风险分配
风险类型 设计、建设和不能如期完 工的风险 运营、维护和移交的风险 融资风险 垃圾供应的风险 重要法律变更的风险 应急填埋的风险 √ √ √ √ √ 政府 项目公司 √ √ √
政府监管

监管方式：实行政府、中介和项目公司的三级监管 环卫局下属的废弃物管理处受环卫局委托按照《上海老 港生活垃圾处置有限公司监管手册》派人以随机抽查的 方式进行现场监管。监管的内容涉及垃圾量、压实密度 、填埋的面积、时间等 计量方面由独立的第三方大地公司进行监管 项目公司也实施填埋场运营监控，对压实密度、沉降等 参数进行监控，确保填埋场运营性能良好。同时，协调 委员会应时常确定垃圾填埋场的运营符合中国法律和法 规对其安全和技术协调实施的要求，同时应符合运营参 数和上海市市容环卫局的要求，此外亦应符合谨慎工程 和运营惯例
500吨/日
2007年
运营
上海城投置地集团

负责保障性住房、成片土地开发、旧区改造、历史风貌保 护、超高层建筑等项目建设。已成功实施新江湾城整体开 发、思南路优秀历史建筑保护项目，建成超过500万平方 米的保障性住房。投资建设632米的上海中心大厦，致力 于打造科技、绿色、智能的地标性建筑
老港四期项目介绍
前期准备


2002年12月开始招商前期准备，委托上海国际集团资产 经营有限公司和上海申信进出口有限公司组成的联合体为 招商代理，并提供财务顾问服务；聘请天达律师事务所为 法律顾问、城市建设研究院为技术顾问 前期的准备工作包括与潜在投资者进行初步接触，向政府 有关部门进行政策咨询，与世界银行就APL贷款项目进行 咨询，召开招商方案政策咨询会等。在此基础上，工作小 组确定了招商的边界条件（包括合同结构/特许权协议、 垃圾处理费结算主体和方式、项目公司组织形式、项目招 商范围），制定了切实可行的招商方案，并获得了政府部 门对本项目的有关批文
上海城投环境集团

负责城市生活垃圾等固体废弃物的清运、中转运输和处置 业务，推进垃圾的减量化、资源化、无害化。目前运营和 在建项目固废处理能力达到3.09万吨／天，总装机容量约 350兆瓦。亚洲最大的垃圾焚烧和填埋气体发电项目（ 3000吨/日，年供电2亿度）并网启用，建成生活垃圾集装 化系统（6000吨/日），建成全国最大最先进的医疗废物 处理线和医废收运系统（日处理100吨），积极拓展国内 环保市场，在成都、宁波、淮安、深圳等地投资建设了一 批生活垃圾焚烧发电、卫生填埋项目
上海老港再生能源利用中心 上海老港生活垃圾卫生填埋场 上海崇明生活垃圾卫生填埋场 宁波鄞州生活垃圾卫生填埋场 江苏淮安生活垃圾卫生填埋场 奉化生活垃圾卫生填埋场 上海崇明生活垃圾中转站 上海黄浦生活垃圾中转站 上海杨浦生活垃圾中转站 上海虹口生活垃圾中转站
1500吨/日 2000吨/日
700吨/日 1050吨/天 800吨/天 3000吨/天 4900吨/日 600吨/天 800吨/日 700吨/日 550吨/日 320吨/日 600吨/日 500吨/日 700吨/日
环境PPP项目
项目名称
上海江桥生活垃圾焚烧发电厂 四川成都洛带垃圾焚烧发电厂 南京江北生活垃圾焚烧发电厂
项目规模
1500吨/日 1200吨/日 1200吨/日
开工日期
2000年 2005年 2009年
履约情况
运营 运营 在建
焚 烧 发 电
青岛城市生活垃圾焚烧发电厂 上海天马生活垃圾焚烧发电厂 威海市垃圾处理厂（二期） 漳州市蒲姜岭生活垃圾焚烧发电厂 上海金山永久生活垃圾焚烧发电厂
上海城投路桥集团


建设城市快速道路网络，构成联结中心城区、联结城乡、 联结周边省市的便捷交通环境。建成“申”字型高架路网 、中环线、外滩通道、虹桥交通枢纽“一纵二横”高架、 “四桥八隧”黄浦江越江设施，快速路、高速公路400余 公里，负责上海近50%的高速公路运营，主要包括G15上 海段、S32、S2、S26、G40上海段、G1501北段 上世纪90时代起，参与了延安路隧道、杨浦大桥、沪杭高 速、长江隧桥、崇启通道、沪芦高速、郊环线等PPP项目
项目架构
世行APL贷款 投资 城投环境 世行贷款转贷 垃圾供应与 结算协议 项目公司 供
合资协议与公司 章程 设计建设运营 中选投资者
特许权协议
市容环卫局
其他长期债权融资
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招商组织


在立项阶段，取得了市政府授予环卫局代表政府授予特许 权的批文和建委同意国际招商的批文。但是基础设施的特 许经营牵涉到政府的各个部门，例如立项是发改委审批， 行业主管是环卫局，项目建设是建委，日常监管是环卫局 和环保局。由于没有一个专门的牵头部门，因此缺乏协调 机制。在招商文件初稿出来后，曾向建委和财政局等局委 咨询，没有获得反馈 由于各部门协调不充分，招商存在较大的不确定性。例如 税收问题，招商时未能拿到税务机关确认税收优惠的批文 ，从而使增值税、所得税上的优惠能否实现称为未知数
支付机制



