如何从现金流量表看： ►现金流入结构、现金流出结构？结构的趋势
与净现金流的趋势怎样？正常吗？ ►财务的适应能力？ ►真实收益能力？ ►管理效率？ ►企业的成长性？（规模、利润）
财务分析及其方法
财务的适应能力
现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。
经常借助以下指标：
► 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
财务分析及其方法
财务实力与企业的综合竞争力的关系
►产品竞争能力
►经营实力
1 （经营管理水平）
►财务实力
资产
2
3
►人力资源
资本
4 ►创新能力
►国际化能力
财务分析及其方法
请注意：资产负债表中的资产
►内容不完整
硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等
软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、
源等
知识产权、组织管理资
77 387 1185
单位：万元
1999 3389 1966 1423 520 903
67 970 320 650 1185 1835 65 325 1445
财务分析及其方法
多期比较分析
销售收入
销售收入 销售成本 毛利 期间费用 营业利润 营业外净损益 税前利润 减：所得税 税后利润
比较损益表
单位：万元
► 即付比率=（现金+现金等价物）/（流动负债-预收款-预提
借款）
费用-6个月以上的短期
► 现金流量适应率=经营活动现金净流量/（偿付到期的长期
利）
借款+购建长期资产支出额+支付股
► 现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数
财务分析及其方法
► 自由现金流量=经营活动产生的现金流-资本性支出
1996 2850 1425 1425 400 1025
75 1100 363 737 263 1000
74 369 557
1997 3135 1581 1554 430 1124
65 1189 392 797 557 1354
80 399 875
1998 3323 1685 1638 600 1038 117 1155 381 774 875 1649
注：
►本讲座不准备介绍前三种方法，后面的7 个PPT帮助大家回顾和理解。
►本讲座将重点介绍雷达图分析法、杜邦分 析法和连锁替代法。
►请关注：1、每一种方法的原理、特点、 应用时的注意点。
2、不同方法之间配合使用。 ►有什么建议或要求请及时与主讲人联系。
财务分析及其方法
多期比较分析
项目 销售收入 减：销售成本 毛利 减：期间费用 营业利润 加：营业外净损益 税前利润 减：所得税 税后利润 加：年初未分配利润 可供分配利润 减：提取公积金 股利 年末未分配利润
1997
差额
%
285
10
156
11
129
9
30
8
99
10
-10
-13
89
8
29
8
60
8
1998
差额 %
188
6
104
7
84
5
170 40
-86
-8
52
80
-34
-3
-11
-3
-23
-3
1999
差额 %
66
2
281 17
-215 -13
-80 -13
--17
-61 -17
►计量不真实
►包含虚资产
财务分析及其方法
关于三大财务报表的再认识（二）
如何通过利润表看企业的
►经营实力？
1、销售额 2、净利润
►经营成长性？ 1、 收入结构
►盈利能力？ 2、产品产销结构
►经营结构？ 3、成本费用结构
4、利润形成结构
财务分析及5其、方法利润分配结构
营业收入 营业外收入 投资收入
关于三大财务报表的再认识（三）
真实收益能力
经常借助以下指标： ► 销售净现率=年度经营活动现金净流量/年度销售收入
净额 ► 总资产净现率=年度经营活动现金净流量/资产总值（均） ► 收益现金比率=年度经营活动现金净流量/净收益
财务分析及其方法
管理效率
经常借助以下指标： ► 现金流量与销售之比=销售收到的现金/销售净额 ► 现金周转率=现金流入/年内现金平均持有额 ► 现金流量对应收账款之比=经营活动的现金流入/应收
400 350 1300 210 1840
151 160
500 154 875 1840
单位：万元
1998
1999
350 400 2200 387 2563
300 450 2500 588 2662
465
436
182
关于财务分析的再认识
►财务分析的含义和使命是什么？ ►财务分析与财务预测、财务计划是什么
关系？ ►财务分析与财务决策是什么关系？ ►财务分析的分类
按使用者分： 按分析内容分： 按时间分：
财务分析及其方法
财务报表的分析者及他们各自的关注点
► 投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？）
► 债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）
账款净值
财务分析及其方法
年（月）度变动分析
比较财务报表分析法 定基百分比法
财 务
趋势分析法
绝对数趋势 相对数趋势
分
比率趋势
析 方
结构分析法 结构百分比财务报表分析法
法
异动分析法 局部结构分析法（饼形图）
回归分析法
连锁替代法 差额分析法
杠杆分析法 单个比率分析法
比率分析法 雷达图分析法
杜邦分析法 财务分析及其方法
财务分析及其方法
财务分析及其方法
对于包括投资人、债权人、管理者 在内的许多人来说，必须掌握财务分 析的技能，特别是对公司内部的管理 者，只有掌握这种技能，才能自己诊 断公司的症状，开出治疗药方，并能 预测其经营活动的财务成果。
不完全懂得财务分析 的经营者， 就好比是个不能得分的球员。
财务分析及其方法
现 在
► 管理者（高层管理者关注什么？中层？）
的 或
► 供应商（稳固的供应商关注什么？非稳固？）
潜 ► 政府
在 的
► 员工
► 客户
► 竞争对手
知彼知己，才能使工作更有效！ 财务分析及其方法
关于三大财务报表的再认识（一）
是否从资产负债表上看到了： 企业的资金从那里来的？到那里去了？ 企业的财务实力怎样？ 企业的财务结构怎样？对企业适合吗？ 企业的资产结构……………………………？ 企业的资产质量好吗？ 企业的偿债能力怎样？ 企业的营运能力强吗？
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财务分析及其方法
比较资产负债表
项目 流动资产：
速动资产 存货 固定资产 减：折旧 资产总计 负债： 流动负债 长期负债 所有者权益 实收资本 公积金 未分配利润 负债及所有者权益合计
1996
300 300 900 100 1400
150 119
500 74 557 1400
1997