②没有考虑回收期满后的现金流量状况， 决策可能会失误。
一般用于辅助决策。
第一节 时间型经济评价方法
（三）动态投资回收期 考虑资金时间价值。 计算方法、评价准则同静态投资回收期。 （1）没有考虑回收期后的经济效果，因此也不
能全面反映方案在寿命期内的真实效益； （2）同时该种方法有利于早期效益高的项目，使 得具有战略意义的长期项目可能被拒绝，单一使 用回收期法，容易产生短期决策行为。
直接用于寿命期不同的多方案比较
第二节 价值型经济评价方法
(三)、费用现值与费用年值
1.应用范围：如果方案的产出价值相同，或者方案能满 足同样的需要，但其产出效果难以用价值形态（货币） 计量时，可以通过对方案费用现值或费用年值的比较进 行选择。
2.计算： 同净现值或净年值。
3.判断准则： 费用现值与费用年值最小的方案为优。
甲方案用节约的成本额去补偿增加的投资额，要 花多少时间？
增量投资回收期 △T = （ I2 -I1 ）/ （ C1-C2 ）
第一节 时间型经济评价方法
3.评价准则：
△T ≤标准投资回收期 ，投资大的方案为优； △T ＞标准投资回收期 ，投资小的方案为优。
4.适用范围 多个备选方案的互斥选择一般采用增量投资回 收期指标。
缺点： ①预先确定基准收益率比较困难； ②不能直接反映资金的利用效率，容易选中投资大的 方案，漏选投资小但投资效率高的方案。
要求获得方案整个实施期间的数据，因此该方法在详细 评价中用得多。
第二节 价值型经济评价方法
5.折现率的问题
（1）净现值＞0，说明一个投资方案的报酬率高于折现率， 项目是可行的；
4 5 NPV(10%) NPV(20%)
50 50 83.91
24.81
60 60 75.40
33.58
第二节 价值型经济评价方法
(二)、净年值（NAV） 1.将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。 2.净年值（NAV）= NPV （A / P，i, n ）
若NPV ≧ 0，则NAV ≧ 0， 若NPV ﹤ 0，则NAV ﹤ 0， 因此，净年值与净现值是等效评价指标。
（2）静态指标，不考虑资金时间价值 如：投资回收期 （Payback Period—PP） 平均收益率（ Average Rate of Return—ARR ）
2.（1）时间型指标，如：投资回收期（动态、静态） （2）价值型指标，如：净现值 （3）效率型指标，如：内部收益率
3.（1）绝对经济效果检验，评价方案自身的绝对经济效果
第二节 价值型经济评价方法
(一) 净现值
1.概念：各年的净现金流量按一定的折现率折现 到期初时的现值之和。
2.计算： 注意而：不N是PV投(i0)=资0表盈示亏项平目衡达；到所预定的收益率水平， NPV（率i0）外＞，0则还意能味获着得除超保额证收项益目；可实现预定的收益 NPV（平i0），＜但0仅不表能示确项定目项未目能是达否到亏所损预。定的收益率水
（2）相对经济效果检验，评价方案之间的相对经济效果
第一节 时间型经济评价方法
（一）基本概念
投资回收期（PP）：回收初始投资所需的时间 根据回收原始投资额所需时间的长短来进行投 资决策的方法称为投资回收期法。
一般来讲，投资者都希望尽快地收回投资，所 以回收期越短越好。
一般是从投资时间算起。
第一节 时间型经济评价方法
该方案通常只适用于辅助性评价。
第一节 时间型经济评价方法
（四）增量投资回收期
1.概念： 指一个方案比另一个方案所追 加的投资，用年费用的节约额或超额年 收益去补偿增量投资所需要的时间。
（增加的投资回收所需的时间）
第一节 时间型经济评价方法
2.计算 比如：甲乙两个方案的产出和寿命相同。甲方案 投资I2，乙方案投资I1 ，且I2 大于I1 ；甲方案的 年费用C2 ，乙方案的年费用C1 ，且C2 小于 C1 。
第三节 效率型经济评价方法
（一）、内部报酬率（内含报酬率）
1.概念：使投资项目的净现值等于零时的折现率。
2.计算方法：插值法。 过程:(1)设定初始折现率i1 ，计算对应的净现值NPV(i1).
第二节 价值型经济评价方法
3.评价准则： NPV≥0，则可以考虑接受项目； NPV＜0，该项目不可行。 多方案比较时，以净现值大的方案为优。
第二节 价值型经济评价方法
4.指标的优缺点
优点： ①考虑了资金时间价值； ②考虑了整个寿命期间的现金流入、流出情况： ③既可绝对经济效果检验，又可相对经济效果检验 。
2
-7640
3 3320
-4320
4 3080
-1240
5 7840
0
投资回收期=4+1240/7840=4.16(年)
第一节 时间型经济评价方法
2.评价准则 投资回收期＞要求回收期，不接受； 投资回收期≤要求回收期（标准投资回收期），
接受。 3.该指标的优缺点： 优点：计算简便，容易理解。 缺点：①没有考虑货币的时间价值 ；
第四章 技术经济确定性评价方法
学习目标
※ 掌握各种经济评价指标的概念、计算方法 ※ 掌握各种方法的评价准则及优缺点 ※ 掌握互斥方案、独立方案比较选优的方法 ※ 了解混合方案比较选优方法
指标的分类：
1.（1）动态指标，考虑资金时间价值
如：净现值（Net Present Value —NPV） 内含报酬率(Internal Rate of Return—IRR) 获利指数（Profitability Index—PI）
（2）折现率与净现值成反向关系；折现率定得越高，能 被接受的方案就越少
。 （3）折现率发生变化时，按NPV进行选择可能会出现前后
结论不同的情况。
（4）净现值曲线与横轴的交点表示该折现率下的净现值
为 0 ，是一个转折点。
第二节 价值型经济评价方法
例：
0 12 3 A -230 100 100 100 B -100 30 30 60
(二) 静态投资回收期 1.计算方法
从项目投资开始到净现金流量累计值为零所对 应的时间。
（1） 每年的净现流量（NCF）相等
投资回收期=原始投资额/每年NCF （2） 每年的NCF不等
累计法
第一节 时间型经济评价方法
例：
年份 年净现金流量 累计未收回金额
0 -15000
-15000
1 3800
-11200