 32：中国石化业绩指标及预测 (123)表格 33：新奥股份业绩指标及预测 (124)表格 34：卫星石化业绩指标及预测 (125)。