讨论与思考：企业利润分配的依据是什么？东方电子应按什么程序进
行利润分配？
知识准备：
利润分配基本原则； 利润分配一般程序。
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一、利润分配基本原则
财务管理中的利润分配：
主要指企业的净利润（即税后利润）分配，利润分配的实质就是确定给投资
者分红与企业留用利润的比例。
基本原则 ：
1．依法分配原则：企业必须依据国家制定和颁布的若干法规，包括企业利润分配的 基本要求、一般程序和重大比例等，以规范自己的利润分配行为。
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3．剩余股利政策的优缺点
优点
可以最大限度地满足企业对再投资的权益资金需要，保持 理想的资本结构，并能使综合资本成本最低。
缺点
① 忽略了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害那些偏 好现金股利的股东利益，从而有可能影响股东对企业的信 心。
② 剩余股利政策是以投资的未来收益为前提的，由于企业 管理层与股东之间存在信息不对称，股东不一定了解企业 投资未来收益水平，也会影响股东对企业的信心。
业务实例9-2
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（二）固定股利政策
1．基本特征： 不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，
将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变，只 有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付 更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。
2．优点： 稳定的股利政策有助于消除投资者心中的不确定感，对于那些期望每 期有固定数额收入的投资者，则更喜欢比较稳定的股利政策。因此， 许多企业都在努力促使其股利的稳定性。
（2）提取法定盈余公积金
计提法定盈余公积金的必要条件：可供分配的利润大于零。 法定盈余公积金提取额=（净利润－以前年度亏损）×10%。 当企业法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不在提取。 法定盈余公积金主要用于弥补企业亏损和按规定转增资本金，但转增资本金 后的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%。
如果企业的盈利各年间波动不定，则其股利也随之波动。由于 股利随盈利而波动，会影响股东对企业未来经营的信心，不利 于企业股票的市场价格的稳定与上涨。——大多数企业并不采 用这一股利政策。
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（四）正常股利加额外股利政策
性质 是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
特征
企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再 根据实际情况加付额外股利。即当企业盈余较低或现金投资较 多时，可维护较低的固定股利，而当企业盈利有较大幅度增加 时，则加付额外股利。
3．缺点： 股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，可能会 导致资金短缺、财务状况恶化，影响企业的长远发展。
4．适用范围：该政策适用于盈利稳定或处于成长期的企业。
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（三）固定股利支付率政策
实质 优点
缺点
是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。
维持固定股利支付率，能使股利与公司盈利紧密结合，体现多 盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，只有如此才算真正做到 公平的对待每一股东。
该公司决定：本年度按规定比例10%提取法定盈余公积金，发放股票股利10%，并且按发放股 票股利的股数派发现金股利，每股0.1元。该公司每股市价为40元。
讨论与思考：该公司本年度利润分配后的所有者权益各项目数额有何变化？假设股票的
每股市价与每股净资产成正比，预计的普通股每股市价是多少？发放股票股利同时派发现金股 利对股东和企业有何好处？
◇ 学习任务 • 1. 利润分配认知； • 2. 掌握股利分配政策的选择； • 3. 掌握股利支付形式与程序的确定。
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任务一 利润分配认知
• 任务引入：
• 东方电子股份公司是一家在上海证券交易所上市的股份公司，公司没 有发行优先股。2013年实现税前利润100亿元，在缴纳了企业所得税、 提取法定盈余公积金后，公司董事会决定制订下一步分配方案，以备 股东会表决。董事会在制定分配方案时，提出提取5%的任意盈余公 积金建议，并考虑到2014年因销售量增长所需要追加的投资、以前年 度银行借款合同的条款规定，以及股利分配政策的连续性，并最终拟 订了公司分配方案。
业务实例9-1
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（1）弥补以前年度的亏损
按我国财务和税务制度的规定，企业的年度亏损，可以由下一年度的税前利 润弥补，下一年度税前利润尚不足于弥补的，可以由以后年度的利润继续弥 补，但用税前利润弥补以前年度亏损的连续期限不超过5年。5年内弥补不足 的，从第六年起用本年税后利润弥补。 本年净利润+年初未分配利润为企业可供分配的利润，只有可供分配的利润大 于零时，企业才能进行后续分配。
• ......（详见教材）
讨论与思考：影响公司股利分配政策的因素有哪些？金力泰公司股利分配政策
是什么？
知识准备:
股利分配政策的影响因素; 股利分配政策类型与选择。
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一、股利分配政策影响因素
股利分配政策：是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针 策略。
影响因素：
