青岛海尔股份有限公司财务报告分析一、家电行业分析家用电器是我国改革开放以来发展起来的新兴工业，国内外巨大的市场需求为家用电器的快速发展提供了极好条件。
得益于经济全球化提供的国际市场机遇，历经二十多年的超高速发展，中国家用电器产业已经形成具有相当规模，拥有相当水平的生产体系，形成了超过3000亿元市场规模的成熟产业。
空调产业作为电器行业的一个十分重要的组成部分，在近十年里面得到了长足的发展。
2009年以前，中国的空调业都以10％以上的速度发展，2009年，尽管原材料涨价趋势很猛，但是中国空调业也取得了很大的发展，2010年，空调业发展趋势减缓，市场竞争加剧，但是，就一年整体来说，2010年中国的空调业也取得了不小的成绩，获得了很大的发展。
二、公司简介青岛海尔股份有限公司（股票代：600690，一下简称“青岛海尔”）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌，。
截至2009年，海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过6万人。
2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。
海尔公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营。
品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等18个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。
2006年，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续第四年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。
海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。
青岛海尔所属行业为日用电器制造业，经营范围包括电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备制造；主要产品有电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备。
截止到2009年上半年，海尔累计申请专利9258项，其中发明专利2532项。
在自主知识产权的基础上，海尔已参与19项国际标准的制定，其中5项国际标准已经发布实施，这表明海尔自主创新技术在国际标准领域得到了认可；2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第四。
海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。
三、财务状况分析1、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。
流动比率、速动比率、现金比率是最常见的用于衡量公司短期偿债能力的比率。
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
现金比率是现金等价物对流动负债的比率。
表1.06~09年青岛海尔短期偿债能力比率表 2. 2009 年各公司短期偿债能力比率32.521.510.5流动比率 速动比率 现金比率2006200720082009图 1. 06~09 年青岛海尔短期偿债能力比率变化趋势从表和图可以看出，海尔近四年的短期偿债能力逐步减弱。
首先，近四年 的流动比率虽然在 2 附近，但有逐步下滑的趋势，特别是 2006-2007 年下滑较 多，而后缓慢下滑，说明短期负债过多或者流动资产不足。
从速动比率看，近 四年的都远高于标准值 1，但仍然处于下滑趋势，可变现资产数额较大，表明 公司资金运作能力比较差，赢利能力将有所降落。
与流动比率不同的是，从现 金比率来看，现金流动负债比和现金负债总额比先降落后上涨，在 2006-2007 急速下滑之后，2007 年作为一个拐点，开始缓慢稳定上升，4 年的值都高于 0.5，远高于标准值 0，说明海尔现金偿还能力较强，不存在短期偿债危机。
公司 流动比率 速动比率 现金比率 海尔 1.48 1.28 0.72 康佳 1.24 0.86 0.08 长虹 1.35 0.89 0.321.6 1.4 1.21 0.8 0.6 0.4 0.2 02009海尔2009康佳2009长虹流动比率速动比率现金比率图2.2009年各公司短期偿债能力比率比较从表2、图2可以看出，康佳近四年的短期偿债能力不够强。
首先，近四年的流动比率都在1.5左右及以下，远小于标准值2，并且在2008-2009期间出现进一步下滑。
从速动比率看，虽然在2006-2008处于持续上升趋势，但是近四年的速动比率都小于标准值1，而在2008-2009期间再次出现下滑，走势与流动比率相近。
从现金比率来看，虽然4年的值都高于0，但都小于0.2，说明康佳现金偿还能力一般。
长虹近四年的短期偿债能力大幅度减弱并且极不稳定。
首先，近四年的流动比率从2006年开始，急速下滑，并且严重低于标准值2说明短期负债过多或者流动资产不足，偿债出现问题。
而后2008-2009期间出现上升，说明这种糟糕的情况有所改观。
从速动比率看，近四年的小于标准值1，但差得不多，总体趋于平缓稳定。
与流动比率想听那个的是，在2008-2009期间开始上升。
从现金比率来看，4年的值都高于0，大部分在0.2以上，说明其现金偿还能力还行，强于康佳还不如海尔。
因此，与康佳、长虹相比，海尔的短期偿债能力要强一些，海尔可以进一步利用流动负债为经营服务，只是应注意其合理性，不能过分扩大流动负债。
