证券投资学
第二讲 证券投资工具—股票
主讲：蓝明
【学习目的与要求】
熟悉股份公司及其分类，掌握股份公司 的组织机构、变更;掌握股票的含义、作用， 熟悉股票分类、定价及其特征，了解我国目前 的股权结构。
【教学重点】 1、股分公司的分类、组织机构、变更; 2、股票的特征、分类及其特点； 3、股票定价;
一、股份公司及其组织形式
我国股票的其他分类：
• 是否流通：流通股与非流通股 • 持股人：国家股、法人股、公众股（A股） 外资股（B股—境内上市外资股；H股/N股 /S股/F股—境外上市外资股。） • 市值大小：大Байду номын сангаас股、中盘股、小盘股
（五）股票的价值
股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从 本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股 票所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但 可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响， 还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。 同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的 经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。
2、董事会是股份公司的常设权力机构，它由股东大 会选举出的董事组成。 3、监事会是股份公司的常设监督机构，公司的董事、 经理及财务负责人，不得兼任监事。
二、股票
（一）股票的历史与发展 1、在16世纪时，为了筹集远航的资本和分摊经营 风险，就出现了以股份集资的方法，即在每次出航之前， 招募股金，航行结束后将资本退给出资人并将所获利润 按股金的比例进行分配。股票作为筹集资金、分散风险 的一种手段而进入远航贸易领域。 2、17世纪后，随着资产阶级革命的爆发，股票逐 渐进入金融和工业领域。18世纪时，社会的生产规模已 经远远不是单个资本家的小规模投资所能适应，它所要 求的在交通能源、原材料、基础设施等方面不是少数资 本家或当时政府的财力所能承担的。股份有限公司和股 票正好提供了一条用资本社会化来集中资金的出路。
（一）股份制度的历史与作用
1、股份制度亦称股份公司制度，是商品经济发展 到一定阶段的产物，它是一种企业的组织形式。
早在古罗马帝国时期，就出现了现代股份制公司的 最初形式─股份委托公司。17世纪，随着海外贸易活动 的日益活跃，相继成立了许多从事与殖民地之间的商品 贸易公司，标志着现代股份制的诞生。经过几百年的发 展，股份制度已成为一种最常见的、最普遍通行的企业 组织形式。
3.股票的清算价格 股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后 进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上 讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致， 但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价 格来计算的，而在进行财产处臵时，其售价一般都会 低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净 值不相一致。 股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原 因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格 的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。
●成长性股票：这类股票的公司正处于高速发展 时期，每个会计年度的税后利润都以 30%以上的速度递 增。 ●周期性股票：指获利能力受经济周期波动影响 较大的公司所发行的股票。 ●稳定性股票：这类股票一般是投资收益比较稳 定也比较丰厚的公司发行的股票，经济周期等外部环 境对公司经营业绩影响不大。 ●投机性股票：指那些在市场价格波动大，公司 前景很难确定的股票。如我国的ST、PT股票。
（三）股票的特性： 1、不可偿还性：认购了股票后就不能要求退股， 股票是一种无偿还期限的有价证券； 2、收益性：这是股票最基本的特性 一是股息或 红利收入，一是转让价差收入； 3、流动性：股票可自由地在流通市场上转让； 4、风险性：由于于股票预期收益的不确性，股价 可能上升也可能下降； 5、经营决策的参与性：持有股票就成为公司的股 东，就可以通过参加股东大会参与公司的经营决策。
2 、按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名 股票和无记名股票。 3 、按有无票面金额，股票为有票面金额的股票 和无票面金额的股票。
4 、按业绩好坏，股票分为蓝筹股票、成长性股 票、周期性股票、防守性股票和投机性股票：
●蓝筹股票：一般来说，这种股票的公司在本行 业中占有重要的甚至支配性地位，其资本规模庞大、 经营业绩优良、信誉卓著、事业处于稳定增长阶段。
（四）股份公司的组织机构 股份公司是以盈利为目的的法人组织，其组织结 构一般由股东大会、董事会和监事会组成。 1、股东大会是股东的集会，是股份公司的最高权 力机构，由董事会负责召集，董事长主持。常见的股 东大会有三种： ①公司设立大会，它是在公司设立时召开的; ②股东年会，每个会计年度召开一次，年会召开的 时间应在会计年度终结后6个月之内; ③临时股东大会，临时股东大会是在发生一些特殊 情况时召开的不定期会议。
◆后配股票是指在利润和剩余财产的分配顺序都 列在普通股之后的特殊股票。
◆多表决权股票是指股份公司给予特定股东一股多 个表决权的特殊股票，设立这种股票的主要目的在于给 少数经营者更多的决策权。
◆限制表决权股票是指对股票表决权进行限制的特 殊股票，限制表决权有两层含义，一是限制大股东的表 决权，一股达不到一票的表决权，二是限制特定股东对 某些事务的表决权。 ◆无表决权股票是指没有表决权的优先股票，这种 股票的发行对象主要是境外投资者和出资少、数量多的 异地投资者，其目的是为了保证本国股东对公司的控制 权或保证相关议案的顺利表决。
