迪斯尼公司可按表3的年收益率发行不可提前赎回的长期债券(每半年支付一次利息)：
表3：
期限（年）
提供的收益率（％）
3
5
7
10
20
30
100
5.15
5.85
6.25
6.60
7.25
7.35
7.35
若迪斯尼公司发行100年期债券，它希望能保留一些灵活性，以便能在到期以前就赎回。摩根·斯坦利公司建议迪斯尼公司发行本金数额为3亿美元的100年期债券，自发行日起30年后开始，债券可以提前偿还。利息成本为年利率7．55％。首次的提前偿债价格将是面值的103．02％。从发行日起的50年后开始，提前偿债价格将逐步下降直至面值。
[思考与讨论]：
（1）迪斯尼公司为什么选择债券融资而不是股票融资？
（2）为什么迪士尼公司能发行100年期的债券？
（3）公司发行债券时应注意哪些问题？
（4）投资者在购买迪士尼公司债券时应注意什么问题？
注意：1、语言阐述规范；2、结合案例；3、条理清晰；4、内容全面。
财务部从实际出发，设计了两套方案，具体如下。
方案一:以增发股票方式筹资8亿元。
公司目前的普通股每股市价为15元，拟增发股票定价为10.4元，扣除发行费后，每股净价为10元，为此，公司需增发8000万股以筹集8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持设定的每股0.7元的固定股利分配政策。
方案二:以发行公司债券的方式筹资8亿元。
鉴于目前存款利率较低，公司拟发行公司债券，设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为8.3亿元(平价),其中预计发行费用为3000万元。
[思考与讨论]
分析上述两种方案的优缺点，并从中选出较佳的方案。
注意：1、结合案例；2、条理清晰；3、≥400字。
案例2：
[案情介绍]
迪斯尼公司发行债券案例
迪斯尼公司是一家多样化经营的国际娱乐公司，其业务包括主题公园和旅游胜地、电影业以及消费品。主题公园和旅游胜地这一部分产生的收入占其总收入的40％左右，电影业约占40％，消费品占20％。迪斯尼公司最近收购了大都会／ABC公司以及属于它的ABC电视台和ABC电台。
财务管理案例分析报告
课程名称：财务管理案例分析
院系名称：
专业班级：
学生姓名：
学 号：
任课教师：
报告项目
筹资管理
时间
.X.XX
报告题目
筹资管理案例分析
案例1：
[案情介绍]
筹资方案选择
宏伟公司是一家上市公司，该公司拟决定在2009年年底前投资建设一个项目，公司为此需要筹措资金10亿元，其中2亿元通过公司自有资金解决，剩余的8亿元需要从外部筹措。
公司2008年12月31日的有关财务数据如下。
（1）公司总资产为100亿元，资产负债率为40%。
（2）公司有长期借款2亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息，其中8000万元将在2年内到期，其他借款期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。
（3）公司发行在外普通股50亿元，另外，公司2008年完成净利润30亿元，2009年预计可完成净利润40亿元，公司适用的所得税率为25%，假定公司采用固定的股利支付政策，年股利为每股0.7元。
股东权益
资本总额
资本总额（包括短期负债）
503.7
455.5
5 169.1
6 624.6
7 128.3
它在至1993年6月30日为止的12个月内，利息保障如表2所示。
表2：
至1993年6月30日
为止的12个月内
息税前盈余
利息费用
利息保障倍数
1 640.5
122.4
13.4
在过去几年中，利率在下降，而且接近过去20年来的最低水平。这使长期负债成为一种有吸引力的筹资方式。当时，固定利率的长期债券的众多投资者开始相信，美国已控制住了通货膨胀，长期利率不可能再回到80年代初期的那种高水平。他们认为，由于长期国债收益率(30年期债券为6.40％)与预计的通货膨胀率(3％)之间的差距，按历史标准看已相对很高，所以长期利率甚至可能进一步下跌，因此，100年的期限在几年前几乎是不可想像的，但根据迪斯尼公司在摩根·斯坦利公司的投资银行家顾问的看法，现在是可能的。
在1993年7月，迪斯尼公司决定增发长期负债。它的投资银行家建议说，发行100年期的债券是可能的。迪斯尼公司的资本状况很稳健。它的长期负债被穆迪投资者服务公司评为Al级，被标准普尔公司评为AA级。迪斯尼公司在1993年6月30日的资本总额如表1所示。
表1：
账面价值
1993年6月30日
短期负债
长期负债