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概述
第一部分 债券回购简介 第二部分 债券回购交易 第三部分 债券回购优势 第四部分 债券回购缺陷 第五部分 债券回购推广

GC001 GC002 GC004
GC007
GC003
GC014
GC028 RC-001
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一、与证券市场投资品种相比


与股票、基金相比
没有损失本金的风险 交易成本低 操作简单（完全不需要技术分析、基本分析， 人人都能熟练掌握）
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一、与证券市场投资品种相比


与债券买卖交易相比
流动性风险小 交易成本低 利率风险相对较小
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三、债券回购的类型

按交易方式分为质押式回购（封闭式回 购）和买断式回购（开放式回购） 按质押物的品种分为国债回购和企业债 回购

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三、债券回购的类型

质押式回购是最常见的类型，也是个人投资者唯一可 以交易的类型。 在质押式回购下，如果回购交易到期后资金融入方无 法按期还本付息，则资金融出方可以通过出售质押债 券得到补偿。但是，在封闭式回购交易到期之前，资 金融出方仅拥有该债券的质押权，无权随意处置被质 押的债券，被质押债券处于冻结状态，不能流通和再 次融资。
债券回购业务交流
刘玉峰
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介绍
债券回购是证券市场由来已久的一种投 资方式，不过普通投资者知之不多。 2010年下半年，爱建路营业部率先向潜 在客户推广国债回购，吸引了一批潜在 客户。 2011年上半年，爱建路营业部陈海鹏在 银行渠道驻点时大力推广企业债回购， 结合打新股的操作方式，资产快速增长。
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2011年6月21日（周二）债券回购活跃品种行情
交易日期 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21 2011-6-21
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八、债券回购的市场规律

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一、债券回购的开通方式
客户本人携带二代身份证到营业部现场 开立上海、深圳证券账户 阅读《债券回购交易风险揭示书》 签订《债券质押式回购委托协议书》 （需要营业部负责人签字） 后台为客户账户开通回购交易权限 客户通过交易系统即可进行债券回购的 委托交易

成交日 清算日 资金划 回购到 到期清 资金划 电脑记 财务记 出日 期日 算日 入日 账占款 账占款 周四 周四 周五 周五 周五 周一 一天 三天
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八、债券回购的市场规律

短期品种最活跃，价格起伏大，市场占比高
交易品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 RC-001 RC-007 最高价 4.730 4.550 5.500 5.500 5.310 5.300 5.400 4.540 5.300 收盘价 1.250 2.400 3.000 3.000 4.800 4.000 5.300 3.000 5.050 成交量(亿元) 658.35 2.25 46.76 2.35 159.33 12.87 13.76 12.23 3.66




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七、债券回购的占款天数
清算（电脑记账）为T+0 资金划转（财务记账）为T+1 回购天数为自然天，如果回购期间包含双休日或节假日，则本 应在该自然天进行的清算或资金划转行为顺延至下一交易日， 这样会出现资金的实际占用天数与回购天数出现差异，对7天以 内回购品种影响较大。 以GC001周四回购交易为例（假设期间无节假日）
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报价方式 报价变动 适合客户
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四、债券回购的操作方法
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四、债券回购的操作方法
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五、债券回购的清算特点


一次交易、二次清算。
一次交易是指一笔回购交易涉及二次交易契约行为，即开始时 的初始交易和回购期满时的回购交易。采用一次交易方式，成 交后回购到期日的反向成交则由交易所电脑系统自动产生成交 记录，无需交易双方再行申报。
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三、债券回购的类型


企业债回购
上交所企业债回购 交易品种为1天、3天和7天 三个短期品种，证券简称分 别为RC001、RC003和 RC007，证券代码分别为 202001、202003和202007。

深交所企业债回购 交易品种为1天、2天、3天 和7天四个短期品种，证券 简称分别为RC-001、RC002、RC-003和RC-007，证 券代码分别为131910、 131911、131900和131901。
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三、债券回购的类型


国债回购
上交所国债回购 交易品种为1天、2天、3天、 4天、7天、14天、28天、91 天和182天九个品种，证券 简称分别为RC001、RC002、 RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028、RC091和 RC182，证券代码分别为 204001、204002、204003、 204004、204007、204014、 204028、204091和204182。

下述债券回购交易均指这一方式
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二、债券回购的交易程序

如果记不住交易时应该申报买入还是卖 出，可以把债券回购的标的物看作“资 金使用权”，出让资金使用权就选择卖 出，获得资金使用权就选择买入。
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三、债券回购的交易品种

月底、年底、节假日前价格较高
新股申购及市场发生类似行为当日价格 较高 某个品种每周某日交易价格较高或较低 （如GC001在周四比平时高，GC003在 周五比平时低等）
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第三部分 债券回购的优势
与证券市场投资品种相比 与银行存款投资品种相比

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国债回购 活跃品种 交易单位 企业债回购 RC-001、RC-007 合计面额1000元（即1手）
RC001、RC002、RC003、RC004、RC007、 RC014、RC028
100手（1手为1000元面额国债），即10万 元面值及其整数倍
交易费率
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
RC001:十万分之一、RC002:十万分之二、 RC003:十万分之三、RC004:十万分之四、 RC-001:十万分之一、 RC007:十万分之五、RC014:万分之一、 RC-007:十万分之五 RC028:万分之二 年收益率（可省略%） 0.005及其整数倍 空闲资金在10万元以上 年收益率（可省略%） 0.001及其整数倍 空闲资金在1000元以上但不 足10万元

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二、债券回购的交易程序


以券融资（卖出回购）的程序
以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一 定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买 入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地 位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记 结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成 交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成 交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。 通常客户不需要也不具备条件进行这种交易。
RC-007
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第一部分 债券回购简介
债券回购的概念 债券回购的场所 债券回购的类型

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一、债券回购的概念

债券回购交易：是指债券买卖双方在成交同时就约定 于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易， 是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。 其实质内容是：债券的持有方(融资者、资金需求方) 以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权， 期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利 息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放 弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权， 并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金 并获得一定利息。

下述国债回购均指上交所国债回购
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深交所国债回购 交易品种为1天、2天、3天、 4天、7天、14天、28天、63 天、91天、182天和273天十 一个品种，证券简称分别为 R-001、R-002、R-003、R004、R-007、R-014、R-028、 R-063、R-091、R-182和R273，证券代码分别为 131810、131811、131800、 131809、131801、131802、 131803、131804、131805、 131806和131807。 深交所国债回购交投非常不 活跃，基本没有成交。

二次清算是指回购业务的资金及债券的清算分两步进行，通常 称二次清算。第一步，回购初始交易当日的清算。第二步，回 购到期日的清算。