1．法律因素 2．企业因素 3．股东意愿 4．其他因素
《财务管理实务》（第三版）
项目九 利润分配管理
项目九 利润分配管理
◇ 学习目标 • （1）知识目标：了解利润分配的基本原则；熟悉利润
分配的一般程序；掌握股利分配政策的影响因素、类型、 股利支付形式与程序。 • （2）能力目标：能制定企业利润分配程序；会分析企 业股利政策对企业的影响；能确定企业股利支付形式。
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（二）股份制企业的利润分配程序
税后净利润的分配顺序： （1）弥补以前年度亏损； （2）提取法定盈余公积金； （3）提取法定公益金； （4）支付优先股股息：一般地，优先股按事先约定的股息率取得股息，
不受企业盈利与否或多少的影响。 （5）提取任意盈余公积金：任意盈余公积金是根据企业发展的需要自行
提取的公积金，其提取基数与计提盈余公积金的基数相同，计提比例 由股东会根据需要决定。 （6）支付普通股股利。
股份制企业的 利润分配程序
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（一）非股份制企业的利润分配程序 根据我国《公司法》等有关规定，非股份制企业当年实现的利润
总额应按国家有关税法的规定作相应的调整，然后依法交纳所得税。 • 税后净利润的分配顺序：
（1）弥补以前年度的亏损 （2）提取法定盈余公积金 （3）提取法定公益金 （4）向投资者分配利润
资本保全限制 偿债能力限制 资产的流动性 筹资能力 资本成本 避税考虑 稳定收入 债务合同约束 机构投资者的投资限制
资本积累限制
投资机会 盈利的稳定性
规避风险 股权稀释 通货膨胀的影响
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二、股利分配政策主要类型
包括
剩余股利政策 固定股利支付率政策
固定股利政策
正常股利加 额外股利政策
13Βιβλιοθήκη （一）剩余股利政策知识准备：
股利支付形式； 股利支付程序。
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一、股利支付形式 一般形式
2．分配与积累并重原则：企业除按规定提取法定盈余公积金以外，可适当留存一部 分利润作为积累，以利于为企业扩大生产筹措资金，增强企业发展能力和抵抗风 险的能力，同时，还可以供未来年度进行分配，起到以丰补欠、平抑利润分配数 额波动、稳定投资报酬率的作用。
3．兼顾职工利益原则：企业的利润是由全体职工的劳动创造的，他们除了获得工资 和奖金等劳动报酬以外，还应该以适当的方式参与净利润的分配。
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任务解析
运用利润分配相关知识解析【任务引入】中的问题：
• 业务解析如下：
• 利润分配依据：东方电子股份公司要依据《公司法》股份有限公司利润分配 有关规定，并根据公司章程中利润分配政策相关规定进行利润分配。在分配 利润时既要考虑股东的利益，又要考虑债权人的利益；既要考虑目前的分配，
又要考虑企业长远发展。
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（3）提取法定公益金 • 法定公益金提取额
=（净利润－以前年度亏损）×（5%～10%）； 主要用于企业职工的福利设施支出。
（4）向投资者分配利润 企业本年净利润扣除弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金和公益 金后的余额，加上年初未分配利润贷方余额，即为企业本年可供投资 者分配的利润，按照分配与积累并重原则，确定应向投资者分配的利 润数额。 应遵循的原则：纳税在先、企业积累在先、无盈余不分利。
1．指导思想： 主张企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定 未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案 所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
2．剩余股利政策成立的基础： （1）如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率， 他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。 （2）如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留 利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。——意味着投资者 对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必 须大于零。
上海金力泰化工股份有限公司自2010年上市以来的利润分配情况
• （股票代码：300225 证券简称：金力泰）
• 2010年度，公司2010年度实现净利润为8,454.29万元，累计未分配利润 11,769.66万元。2011年4月18日经2010年度股东大会审议通过2010年度公 司利润分配方案，由于公司正处在IPO审核过程中,公司股东之前已承诺2010 年度利润分配后的滚存利润由上市后的新老股东共享，因此2010年度利润不 分配。
盈余公积后，可供分配的利润较多。2010年由于处在IPO审核过程中, 2010 年度利润不分配。2011年中期利润分配方案,每10 股派发现金股利3.00元 （含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。2012年5月通过 2011年度利润分配方案，每10 股派发现金股利5.00元（含税），同时，以资 本公积金向全体股东每10股转增5股。2012年度利润每10股派发现金股利 3.00元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股。2013年度 利润分配每10 股派发现金股利人民币3.00 元（含税），同时以资本公积金向 全体股东每10 股转增10 股。 • 从上述金力泰公司股利分配情况看，该公司利润分配政策主要基于连续多年 盈利，股东合理诉求、公司长远发展、现有充足的现金以及相关法律、法规 和公司章程规定等影响因素。 • 从几年利润分配可看出，现金股利相对固定且较低，而股票股利是变化的， 可以判断该公司采用了接近正常股利加额外股利的利润分配政策。