其是企业集 团面临 困难时 ， 因此企业集 团的财务危机 自然转嫁
到上市公司。
３ 、 上 市企 业 集 团财 务 风 险传 递速 度 快 ． 危 害性 大
由于 国内外的政 治形势 、 自然 灾害 等导致市场供 求关 系的不确
定性 。
２ 、 上 市公 司风 险管 理 存 在 的 问题
其一 ， 财务与非财务资源的流失 ， 企业集 团整体价 值毁损 。 其二 ， 财 务风险链不断延伸传导 ， 相关利益者利益遭 受侵害 。企 业集 团面对来源纷 杂的财 务风险若无法及时消化 与转 让 ， 股东
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（ 青岛
【 摘要 】我 国市场经济迅速发展 ， 上 市 公 司 的 发 展 速 度 也
非 常迅速 ， 在 上 市公 司 的 财 务 管 理 中 ， 财 务 风 险 管 理 对 我 国 上
市公 司发 展 的影 响 重 大 ， 但 是 在 我 国上 市公 司财 务 风 险 管 理 中
管机 构及媒体有机会去发现分析上市企业存在 的财 务风险 。较
企业财务管理产生重大 影响的因素主要有经 济因素 、 法律
因素 、 社会文化 因素 、 市场 因素 。经济因素是指构成企业生存发 展的经济状况及 国际经 济政 策。主要由经济周期 、 经 济发展水 平、 经济体制 、 经济政 策和通货膨胀状况等因素构成 。任何经济
险和法律 风险造成 的经济损 失会最终通过财 务风 险反映出来 ；
暴露于财 务风险之 中， 不能有效地进行财务风险管理 。当然 ， 我
国的上市公司参差不齐 ，总体发展状况 不能与国外相提并 论 ， 发展历程 的短暂还不 足以提供 足够可 靠的数 据建立 风险预警 体系。由于没有严谨的风险预警体系 ，上市公司无法对预警指
【 关键 词 】上 市公 司 财务风险
一
特点 问题 管 理
、
上 市 公 司财 务 风 险 特 点
１ 、 财 务 透 明 度 及 风 险暴 露程 度 较 高
众所周知 ，上市公司的财 务状况 的透明度是相 当高的 ， 这 就不可避免的导致其 自身的财 务状况 被广泛地参考 、 分析 。上 市企业集 团每年给现有 、潜在 的相关 的利益者和证券分析 ， 监
制定下一步应对措施的系统体 系。 目前 的状况来看 ， 我国的上 市公司在这方面的投入还是不够的 ， 必然使得我 国的上市公 司
资本市场的 风险会传递 到上市 公司 ，进 而传递 到企业 集 团； 外 汇市场的波 动会使企业 集团面临汇 率变动 的风险 ； 企业
集 团内部财 务危机 会促 使它有计划地侵 占上市公 司的利益 ， 使 上市公 司面临 财务危机 。另外 ， 上市 企业集团财 务风 险综合性 强， 与 其他 风险交织影响 。 一方面 ， 战略风险 ， 市场风险 ， 运营风
从通 常意义上讲 ，鉴于上 市公 司在企业集 团 中的重要地
位， 企业集团会尽力避免其发生财务危机 。企业集团甚至 为了
提高 其信 誉度 ， 确保 上市公 司再 融资等 ， 往往还 会向 上市公 司 免费提供担保 。但是 ， 企业集团对上市公 司的“ 放水 养鱼” 是有 条件 的 ， 上 市公 司要 对企业集 团在适 当的时 机进行 “ 支持 ” ， 尤
生会引发加重其他风险 。
二、 影 响我 国上 市 公 司 财 务 风 险 的 因 素及 存 在 的 问题 １ 、 影 响 因素
仍 然 存 在 着 很 多问题 。本 文 在 分析 上 市公 司财 务 风 险 特 点 和 影 响 上 市公 司财 物风 险 因 素 的基 础 上 ， 提 出其 财 务 风 险 管理 中 存 在 的 问题 ， 最后 提 出相 应 的 改 善 建议 。
பைடு நூலகம்
高财务透明度的情况下 ，很 多企业 不可避免地暴露财 务问题 ， 加重了财务风险 ， 甚至由财务风险转化为财务危机 。
２ 、 财 务 风 险 的 内部 消化 转移
因素 的不确定性 变化都将 不可避免 地影响 企业 的经营活 动和
收益 。法律 因素是指企业和外部发生经济时必须遵守的各种法 律、 法规和规章 。市场经济下 ， 行政干预逐步减少 而经济手段 、 法律手段 日益增 多。法律 变更的不可预测性 对企业经济政 策、 财 务目标的确定有一定影响。社会文化 因素是指与 国家政策或 企业 经营 实务不一致 的社会信念 、社会价值 引起 的不确定性 ， 当这 些因素在 不同利益群体间的差距 日益加 大时 ， 会 导致社会 不稳定 ， 进而影响企业的正常生产 经营活动 。市场 因素主要指
谨、 规范 、 完整的财务风险管理体 系。现有的管理体 系中风险管
理功 能与协调功能较为欠缺 ， 从而 导致风险管理 的资源分配不
均， 影响企业风险管理的效率和效 果 。财务风险预 警系统主要 是指 以财 务风险预警理 论为基础 ，利用现代数 理统计原理 、 数
学等定量方法来测量和构建财务方面 的存在 风险的程度 ， 同时 按照事先制定好的规律来计算 出一个值 ， 并 参照财务预警的警 限， 得 出本公 司 目前的财 务状态处于何 种风 险警限状 况 ， 从而
这里的影响因主要是从外部环境来考虑的。外部因素有复 杂性 和多边性 ， 其变 化可能为企业 带来某 种机会 ， 也可能使 企
业面临某种威胁 。外部 因素 的变化对企业来说 ， 是难 以准 确预
见的不可控的。目前我国许多企业都缺乏对外部环境变化的适 应能 力和应变能力。具体表现在 对外部环境的不利变化不能进 行科学预见 ， 因滞后措施不力从而产生财 务风险 。
债权 人供应商和 员工 等利 益相关者 的价值 都将 遭受 侵害 。另 外， 企业集团财务风险还可能会通过其 控股的上市公 司将 风险 不断向外延伸到资本市 场 ， 加大资本市场 的不稳定性因素 。
４ 、 上 市公 司财 务 风 险 源 广 ， 面 多且 综 合 性 强
（ １ ） 缺乏风险预警体 系。 目前许多上市公 司还 没有一套严