华菱钢铁资产重组案例研究
随着中国经济发展进入“新常态”,钢铁行业发展进入衰退期,产业结构急需调整,资产重组已成为钢铁企业谋求长远发展的重要手段。

在此背景下,华菱钢铁为摆脱当前严峻的经营困境,积极推动中央供给侧结构性改革、合理配置国有资产等政策,提出了实施资产重组这一重大决定。

通过华菱钢铁资产重组案例分析,研究如何准确选择重组目标企业、合理定价资产、选择对价支付及明确其重组需求等问题,将对其他钢铁企业提高资产重组质量产生积极的借鉴意义。

本文共分为五个部分:第一部分为绪论,包括研究背景及意义、研究方法及内容、国内外研究现状和论文的创新之处;第二部分是资产重组的相关理论,主要阐述了资产重组的相关涵义、操作模式及重组动因;第三部分是案例概述,介绍了华菱钢铁资产重组的背景,重组方华菱钢铁和被重组方华菱集团、财信金控、深圳润泽三个公司的基本情况和本次资产重组的方案、结果。

第四部分是案例分析,首先从华菱钢铁自身角度分析其重组需求,得出其最大需求是摆脱当前严峻的经营困境;其次分析了华菱钢铁如何选择重组类型和重组目标公司,并结合需求分析进一步深入探讨华菱钢铁此次重组是否产生一定的预期效应,研究表明鉴于本次重组属于混合重组,在经营和管理协同上并不能产生相应的预期效应,然而由于重组双方在税收政策的不同而产生了财务协同效应;再次针对华菱钢铁资产重组的方案设计进行分析,分别从资产定价合理性和对价支付方式的选择两大方面着手分析,研究表明华菱钢铁在此次重组中充分结合自身经营状况对其置出资产作出合理评估及最终选择混合方式支付资产;最后从市场反应角度对本次重组进行评价。

第五部分是案例启示与建议,主要包括政府过度干预是国有企业重组中的重要阻碍、重组企业正确认识自身是决定实施重组的重要前提以及准确选择重组目标企业是重组成功的关键三点启示;并结合对本案例的分析提出以下几点建议:第一、重新定位政府的职能角色;第二、深度认清自身行业的特点;第三、准确合理的选择目标企业;第四、正确看待“保壳式”的资产重组;第五、加强资本市场的监督管理。