2、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，常用来判断长期偿债能力的指标有资产负债率、利息保障倍数和负债权益比。
资产负债率是负债总额与资产总额的比值。
利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。
负债权益比是权益总额与负债总额的比值，反映的是资产负债表中的资本结构，显示财务杠杆的利用程度。
表 4. 2009 年各公司长期偿债能力比率表 3. 06~09 年青岛海尔长期偿债能力比率200180 160 140 120 100 80 60 40 20 0资产负债率 利息保障倍数 负债与股权比率20062007 2008 2009图 3. 06~09 年青岛海尔长期偿债能力比率变化趋势从图表中反映的数据来看，青岛海尔的长期偿债能力尚可。
资产负债率、 负债与股权比率都一年一年地增加，且 2009 年数据比 2007、2008 年高出很 多，而该公司的资产负债率在 2007 年和 2008 年都在 30%—40%，但在 2009 年上涨到接近 50%，近四年的资产负债率从 25%逐步上升到 50%，增长了一 倍，表明该公司很好的利用了财务杠杆作用。
负债权益比在 0.2-0.5 之间，总 体也呈现上升趋势。
利息保障倍数从 183 降到 11，可能是由于 2007 年经济形 势不好的原因所导致。
资产负债 率 利息保障倍 数 负债与股权比 率2006 海尔0.25 183.72 0.23 2007 海尔 0.36 19.34 0.21 2008 海尔 0.37 11.970.46 2009 海尔0.490.39公司 资产负债率 利息保障倍数负债与股权比率海尔 0.49 0.39 康佳 0.69 3.67 1.43 长虹 0.63 8.53 1.859 8 7 65 4 3 2 1 02009海尔2009康佳2009长虹资产负债率利息保障倍数负债与股权比率图4.2009年各公司长期偿债能力比率比较从图表中看出，康佳的资产负债率保持在60%附近，与海尔相比，非常稳定。
负债权益比在0.1-0.3之间，总体也呈现稳定趋势。
利息保障倍数普遍较低，可能与家电行业的微利有关。
长虹的资产负债率从44%逐步上升到63%。
负债权益比为1.85，与海尔康佳相比，明显超出了他们的负债权益比。
利息保障倍数相对较高，2009年达到了8.53，远高于海尔和康佳的利息保障倍数。
综上指标看出，青岛海尔基本不存在长期负债危机，这些都表明了公司资本雄厚的实力。
3、盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。
企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。
反映企业盈利能力的指标有许多种，常用的主要指标有总资产报酬率，权益利润率，每股净资产，每股盈余，每股净现金流量等。
总资产报酬率又称总资产收益率，是利润与总资产平均占用额的比率。
反映企业资产利用的综合效果，用于衡量企业运用全部资产盈利的能力。
此项指标越高，说明企业资产利用效果越好，利用资产创造的利润越多，企业的盈利能力越强，企业的经营管理水平越高，否则相反。
权益利润率是指年末利润与年末所有者权益的比率，反映所有者投资的收益多少情况。
此项指标越高，说明企业的增值能力越强；反之，说明企业的经营业绩不佳，增值能力较弱。
表5.06~09年青岛海尔长期偿债能力比率总资产报酬每股盈余每股净资产净资产收益每股经营现率（%）（元）（元）率（%）金净流量表 6. 2009 年各公司盈利能力比率16 14 12 10 8 6 4 2总资产报酬率 （%）每股盈余（元）每股净资产（元）净资产收益率 （%）每股经营现金净流 量20062007 2008 2009图 5. 06~09 年青岛海尔长期偿债能力比率变化趋势从企业盈利能力方面看， 2007 年到 2009 年净资产收益率一年一年地增 加，所有者投资带来的收益增加，公司资本的盈利能力在增强。
公司的基本每 股收益和稀释每股收益 2009 年和 2007 年、2008 年相比都有较大提高，表明 公司股东的平均收益水平提高，但每股经营现金净流量出现下滑，可能是公司 应收帐款政策放松所致。
但总体来讲，青岛海尔的盈利能力一年一年地增强。
总资产报酬 率（%） 每股盈余 （元） 每股净资产 （元） 净资产收益 率（%） 每股经营现 金净流量 2006 海尔6.07 0.26 4.84 5.76 6.3 2007 海尔 8.95 0.48 4.49 13.27 4.33 2008 海尔 9.71 0.57 4.91 11.76 4.33 2009 海尔 9.25 0.85 5.77 14.88 3.46 2009 康佳 1.22 0.12 3.21 3.89 0.98 2009 长虹1.65 0.06 5.04 1.21 0.962006 海尔 6.07 0.26 4.84 5.76 6.3 2007 海尔 8.95 0.48 4.49 13.27 4.33 2008 海尔 9.71 0.57 4.91 11.76 4.33 2009 海尔 9.25 0.85 5.77 14.88 3.46 2009 康佳 1.22 0.12 3.21 3.89 0.98 2009 长虹1.65 0.06 5.04 1.21 0.9616 14 1210 8 6 4 2 02009海尔2009康佳2009长虹总资产报酬率（%）每股盈余（元）每股净资产（元）净资产收益率（%）每股经营现金净流量图6.2009年各公司盈利能力比率比较从09年度海尔、长虹、康佳三家公司的横向比较，海尔各项盈利能力的比率都最大。