案例2
一座高楼考虑使用4种电梯中的一种， 有关经济数据如下表（单位：万元）。大 楼所有者认为在税前和不考虑通货膨胀时 的收益率至少为15%才合理，问哪种电梯 将被采纳？
5.2 追加投资回收期和追加投资效果 系数
考虑两个产出和使用寿命完全相同的工 程技术方案的比较。
������
此时，实际上是通过投资大的方案每
ACA ACB A方案更经济。
5.4.2 寿命期不等的方案比较 1、最小公倍数法 假设：1）在较长时间内，方案可以连续地以同
种方案进行重复更新，直到最小公倍数寿命期或 无限寿命期；
2）替代更新方案与原方案现金流量完全相同。 例：有A、B两个互斥方案。A方案的寿命为4年， B方案的寿命为6年，其现金流量如下表，试比较 两方案。
5.4服务寿命不等的方案比较
研究期方法：这种方法仅限于考虑比较方案
在某一研究期内的效果，通常取寿命期最短的方 案的寿命为研究期。
������
年值法：年度收益法或年度成本法。
������
最小公倍数方法：这种方法是取两个（或
几个）方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同 的分析研究期，并假定每一个方案在这一期间内 反复实施。由于实际技术的不断进步，同一方案 反复实施的可能性不大，因此这种比较方法带有 夸大两个方案之间区别的倾向。
第五章工程方案的比较 和选择
5.1多方案比选 ������ 5.2 追加投资回收期和追加投资效果系数 ������ 5.3 产出不同情况下的方案比较原则 ������ 5.4服务寿命不等的方案比较 ������ 5.5互斥方案及其形成 ������ 5.6资本预算
5.1多方案比选
多方案选择是指除了0方案外，可选方案数多于 2个的情况。 ������ 在净现值法、将来值法和年值法中，单独分析 法和增量分析法均可使用。 ������ 在收益/成本比法和内部收益率法中，必须使用 增量分析，单独分析可能会导致错误的结果。
在技术进步的情况下，不可能以完全相同的旧设 备更新。视具体情况可以分为3类(n的选取不影响 方案的比选结果）： （1）以寿命期最短方案的寿命为各方案共同的 服务年限，令寿命较长方案在共同服务期末保留 一定的残值； （2）以寿命最长方案的寿命为各方案共同的服 务年限，令寿命较短方案在寿命终止时，以同类 型或其他新型设备更新，直至达到共同服务期； （3）统一规定方案的计划服务期。
ic 5%
两种方法：
1、现值法
10 100( A / F , 5%, 5)
PCA 1500 5%
5%
2026
5 100( A / , 5%,10)
PCB 2000 5%
5%
2259
PCA PCB A方案更经济。
2、年值法
ACA 10 100 ( A / F,5%,5) 1500 5% 103.10 ACB 5 100 ( A / F,5%,10) 2000 5% 112.95
多方案之间的可比性 一、资料和数据的可比性
资料的搜集方法、整理方法应加以统一
二、同一功能的可比性
即方案必须能够达到同样的预期目标
三、时间可比性
一是寿命期长短问题 二是价格变动因素问题
5.1多方案比选
案例分析 ������ 假设有4种投资方案可供选择，寿命期均为10
年，每种方案的初始成本、转售价值和净收益如 表所示。假设不考虑所得税，不考虑通货膨胀， 每种投资方案的收益率至少达到15%。请分析， 如果有的话，应选择哪一个方案？
NPVA NPVB
因此A优于B
2、直接用年值比较法
AVA 5000( A / P,10%,4) 3000 1422.5 AVB 4000( A / P,10%,6) 2000 738
AVA AVB A方案优
3、研究期法 重复更新有时不符合实际情况，如设备在存
ic 10%
1、最小公倍数法
NPVA 5000 5000 (P / F,10%,4) 5000 (P / F,10%,8) 3000 (P / A,10%,12) 9693.15 NPVA 4000 4000 (P / F,10%,6) 2000 (P / A,10%,12) 7369.28
5.1.1净现值法
第二，单独分析法
5.1.2年值法
第二，单独分析法
当各方案寿命周期不等时，费用年值 法在多方案选择中显示出更大的优越性。
5.1.3收益/成本比法
如果单独计算各方案的收益成本比，则有 显然，错误的方法将导致错误的结论。
5.1.4内部收益率法
案例1
某房地产开发商考虑投资修建一幢摩天大楼， 三种楼高设计方案的估计成本、净利润数据如表 所示，资金的机会成本为15%。年净收益并不包 括资本的贬值或增值，它仅是年经营收益减去年 费用。大楼的经济寿命为50年，残值加上期末土 地价值约为4000万元。
经计算可以得知，三种设备系统的年
度费用分别为221323.84元,224551.24元和 218406.49元。选择A1和A3方案，需投资 137万元。
5.3 产出不同情况下的方案比较原则
如果产出的质量相同，仅数量不同时， 可以用单位产出的费用来比较方案的经济 性，如住宅建筑每平方米造价等，以追加 投资效果系数（或称为相对投资效果系数） 为例：
5.4.1 寿命无限的互斥方案比较
当
n , P A , A Pi
i
例：某桥梁工程，初步拟定2个结构类型方案，
A方案I＝1500万元，年维护费为10万元，每
5年大修一次，费用为100万元，B方案I＝
2000万元，年维护费为5万元，每10年维修
一次，费用为100万元，问哪一个方案更经
济？
年所节省的经常费用来回收（补偿）相对增
加的投资。
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定义：依靠经常费用的节省来补偿追
加投资所需要的时间称为追加投资回收期；
而单位追加投资所节省的年度经常费用称之 为追加投资效果系数。
假设一次性投资为Kj,经常费用为Cj，则 追加投资回收期和追加投资效果系数分别为：
动态分析
案例分析
例如，某公司考虑购置设备系统，现有3种不同的系统 可供选择，每种系统的初始投资和运行费用如表所示。公 司最多只能筹措140万元，三种系统产出功能相同，寿命均 为10年，基准贴现率为15%。各种系统可组合投入运行， 总产出能力越大越好，但每种系统只能供应一套。求最优 的方案组合。