雷士照明
1案列的背景介绍
1.1选题的初衷：
中国优秀企业的管理模式一直以“人治”为主，然而随着现代社会的发展，我国企业融入国际化的轨道中，引进境外投资者后与中国企业在公司治理的矛盾也不断显现。

雷士照明是一家中国领先的照明产品供应商，雷士照明作为“人治”管理模式的成功企业和与其在公司治理与战略投资者矛盾等方面都极具代表性。

1.2 产品特性：
作为一家秉承“光环境专家”理念的专业照明企业，雷士产品具有光效强，能耗低，使用寿命长，全面节能，支持环保等优秀特性。

产品涉及LED室内、商业、办公、建筑、工业、光源电器、家居等领域，特别是商业照明一直保持行业领导地位。

雷士独具特色、品质优良的商业照明系列产品一直受到市场的欢迎，并因此奠定了中国商业照明领导品牌地位。

1.3 市场格局和占有率：
市场格局：中国照明市场1999年开始进入快速发展阶段，1999年到2009年作为中国照明产业快速成长的黄金十年，产业规模得到最大化扩张。

到2009年，照明行业企业有一万多家（照明电器生产企业5000多家，灯具生产企业约3000多家，电光源企业约1000多家），主要产品为电光源，灯具及电器附件，年销售额达到2300亿人民币，其中出口达到162亿美元，产品销售到170多个国家，中国的节能灯，白炽灯等光源产品产品和出口世界第一，灯具产品的出口达到世界灯具贸易额的1/3，全球几乎所有知名的照明公司在中国采购产品或OEM生产，中国成为全球照明产品生产大国。

而如此众多的行业参与者大体可分为三大阵营：•国际一线品牌：飞利浦、通用、松下、西门子等（面向高端市场，以政府，酒店，商场等大型客户为主）
•国内一线品牌：雷士、TCL、佛山照明、欧普等（品牌渐趋成熟，面向中高端市场，工程客户和个人客户都有所覆盖）
•国内中低端品牌：企业众多，产品差异化不明显，多以低价渗透中低端客户。

占有率：雷士照明2014年营业收入34.71亿元，灯具毛利率上升至23.9%。

雷士照明维持36个独家区域经销商，独家区域经销商共有3705家专卖店(省会城市覆盖率为100%;地级城市覆盖率为96.5%;县级市或县级城市覆盖率为67.5%;乡镇城市覆盖率为2.7%)，较2013年增加406家，主要增加在县级及乡镇城市。

1.4国内外照明产业的发展趋势：
⑴国内照明产业发展趋势：
①随着产业的发展，我国的电光源产品种类得到快速发展，品种规格丰富，企业规模扩大，照明灯具企业在近年来得到快速发展，形成了一批有品牌、有规模的照明灯具生产企业。

②产品趋于高技术化、多功能化。

③产品设计越来越重要，产品造型追求新颖、独特。

④市场对灯具产品的需求更趋于个性化。

在主要灯具灯饰产品中，台灯开始转向装饰化、情趣化和组合化。

⑤市场竞争更加激烈。

改革开放以来，随着沿海地区经济的迅速发展，亦刺激了这些地区灯具灯饰业的发展，主要产区集中在广东、浙江、上海、江苏等省市。

现在，全国年销售额在100万元人民币以上的灯具企业便超过2000多家。

这些企业生产的产品不但满足国内市场需求，而且还出口到世界各国。

⑵国外照明产业发展趋势:
未来几年，传统照明产品与LED照明产品呈现此消彼长的趋势将会是必然的。

以日本市场为例，目前日本是全球LED照明渗透率最高的国家，LED占到62%，传统则为38%，预计2020年传统照明会完全被替代。

全球LED产业规模呈快速增长之势，已形成美国、欧洲、亚洲三足鼎立的产业分布与市场竞争格局，其中亚洲以日本、韩国、中国为主。

据统计数据显示，2015年上半年LED照明应用出口总额约50亿美元，同比增长16%。

虽经历第一季度的跌宕起伏，从第二季度开始逐步企稳，增速开始回升。

随着LED产业链竞争的加剧，2015年企业面临着更大的竞争压力和生存压力，LED企业间的整合并购更加频繁，战略意图更加多元化，而整合方向也不断调整，优势资源进一步向行业龙头集中。

1.5企业融资情况：
•2006年8月，赛富以2200万美元购买了雷士约55.5万股股票，市盈率估值约为8.8倍，占雷士股权比例为35.71%。

•2008年8月，高盛正式向雷士投入3655万美元，买入了9.39%的股份。

赛富则果断跟进，增资1000万美元，总持股比例达到30.73%，成为雷士第一大股东。

•2011年7月，雷士引进法国施耐德电气作为策略性股东，施耐德以12.75亿港元收购雷士9.1%的股份，成为公司第三大股东。