3、我国股票的历史 我国最早发行股票是在80年代中期，1984年北京 的天桥百货股份有限公司正式成为中国的第一家股份 制企业。随后，上海的飞乐公司、深圳的宝安公司相 继发行了股票。1988年前后在上海和深圳出现了地区 性的股票交易，1990年12月后上海证券交易所、深圳 证券交易所相继宣布而开业，拉开了中国股票交易的 序幕。 1992年，中国证券监督管理委员会正式成立，从 而使中国的股票交易逐渐走上了正规化和法制化的轨 道。
4.股票的发行价
当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益 以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票 不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行， 这个价格就称为股票的发行价。
5.股票的市价
是指在证券市场上买卖股票时，由买卖双 方所决定的价格。股票的交易价格包括开盘价、 收盘价、最高价、最低价、买入价、卖出价和 成交价等。 开盘价和收盘价：是指某种证券在证券交易所 每个交易日开市后的第一笔和最后一笔买卖成 交价格。
股票的价值可分为：面值、净值、清算价格、发行 价及市价等五种。
1.面值
股票以股份公司的资本总额化分成若干股，每一股 代表的资本额就是面值。股票的面值是股份公司在所发 行的股票票面上标明的票面金额，以元/股为单位，用 来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深 圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。
作业二
• 简答题：
• 简述普通股股票的基本特征和主要 种类。
（二）股票的概念
股票由股份公司发行，表示股东按所持有股份享有权 力和承担义务的一种可转让的书面凭证。其实质是公司的 产权证明书。由于股票包含有经济利益，且可以上市流通 转让。 股票的用途有三点：
①作为一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有 限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭据；
②股票的持有者可凭借股票来证明自己的股东身份， 参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见； ③是股票持有人凭借着股票可获得一定的经济利益， 参加股份公司的利润分配，也就是通常所说的分红。
股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公 司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。第 二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发 行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高 于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股 票的价格没有什么关系了。
2.净值 每股净值=（资产-负债）/总股本 股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资产，是 用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产 净值。 其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、 各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本， 得到的就是每股的净值。股份公司的账面价值越高， 则股东实际拥有的资产就越多。由于账面价值是财务 统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所 以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的重要依 据之一。股民应注意上市公司的这一数据。
3、无限责任公司是由两个以上的股东 组成、全体股东对公司的债务负有连带无限 责任的公司。由于公司股东所负责任大，风 险大，股东之间必须相互信任了解，故无限 责任公司亦称“人合公司”。
（三）股份公司的股东
股东是股份公司的投资者，并凭借所持股票占有股份 公司的股份，行使股东的权力，享受公司为其带来的利益， 并承担法定的义务。股东的权利主要表现在： 1、利润分配权：可以按其所持股份按一定比例参加公 司红利或股息的分配。 2、剩余财产分配权：当股份公司无力经营或因其他问 题决定解散时，股东对公司剩余财产享有分配权。 3、经营管理权：普通股东享有选举权和被选举权，股 份公司大多实行“一股一票制”，同股同权，普通股股东 的经营管理权是通过参加股东大会和通过选举出的董事参 加董事会而实现的。 4、新股认购权：一般情况下，公司发行新股票时，股 东尤其是普通股东具有购买新股票的优先权。
（四）股票的种类 1、按股东享有权利和承担风险的大小不同，股票 分为普通股票和特殊股票两大类。由于附加条件的不 同又分为优先股票、后配股票、多表决权股票、限制 表决权股票和无表决权股票等，其中优先股票为最主 要的特殊股票。 ◆优先股票与普通股票相比在公司盈利和剩余财 产的分配上享有优先权，优先股票的股息是事先确定 的，不随公司的盈利多少而变化，股息率是固定的， 这个特性类似于债券，当公司经营发生亏损时，优先 股在当年也有可能分不到股息。
最高价、最低价：指某种证券在每个交易日从开 市到收市的交易过程中所产生的最高价格、最低 价格。 买入价：该股票即时的最高申报买入价。 卖出价：该股票即时的最低申报卖出价。 成交价：该股票的当笔买卖撮合成交价。 股票的交易价格与发行价格不同，发行价格只 有一种，一经确定就固定不变；而股票的交易价 格永远处于变动之中，随着股市中的供求关系的 变化而上下波动。