正式商业运营期间，以月实际日平均填埋量的不同（从 3500-7700T）对应从76-60元不同的价格体系。月日均填 埋量越高，单位价格越低 设置价格调整方式 垃圾处理价格按照综合物价指数调整 因税收优惠政策发生变化时，规定相应的垃圾处理费调 整方法 因连续超过额定日填埋量运营，需要对设施和设备增容 或改进，追加投资，并调整垃圾处理价格，项目公司有 权同环卫局协商 如果有违约情况，会相应从履约保函中作出扣除，支付机 制并不直接和绩效挂钩，激励、约束作用不强
项目协议



2003年12月23日，城投环境和项目公司外方股东签署了 合资合同和章程。ONIX与中信泰富组成的联合体与上海 城投环境组成合资公司，城投环境股权占40%，ONYX、 中信泰富各占30% 市容环卫局和项目公司草签了特许权协议及相关附件，约 定项目公司负责老港生活垃圾卫生填埋场四期的投资、设 计、建设、运营和维护，特许期20年，特许经营期满后项 目公司资产无偿移交给政府 市容环卫局、上海城投与项目公司签订垃圾供应与结算协 议，并委托上海城投在垃圾收费机制尚未建立之前支付相 关垃圾处理费用

运营：垃圾填埋场对用于垃圾交付计量和抽样检验设施的 例行检测，每半年进行一次。对上述设施的例外检测可应 环卫局和项目公司任何一方的要求，聘请一位独立的专家 ，征得上海技术监督局的同意并有其代表到场。在最后恢 复性大修后，上海市市容环卫局按照技术规范与要求及技 术方案规定的参数性能保证值对垃圾填埋场进行移交验收
评审程序

评审委员会从经验和业绩记录、技术能力和管理能力、财 务能力、法律要求等四方面对所有投资竞争人的资格进行 综合评估。整个评审过程符合国际招商程序，但是为保留 灵活性，没有给出每个投资竞争人的具体分值，只由专家 出具推荐意见。没有采用打分的方式主要是考虑到业内专 家较少，比较敏感，评分容易泄漏引起争议；同时案例又 具有行业特殊性，本身科学估分就比较困难。专家组经过 综合评定，ONIX因技术更先进、报价更优惠而胜出
关键问题与建议
PPP主管部门应明确



公用事业领域公私合作涉及到众多政府部门，需要有一个 牵头的部门，统筹协调，理顺政府各部门的关系，明确项 目招商时的各种政策优惠，减少税收、法律等方面的不确 定性因素 明确各监管主体及其职责。环卫局应该从垃圾量调配、作 业质量上进行监控；而环保局从对外污染源的控制角度进 行监控 政府预算调整困难，项目主管部门和财政局沟通不畅，对 项目变化应对缓慢，不利于项目开展
上海城投水务集团


承担着上海市中心城区和部分郊区原水与自来水供应、防 汛排水和污水处理的职责，拥有1548万立方米/日原水设 施制取能力、875万立方米/日自来水供应能力、518万立 方米/日污水处理能力，服务全市1500万人。建设运营了 世界最大的江心河口水库-青草沙原水工程（日供原水751 万立方米），亚洲最大的污水处理厂-白龙港污水厂（日 处理能力280万立方米），郊区集约化供水有序推进，受 益面积1300平方公里，受益人口超过100万人，成为新农 村建设的重要民生工程 2002年，我国首个采取中外合资的自来水PPP项目——浦 东威立雅自来水公司成立


设计：项目公司应遵循《特许权协议》中“技术规范与要 求”及提交的技术方案的有关要求。环卫局审查和批准初 步设计，审查和校核施工图设计 建设：遵循国家卫生填埋场的标准，关键功能指标采用国 际先进标准。项目公司制定质量保证及控制计划，环卫局 对其执行情况进行检查。环卫局负责颁发验收合格证书、 初步完工证书、完工证书和复查合格证书
招标评审


2003年4月，招商代理发布招商文件。共有来自德国、英 国、法国、香港和新西兰等国家的7家国际投资竞争人购 买了招商文件。之后，组织了数家投资竞争人进行现场踏 勘，并进行了投资建议书澄清和补充通知工作。8月12日 ，ONYX联合体和惠记联营两家投资竞争人向招商代理递 交了投资建议书 经过投资建议书的评审、竞争性谈判、确定候选投资人和 签约性谈判，最终ONIX与中信泰富组成的联合体胜出


财务：项目公司向环卫局提交其经审计的年度财务报表； 现金收入和支出的季度报表；有关项目公司财务状况的其 他资料 环境：项目公司应遵循特许权协议、政府部门已颁布的法 律、法规和法令和以后在中国生效的规定中环境保护方面 的要求，保持场地（包括土壤、地下水或地表水及空气） 和周边环境没有源自垃圾填埋场的建设、运营和维护的环 境污染。环卫局负责监管，有权提取运营和维护保函。项 目公司研制了环境监测计划。配备多种仪器，定期对水、 汽、噪音等环境因子实施全方位监测并采集各种数据
竞争性的招标程序


招标中竞争压力一直保持到最后。惠记和ONIX两个联合 体正式投标。当招商只有两个竞争对手时，竞争往往最为 激烈。根据投资建议书评审结果及招商须知相关规定，招 商主体决定ONYX和惠记两家投资者联合体共同通过专家 评审进入了竞争性谈判阶段，通过此次成功谈判，大幅降 低了垃圾处理价格 之后在确定候选投资人和签约性谈判中，确定ONYX联合 体为第一候选投资人，并获得了更为有利的垃圾处理价格