电力物联网5G产业链分析报告
5G赋能，泛在蝶变
【目录】
电力物联网5G产业链透析：巨头入局，全面崛起
华为、阿里、腾讯等入局，国电南瑞+信产集团主建，感知层崛起，电网生态聚变
投资地图：感知层崛起，总包订单井喷，电网生态重塑
图、5G网络是国家电网泛在电力物联网应用层、平台层、感知层建设的重要前提
国家电网公司（国网与牌照方成立的合资公司） 5G网络建设投资人
元）
160
140
300000
20%
一机二站
60
180 120
100
国内隧道长度 （千米）
机器人覆盖率
巡检机器人配 巡检机器人单 市场空间（亿
置方式
价（万元）
元）
80
每4千米设置2
60
1116
100%
台巡检机器人 和1台灭火机器
60
5.0 40
人
20
110kv以上输
电线路长度 （千米）
机器人覆盖率
巡检机器人配 巡检机器人单 市场空间（亿
变电站智 能巡检机 器人
配电站智 能巡检机 器人
隧道智能 巡检机器 人
无人机
国内变电站数 量（座）
机器人覆盖率
巡检机器人配 巡检机器人单 市场空间（亿
置方式
价（万元）
元）
30000
50%
一数 量（座）
机器人覆盖率
巡检机器人配 巡检机器人单 市场空间（亿
置方式
价（万元）
国电南瑞（600406）
信产集团（岷江水电）
（5G网络建设总承包方）
应用层
平台层
网络层
感知层
智能分布式配 电自动化
毫秒级精准 切负荷
国电南瑞（600406） 许继电气（000400） 积成电子（002339） 国电南自（600268） 合纵科技（300477）
分布式电源接入
隆基股份（601012） 金风科技（002202）
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电力巡检机器人：市场空间约为330亿元
◆ 根据我们的测算结果，预计国内电力巡检机器人市场空间约为330亿元，其中配电站巡检机器人市场空间为180亿元， 变电站巡检机器人市场空间为60亿元，无人机市场空间为86亿元，隧道巡检机器人市场空间为5亿元。
表、巡检机器人市场空间测算关键假设
图、预计国内电力巡检机器人市场空间约为330亿元
巡检机器人、 无人机
亿嘉和（603666）
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国电南瑞、信产集团是国家电网5G网络建设的总承包方
图、国电南瑞、信产集团是国家电网5G网络建设的总承包方
国家电网（600亿元5G订单）
将大部分5G建设订单交给国电南瑞、 信产集团做系统集成、总包等
泛在电力物联网建设主要参与公司
国电南瑞
信产集团（岷江水电）
◆ 从国网集中招标情况来看，电力巡检机器人、无人机行业参与者均比较少，国网招标中标企业分别仅有11家、5家。
图、2019年巡检机器人国网招标市占率分布（按金额）
图、2019年无人机国网招标市占率分布（按金额）
国网山东省电力公司
6.7% 2.0% 7.3% 7.9%
8.3%
8.9% 10.3%
21.2%
置方式
价（万元）
元）
0
859693
20%
每2千米设置一 台无人机
10
86.0
60
变电站智能 巡检机器人
市场空间（亿元） 180
配电站智能 巡检机器人
5.0
隧道智能 巡检机器人
86.0 无人机
资料来源：兴业证券经济与金融研究院测算
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电力巡检机器人：省网招标体量较大，市场参与者较少
◆ 国网巡检机器人招标以省网独立招标为主，国网集中招标数量较少。例如：2017年国网未组织统一的巡检机器人招 标，而浙江省单独采购了240台，与国网集中招标规模相当。
-
-
242-333
303-417
61-83
5G投资对国电南瑞的营收弹性（相对2018年）
-
-
85%-117% 106%-146% 21%-29%
5G投资对信产集团的营收弹性（相对2018年）
-
-
148%-204% 185%-255% 37%-51%
资料来源：Wind，公开资料，兴业证券经济与金融研究院测算
电力监测系统、数据中台、 管理系统、营销系统等 朗新科技（300682） 远光软件（002063）
资料来源：公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理
5G基站 华为
铁塔
中国铁塔 （0788）
低压电器
正泰电器（601877） 良信电器（002706）
智能电表
海兴电力（603556） 炬华科技（300360）
27.1%
56.6%
国网山东省电力公司 深圳市大疆创新科技有限公司 深圳市科比特航空科技有限公司 易瓦特(834809) 湖南博瑞通航航空技术有限公司
部分订单直接流向智能电 表、电力巡检机器人公司
国电南瑞、信产集团与信息化 硬件、软件供应商分包合作
华为
阿里
腾讯
信息化硬件供应商
信息化软件供应商
资料来源：公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理
海兴电力 炬华科技 智能电表供应商
亿嘉和 电力巡检机器人供应商
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5G订单将为国电南瑞、信产集团（岷江水电）带来充足弹性
表、600-800亿元5G订单将为国电南瑞、信产集团带来充足弹性
2018
2019E
2020E
2021E
2022E
2019-2021年5G投资额占比
-
-
40%
50%
10%
国电南瑞营业收入（亿元）
285.4
312.66
-
-
-
信产集团（岷江水电）营业收入（亿元）
163.6
188.14
-
-
-
5G订单确认金额（亿元）
15.5% 11.2%
浙江国自机器人技术有限公司 朗驰欣创(838035) 国电南瑞(600406) 南京七宝机器人技术有限公司 许继电气(000400) 申昊科技(833304) 亿嘉和(603666) 科大智能(300222) 大立科技(002214) 置信电气(600517)
4.8% 2.1% 9.4%
◆ 根据前述测算，我们预计国家电网在5G基站建设方面的投资约为606-834亿元，由于2019年是国家电网泛在电力物 联网建设过渡的一年，我们预计5G网络建设将在2020-2022年间完成。
◆ 国电南瑞、信产集团作为国家电网5G网络建设的总承包方，预计将获得5G建设的大部分订单。假设5G订单中80%由 国电南瑞、信产集团承包，5G投资金额在2020-2022年间的比重分别为40%/50%/10%，则5G投资对国电纳瑞 2020-2022 年的营收弹性为85%-117%、106%-146%、21%-29% ， 对信产集团2020-2022 年的营收弹性为 148%-204%、185%-255%、37%-51%。