《财务分析》作业答案一、单选题1-5.BADCD 6-10.DBACC 11-15.ABBCA 16-20.CBDDD 21-25.BABAC 26-30.BCCAC 31-35.ADABA 36-40.CDCCD 41-45.ACDBB 46-50.CABCA 51-55.ABCBA 56-60.CADBB 61-65.DCBBA 66-70.BBABC 71-75.CAADC 76-80.ACACB 81-85.DCDBA 86-90.BCAAA 91-95.ADDBB 96-100.CBAAB 101-105.DCBAA 106-110.BDCDD 111-115.ABDAD 116-120.BBBCA二、多选题1.B,C,D2.A,B,C,D3.A,B,C4.C,D5.A,B,C,D6.A,B,C,D7.B,C8.A,D9.A,B,C,D 10.A,B,C,D11.A,B,C,D 12.A,D 13.A,B,C,D 14.C,D 15.C,D16.A,B,C,D 17.B,D 18.A,B,C,D 19.A,B,C,D 20.B,C,D21.A,B,D 22.A,D 23.A,B,C 24.A,B,C,D 25.A,B,C,D26.C,D 27.A,D 28.A,B,C 29.A,B,C,D 30.A,B,C,D31.A,B,C,D 32.C,D 33.B,C,D 34.B,C,D 35.B,C36.B,D 37.A,C 38.A,B,C,D 39.B,C,D 40.A,C,D41.A,B,C 42.C,D 43.A,B,C,D 44.B,C,D 45.A,B,C46.A,B,C 47.A,B,C,D 48.A,B,C,D 49.A,B,C 50.C,D51.A,B,C,D 52.A,B,C,D 53.C,D 54.A,B 55.A,B,C56.C,D 57.A,B,C,D 58.A,B,C,D 59.A,B,C,D 60.A,C,D61.B,C,D 62.A,B,C 63.A,B,C 64.C,D 65.A,B,D66.C,D 67.A,D 68.A,B,C,D 69.A,B,C,D 70.A,B,C,D71.A,B,C,D 72.A,B,C,D 73.A,B,C 74.A,B,C 75.A,B,C76.A,C,D 77.A,B,C,D 78.B,C 79.A,D 80.A,B,C,D81.A,C 82.A,B,C,D 83.A,B,C,D 84.A,B,C,D 85.A,B,D86.A,B,C,D 87.A,B,C,D 88.A,B,C 89.A,B,C,D 90.A,B,C,D91.A,B,C,D 92.A,C,D 93.A,B,C,D 94.B,C 95.A,B,C,D96.B,C 97.A,B,C,D 98.B,C,D 99.A,B,C,D 100.B,D 101.A,B,C,D 102.A,B,C 103.A,B,D 104.A,B,C,D 105.A,C,D 106.A,B 107.C,D 108.A,B,C,D 109.A,B 110.A,B,C,D 111.B,C,D 112.A,B,C,D 113.A,B 114.A,B,C,D 115.A,B,C,D 116.A,D 117.A,C 118.B,C,D 119.A,B,C 120.A,B,D 三、判断题1-5.××√√√6-10.×√×√×11-15.√√√√×16-20.×√××√21-25.√×√×√26-30.×××√√四、简答题1.答：首先计算整个企业的销售达成率（与销售预算目标相比较）、销售成长率（与上年同期销售收入相比较）、销售增长率（与上年销售收入相比较），发现任何一个指标异常，一方面可以从销售量和销售价格角度入手进行分析，因为导致销售收入出现不利偏差，既可能是销售量下降造成的，也有可能是销售价格下降造成的，而销售量下降可能又与市场整体容量和企业本身市场占有率有关系；另一方面可以从“区域、产品、客户”三条线往下深挖不利偏差形成原因。
只有这样层层抽丝播茧找到最终原因，管理改善才会有的放矢。
2.答：（1）企业投资者进行财务分析的依据：①财务报表。
包括：企业对外编制的资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益（或所有者权益，下同）变动表及财务报表附注。
②外部审计报告和评估报告③企业会计政策和会计制度④上市公司公开披露的信息资料。
（2）企业投资者进行财务分析的目的：企业投资者是指为企业提供资金并承担最终风险的所有者，包括企业的所有者和潜在投资者。
投资者高度关注的是其资本的保值和增值状况，这就需要全面了解企业的财务状况、经营成果及现金流量，从而评估企业的盈利能力，评价企业未来发展的前景，对其投资风险和投资者回报做出评估和判断，并进行合理的投资决策。
此外，企业投资者与经营者之间是委托代理关系，作为委托代理关系的委托人，企业投资者需要通过财务信息对企业经营者受托履行情况进行分析评价，为选择经营者提供依据。
3.答：五力分析模型更多是一种理论思考工具，而非可以实际操作的战略工具。
该模型的理论是建立在以下三个假定基础之上的：（1）分析者可以了解整个行业的信息，显然现实中是难以做到的；（2）同行业之间只有竞争关系，没有合作关系。
但现实中企业之间存在多种合作关系，不一定是你死我活的竞争关系；（3）行业的规模是固定的，因此，只有通过夺取对手的份额来占有更大的资源和市场。
但现实中企业之间往往不是通过吃掉对手而是与对手共同做大行业的蛋糕来获取更大的资源和市场。
