ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ金融经济
有色金属期货：湖南交割仓库设想
口李春友陈跃
摘要：湖南可能在新一轮有色金属期货交割库调整中获得设库认证。

为论证项目。

首先时湖南及周边有色金属厂商、用户以及地区经济发展水平基础进行调研．揭示设库对湖南经济发展的必要性．并从有色金属供需关系及交割物流的现实条件分析了谩库的可行性。

进而在预测基础上对项目的预期财务情况进行分析评价。

论证了设置该交割库的紧迫性，并提出一般方案和政策建议。

关键词：有色金属期货；交割仓库；湖南
１．前言
中国是全球最大的有色金属冶炼和消费国。

上海也成为世界上仅次于伦敦的全球第二大有色金属期货市场。

铜、铝、锌三种有色金属２００８年交易量已占交易所５６％的比重。

随着期货市场快速发展。

目前交割库格局已不能满足日益增加的实物交割需求，增设交割库势在必行。

湖南作为中部经济大省．具有设置有色金属期货交割库的优势条件。

《国务院关于长株潭城市群资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验总体方案的批复》也明确指出，要完善金融市场体系。

发展期货业，积极争取在长株潭设立有色金属、生猪和粮食期货交剖库。

在此背景下，我们进行了湖南有色金属期货交割库设置的初步论证。

提出了有色金属期货交割库设置的方案和政策建议。

２．有色金属期货交割库现状
上海期货交易所仓单日报显示，截至２００９年７月末，三种有色金属仓单库存达１６万吨。

２００９年前七个月实际交割量达到７２万吨．占整个交易所实物交割金额的８０％。

与中国期货市场整体情况比较，有色金属的交易和交割都占有很大比例，是交易和交割双活跃的期货品种。

目前上海期货交易所指定的有色金属期货交割库有八家公司所属的十二个交割仓库。

主要分布在上海及周边地区和广东佛山地区。

其中长三角９个仓库，珠三角３个仓库，其他地区尚无一个。

显然．目前有色金属交割库设置过于集中。

这一现象凸显两大弊端：一是物流总成本偏高。

二是不利于吸引中西部期货客户。

３．湖南设置有色金属期货交割库的豁要性
（１）有利于形成区域有色金属集散中心。

湖南是有色之乡，但却没有本地的有色金属交易和集散中心。

有色金属交易市场以上海、广东为主。

此格局已经形成，很难再有湖南本地区交易中心。

但是依托上海期货交易所参与跨地区实物交割则具现实可能。

通过建立上海期货交易所的湖南交割库，有利于在本地形成有色金属的区域性物流中心。

更好的服务本地区的有色金属厂商和用户。

（２）有利于充分利用物流资源。

长株潭有着极强的物流能力和丰富的物流资源。

设立有色金属期货交割库，将大大丰富物流运作模式．提高物流管理水平和物流服务质量．树立以长株潭为中心的物流中心形象。

（３）有利于完善有色金属产业形态。

湖南乃至中部地区的有色金属企业目前大部分产品仍然通过传统现货交易进入市场，市场结构松散，产业上下游关联度较低，产业结构和供应链关系显得支离破碎。

期货交割库，对上游可凝聚本区域有色金属生产厂商。

对下游可辐射大量有色金属用户。

达到行业资源整合效应。

（４）有利于进一步开发期货客户。

有色金属大中型上游厂商基本都是交易所的自营客户。

而下游客户数量庞大，成为期货客户的为数不多。

这种市场主体的构成不利于有色金属期货市场的健康发展。

在本地设立期货交割库。

可提高本地用户对有色金属货物的可获得性，节约采购物流成本。

从而鼓励更多的本地区有色金属消耗大户进入期货市场。

这也是交易所和经纪商期待的结果。

（５）有利于推进湖南“两型”社会建设。

期货交割库是高端的、绿色的物流领域．属于典型的“两型”产业。

期货交割库是一种稀缺资源，一个区域一旦设立一个，很难获批第二个，在中部地区尤其如此。

因此，湖南务必抓住先机，积极报批申请，尽快投入营运。

４．湖南设置有色金一期货交割库的可行性
（１）本区域是我国有色金属主产区，为交割库提供主要的货主客户，是交割库的直接收入来源。

湖南交割库所能辐射的湖南、湖北、江西、贵州等省份拥有众多大型有色金属厂商。

统计数据显示四省有色金属在全国所占比重２２—２８％。

而同年ＧＤＰ仅占１０％。

说明四省是重要的有色金属产区。

交割库以长株潭为中心，能起到良好的辐射作用，方便各厂商就近入库并注册仓单，总体上也可以减少迂回运输，减少存货周转天数，降低厂商的物流成本。

（２）本区域也是有色金属重要消费地，为交割库的设置提供直接动因。

交割库下游是有色金属的消费用户。

主要包括钢铁、合金、金属压延、金属制品业、各类设备制造等行业。

这些企业是交割库和货主共同的客户和服务对象。

统计数据表明湖南交割库所覆盖四省的十大消耗有色金属的行业２００７年总产值为１１７９９亿元，已具有相当庞大的产业规模，为有色金属期货交割库的设立和经营提供了广闼的市场需求基础。

比较而畜。

２００７年上海及周边四省区十大行业总产值５７６１ｌ亿元。

对应上海各交割库平均库存７８３６３吨。

由此推算湖南交割库的理论仓单规模可达１６０５０吨（５７６１ｌ：７８３６３＝１１７９９：１６０５０），完全可支撑一个
有色金属期货:湖南交割仓库设想
作者：李春友， 陈跃
作者单位：李春友(广西财经学院)， 陈跃(湖南工业大学)
刊名：
金融经济（理论版）
英文刊名：FINANCE & ECONOMY
年，卷(期)：2011(6)
1.胡江华商品期货交割库的设置、调整与期货交割成本 2008
2.霍瑞戎期货交割理论的演变及我国期货市场的选择 2009
3.肖雄伟刍议我国商品期货交割制度 2007
本文链接：/Periodical_jrjj-llb201106033.aspx。