98.22
walmart
2014-12-28
销售毛利率
在20112013三年间 ，沃尔玛的 销售毛利率 有下降趋势 ，家乐福保 持稳定，有 上升趋势
2011 2012 2013
沃尔玛
家乐福
0.2502
0.2197
0.2487
0.2206
0.2482
0.2226
walmart
2014-12-28
净利润率
2012 265.50 16.00
2013 160.00 30.80
walmart
总资产（亿美元）
2011 沃尔玛 家乐福 1806.63 600.24
2012 1934.06 576.13
2013 2031.05 545.55
总资产显示企业 规模的大小，从 2011—2013这三年 来看沃尔玛的总 资产表现出平缓 增长的趋势，1112年增长率为 7.05%,12-13年增 长率为5.01%，相 对于家乐福近三 年的总资产下降 状态，沃尔玛规 模更大
资产
负债 资产负债率 资产负债率
180782.00
112240.00 0.62 0.84
193406.00
122091.00 0.63 0.81
203105.00
126762.00 0.62 0.82
家乐福
资产负债率
=负债/资产
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资产负债率
walmart
通常，资产在破产清 算时的售价不到账面 价值的50%，则债权人 的权益就缺乏保障。 所以资产负债率越低 （50%以下），表明企 业的偿债能力越强。 沃尔玛与家乐福的资 产负债率都比较平稳 但高于0.5，长期偿债 能力低于正常水平。 沃尔玛的资产负债率 低于家乐福，其长期 偿债能力强于家乐福
2012 54975.00 62300.00
2013 59940.00 71818.00
流动资产
沃 尔 玛
流动负债 流动比率
流动比率
0.89
0.88
0.83
家乐福
0.74 0.90 0.84
流动比率
=流动资产/流动负债
walmart 2014-12-28
流动比率
walmart
流动比率显示企业利用流动资产偿付流动 负债的能力，比率越高，表示流动负债受 偿的可能性越高，短期债权人越有保障。 流动比率在2左右说明企业短期偿债能力 强，一般而言，流动比率不小于1。沃尔 玛与家乐福的流动比率都低于正常水平。 2012年以前沃尔玛的流动比率比家乐福更 高一点，偿债能力更强一些 ，但呈现下 降趋势。沃尔玛的流动比率低是因为当消 费者刷信用卡购买商品2～3天后，信用卡 公司就必须支付沃尔玛现金。但是对供货 商，沃尔玛维持一般商业交易最快30天付 款的传统，利用“快快收钱，慢慢付款” 的方法，创造手头的营运资金。因为现金 来源充裕且管理得当，沃尔玛不必保留大 量现金，并且能在快速增长下，控制应收 账款与存货的增加速度。由于沃尔玛流动 资产的增长远较流动负债慢，才会造成流 动比率恶化的假象。 2014-12-28
2012 4438.57 2124.00
2013 4661.14 2238.00
walmart
净利润（亿美元）
沃尔玛2011— 2012年净利润 大幅增长 但 紧接着2013年 就大幅下降到 2011年的趋势 ，相对而言， 家乐福利润水 平较低，但平 缓增长，比较 稳定。
2014-12-28
2011 沃尔玛 家乐福 156.63 4.89
2014-12-28
walmart
净资产（亿美元）
沃尔玛的净资产 一直保持着增长 状态且相对于家 乐福净资产数额 较大。家乐福净 资产数额较小， 增幅也较小，但 总的来说净资产 也是处于增长状 态的。
2011 沃尔玛 684.23
2012 761.15
2013 822.57
家乐福
82.86
89.93
walmart
2014-12-28
零售行业虽保持着较高的增长率，但是增长速度已略有减慢。现阶 段，沃尔玛的竞争对手非常多，零售行业的进入壁垒也相对较低， 并且随着网络通信技术的进一步发展，传统零售行业面临着新的替 代威胁。屡屡曝出的各类问题，也确实让消费者对沃尔玛产生了信 任危机，这一定会影响到其经营。 此外，顾客和供应商也有着较强的议价能力，企业的利润正逐渐摊 薄。如果企业维持原有的资本成本和资金使用效率势必难以继续往 日辉煌，企业必须降低资本成本、提高资金使用效率，并且走扩张 路线，在保证原有利润的基础上，追求更大的利润进一步为股东和 企业创造效益。
近三年沃尔玛资 产回报率总体较 稳定，有些许下 降趋势，主要原 因是资产总额稳 定上升
2014-12-28
家乐福
walmart
0.0106
0.0084