同时，市场可以通过不断的开发和创新来增大容量。
因此，上述在现实中并不完全存在的三项假设在一定程度上可能会阻碍五力分析模型有效地运用于实践操作，分析者应予以注意。
4.答：现金流量表是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入与流出的会计报表，它以现金流量为基础体现了企业全部经济活动的总体状况。
利润表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。
具体分析时，可将现金流量表的有关指标与利润表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量，比如可以将经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。
也就是说，企业每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。
但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。
为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。
还可以将销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。
收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。
5.答：三项分析内容并不是彼此独立的，而是相互促进又相互制约。
追求收益主要立足于股东，确保公司经营及增长对股东盈利的持续支撑；管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，既要确保必须的增长速度，又要防范超速发展所引发的“速度陷阱”，保持公司发展速度与耐力的平衡；防范风险则是从制度上保障企业的经营，尤其是现金营运的安全有效，使企业的收益能够在强大的“保护盾”下实现持续增长。
这三者的关系不仅是公司财务管理“金字塔”形成的基石，也是战略和资源配置的核心，更为重要的是，它还是企业价值管理的升华。
一个企业的经营是否具有价值创造能力，取决于三者之间的动态平衡。
所以基于收益、增长及风险分析的公司价值三角分析框架能够为企业的经营分析提供新的分析思路，并且为信息使用者提供更为直观、详细的企业经营状况信息。
6.答：生命周期模型认为公司的发展过程可以划分为起步期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，该公司处于成长期，应继续使用权益融资，最具吸引力的资金来源通常是来自公开发行的股票，不宜增加负债比例，此时风险投资者退出，通过私募解决，寻找新的投资主体或者公开募集权益资金或股票公开上市，股利分配率保持在一个较低的水平。
7.答：成本优势战略要求企业通过规模经济的投资，低成本模式的设计，管理费用等的降低，使企业成本低于其竞争对手，成为行业的低成本生产者并且使产品价格低于竞争者，以提高市场份额并获得或保持高于行业水平的盈利能力。
成本优势战略主要适用于以下几种情况：①价格弹性比较大的商品；②产品难以差异化；③购买者不太关注品牌。
差异化战略是指企业通过对市场的细分，提供与竞争者存在差异的产品或服务来获取竞争优势的竞争战略。
面对不同收入水平、不同年龄层次、不同性别的顾客，对产品的服务、外观、广告等进行差异化，成功的差异化战略可以获得超过行业平均水平的收益。
差异化战略主要适用于以下几种情况：①顾客需求多样化；②产品能够实现差异化；③企业创新能力较强。
8.答：从经营分析的角度，应当遵循抓住基本内容、着重分析行业重点因素的原则，有针对性的展开PEST分析。
一些基本因素构成了行业以及企业经济活动的宏观背景，任何行业任何企业都无法摆脱其影响，例如GDP增幅、消费增长、通货膨胀、国家货币政策、外汇状况等等，这些是了解任何一个行业都需要关注的内容。
从行业重点因素角度，涉及的其他更加具体的因素则要根据行业自身来确定。
例如行业重点政策、人口年龄结构、消费需求特点以及技术条件状况则不仅不同的行业有差别，这些因素本身对一个行业也具有决定性的影响，因此需要重点关注。
9.答：（1）首先财务分析者应了解企业所处的经营环境以及所采取的经营战略，分析企业所处行业状况及其竞争优势。
同时，企业会计信息系统对企业经营活动进行筛选、计量并最终形成财务报告。
（2）财务分析者在进行分析时应考虑到财务报表不仅受经营活动的影响，还受到会计环境和会计策略的影响。
因此，财务分析者一定要甄别企业提供的财务报表数据的真实性，即通过会计分析为财务分析奠定可靠的数据基础。
（3）再者分析企业财务活动的效果效率。
企业财务活动的效果效率是财务分析的核心，因为这是财务分析师赖以对企业未来盈利和发展前景进行合理预测与评估的根据。
（4）最后判断企业的未来盈利和发展前景。
财务分析师需要利用综合分析方法、业绩评价方法、财务预测方法和企业价值评估方法，对企业的未来财务状况、经营成果和现金流量做出预测，对企业的发展前景和投资价值做出判断。
从这一角度来看，前景分析是财务分析的终点。
10.答：波士顿矩阵分析法的局限性在于：第一，仅仅假设公司的业务发展依靠的是内部融资，而没有考虑外部融资。
举债等方式筹措资金并不在波士顿矩阵分析法的考虑之中。
第二，波士顿矩阵分析法假设这些业务是独立的，但是许多公司的业务是紧密联系在一起的。