3）根据债券全面形态不同，可以将债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债 券 A、实物债券-实物债券是一种具有标准格式，实物券面的债券。在标准格式的 债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还 本付息方式等各种债券票面要素； B、凭证式债券-凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是 债券发行人制定的标准格式的债券； C、记账式债券-记账式债券是没有实物形态的票券，它利用证券账户，通过电 脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程； 4）按利率是否固定分类，分为：固定利率债券、浮动利率债券、可调利率债券 5）按期限长短分类：分为：长期债券、短期债券和中期债券 6）按募集方式不同，债券可以分为公募债券和私募债券 7）按信用状况分类，可分为利率债和信用债
第五章 债 券
第一节 债券概述 第二节 债券的发行 第三节 债券交易 第四节 债券估值
第一节 债券概述
一、债券的定义、票面要素、特征和分类 1、债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集基金而向债券投资者 出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券有以下基本性质： 1）债券属于有价证券 2）债券是一种虚拟资本 3）债券是债权的表现
储蓄国 债（电 子式）
我国的记账式国债是从1994年开始发行的一个上市劵种。它是由财政部面向全社会各类投资者、 通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。记账式国债的 特点是：可以记名、挂失；以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；可上 市转让、流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；通过证券交易所电脑网络发行， 可以降低证券的发行成本；上市后价格随行就市，具有一定的风险
储蓄国债（凭证式）是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的 国债。发行凭证式国债一般不印制实物劵面，而采用填制“中华人民共和国储蓄国债（凭证式）收 款凭证”的方式，通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城乡居民个人和各类投资者发行，是一 种储蓄性国债，不可流通转让。
储蓄国债（电子式）是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不 可流通的人民币债券。从我国债券市场发展的情况看，储蓄国债（凭证式）和储蓄国债（电子式） 这两个品种将在我国长期并存。储蓄国债（电子式）是2006年推出的国债新品种，具有以下特点： 针对个人投资者，不向机构投资者发行；采用实名制，不可流通转让；采用电子方式记录债权； 收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税；鼓励持有到期；手续简化；付息方式较为 多样；
A.利率债：以政府信用为基础而发行的债券，国债、政府债券。 B.信用债：以企业的商业信用为基础而发行的债券。
二、债券与股票的异同点
相同点
• 都属于有价证 券
• 都是直接融资 工具
区别
• 权利不同 • 目的不同 • 主体不同 • 期限不同 • 收益不同 • 风险不同
三、政府债券
1、政府债券的定义 政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息 和到期还本的债券凭证。中央政府发行的债券称为“中央政府债券”或者“国债”，地方政府发行的债券称为 “地方政府债券”，有时也将两者统称为“公债”。 2、政府债券的性质 1）从形式上看-政府债券是一种有价证券，它具有债券的一般性质 2）从功能上看-a.政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段
b.政府债券已成为政府筹集资金、扩大公开开支的重要手段 c.具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具 3）政府债券的特征 a.安全性高（金边债券） b.流通性强 c.收益稳定 d.免税待遇
4、中央政府债券：发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的融资和投资工具。
按期限分类：短期、中期、长期 按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债 按流通与否分类：流通国债和非流通国债 按币种分类：分为本币国债和外国国债 按付息方式分类：附息国债和贴现国债
5储蓄国债（电子式）
记账式 国债
储蓄国 债（凭 证式）
2）按付息方式，债券可分为贴现债券、附息债券、息票积累债券三类 A、零息债券-贴现债券又被称为“贴水债券”，是指在票面上不规定利 率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票 面金额之差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的债券。 B、附息债券-附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有 人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次） C、息票累积债券-与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但 是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利 息支付。
3）债券的票面利率 债券的票面利率又称名义利率。影响因素： A、借贷资金市场利率水平较高时，债券的票面利率也相应较高； B、筹资者的资信； C、债券期限长短； 4）债券发行者名称
3、债券的特征：偿还性 流动性 安全性 收益性 4、债券的分类 1）根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债 券 A、政府债券-政府债券的发行主体是政府，中央政府发行的债券称为 “国债”。政府债券的其主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点 建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字； B、金融债券-金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。 C、公司债券-公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还 本付息的有价证券。
2、债券的票面要素 债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式 来表现。票面要素虽然是债券票面的基本要求，但它们并非一定在 债券票面上印制出来。 通常，债券票面上有以下四个基本要求： 1）债券的票面价值 2）债券的到期期限：习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分； 一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较短的债 券；而当未来市场利率趋于上升时，应选择发行期限较长的债券。 如果流通市场发达，债券容易变现，长期债券较能被投资者接受