0.0287
偿债能力分析
流动比率 速动比率
资产负债率 利息保障倍数
walmart 2014-12-28
百万美元
2011 52012.00 58603.00
股利政策分析
股价以每年1月31日为 准。由图可以看出 2011-2013年股价持续 上升。
Байду номын сангаас
美元 沃尔玛
2011-1-31 56.56
2012-1-31 61.57
2013-1-31 70.44
walmart
2014-12-28
2011 每股收益（美元） 4.47 股息（美元） 股利支付率 股本（百万） 1.21 29.00
walmart
2014-12-28
资产效率分析
应收账款周转率
存货周转率 总资产报酬率
walmart
2014-12-28
100 90
应收账款周转率
沃尔玛 家乐福
80
70 60 50 40 30
20
10 0
2010
沃尔玛近三年的应收帐款周转率呈逐年下降趋势，但总 体保持在较高水平，约是家乐福的6、7倍，平均收现期 仅为4、5天，说明沃尔玛收账速度快、坏账损失少，资 金流动快经营效率高。而相比之下家乐福的收款速度就 慢得多、平均将近1 其日常业务主要是靠现金交易完成的，赊销比例较小， 且应收账款仅占流动资产的10%左右。同时它奉行“天 天平价”的经营理念，薄利多销，年销售额一直保持上 涨。但由于应收账款的年增长率高于销售收入的年增长 率，应收账款周转率反而下降，平均跌幅达到10%。总 的来说，沃尔玛的应收账款周转率在零售业中还是处于 绝对优势的 。 2011 2012
10
8 6 4 2 0
2010 2011 2012
沃尔玛
walmart
8.888 10.535
8.688 9.379
8.341 9.839
家乐福
总资产报酬率
0.12
0.1
0.08 0.06 0.04 0.02 0 2010 2011 2012
沃尔玛 家乐福
沃尔玛
0.0957
0.0812
0.0837
速动比率在1左右，企 业具有偿债能力，比 率越低，偿债能力越 差，沃尔玛和家乐福 远低于这个比率，说 明其短期偿债能力都 堪忧：沃尔玛的速动 比率低于家乐福，流 动比率高于家乐福， 说明其存货过多，不 利于有效经营
速动比率
walmart 2014-12-28
百元美元
2011
2012
2013
沃 尔 玛
沃尔玛财务报表分析
---对比家乐福
小组成员：徐丹萍 邓秀琴 刘敏 闫丽静 贺聿莎 薛婷芳 骆宇雯
Walmart
2014-12-28
一.行业背景
目录
二.公司介绍 三.财务指标分析
资产效率分析 偿债能力分析 盈利能力分析 股利政策分析
四.综合评价
行业背景
连锁超市是商业企业现代化的经营方式和 经营理念，它以正规的管理、良好的信誉 、低廉的价格和值得信赖的商品等特点深 受消费者的青睐。 2008年超市在业态模式和经营方式上， 取得了对传统零售业的全面优势，成为中 国零售业中的第一主力业态。 消费者消费演进趋势促进高端超市发 展 ，市场环境升级促进高端超市发展。
股利政策分析 4.52
2012 1.46 32.20 3474.00 20.86
2013 5.02 1.59 31.70 3389.00 23.04
3670.00
每股净资产（美元）19.49
该公司上市以后实行积极的股利政策 ，股本扩张较快。在分配方式上，沃 尔玛采用现金股利与股票回购组合的 方式，现金股利符合“一鸟在手”理 论的要求，能够满足股东对现金股利 的需求。
walmart 2014-12-28
综合评价
沃尔玛的资产周转率、应收账款周转率和存货周转率都 体现出它较高的营运能力。 沃尔玛除了偿债能力稍显弱势外，其他方面的能力都显 示出沃尔玛的强大力量。 沃尔玛的高负债表现在反映长期偿债能力的资产负债率 指标上，也表现在反映短期偿债能力 的流动比率、速 动比率上。沃尔玛这一财务政策并非所有企业都适用的 ，也不是所有企业都敢于采 用的。
walmart 2014-12-28
公司介绍—概况
公司名称：沃尔玛百货有限公司（Wal-Mart Stores） 上市市场：纽约证交所 上市代码：WMT 组织形式：股份制 创建地点、时间：美国阿肯色州罗杰斯、1962年 法人代表：迈克.杜克 总部所在地：美国阿肯色州本顿维尔 主营业务范围：零售兼批发百货、食品（烟酒零售）、副食品、纺织品、节目录像带、五金交电、 日用杂品、家具、百货连锁经营、超市管理服务等 公司名称：家乐福（Carrefour） 上市市场：巴黎证券市场 上市地点、时间：法国巴黎、1970年 法人代表：乔治·普拉萨 总部所在地：法国 主营业务范围：商品零售等