第四章 国际间接投资
第二节 证券投资技术分析 一、证券技术分析 二、证券发行 三、股指 四、股票行情表
“什么驱动股票市场？”
什么驱动股票市场？ 有研究说，政策(Policy)驱动市场…
A股市场
什么驱动股票市场？
有人说，气氛(Sentiment)影响市场…
《新华网》美国股市：Nasdaq收低1.07% 恐怖气氛影响市场 美国股市周一连续第三个交易日收低，因对全球可能发生更多恐 怖袭击事件的恐惧，以及美国最大的玩具零售商Toys R Us关键的 假期销售前景黯淡，令投资者担忧股市此前涨势过快、过高。
2.3 国际证券流通市场
• 证券交易所柜台交易 场外交易 • 第三市场 第四市场 • 证券市场券商组成 • 佣金经纪人：代理经纪人 • 二元经纪人 • 证券自营商 • 零股交易商：不足一个交易单位（100股或1000股） • 专家经纪人 • 债券经纪人
NY
NYSE
• 成立于1972 • 席位会员制：600家证券经纪公司 • 3600种股票和500种债券 • 截至31st Dec, 2005，外国企业在其上市面
当期（报告期）股数不变，股价变为： A股价=14元，B股价=47元，C股价=25元。
请用算术平均法和加权平均法 分别计算当期的股价指数是多少点？
（1）、Dow Jones Industrial Average—— 道·琼斯工业平均（指数）包括：
• A:工业平均：包括30家业绩优良的大工业公 司，是一只“全明星队”——最常见
•
4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。 口里不 说多余 的话， 自然祸 就少。 腹内的 食物能 减少， 自然病 就少。 思绪中 没有过 分欲， 自然忧 就少。 大悲是 无泪的 ，同样 大悟无 言。缘 来尽量 要惜， 缘尽就 放。人 生本来 就空， 对人家 笑笑， 对自己 笑笑， 笑着看 天下， 看日出 日落， 花谢 花开， 岂不自 在，哪 里来的 尘埃!
• 2.PSY指标在25～75之间为常态分布。 • 3.当PSY指标百分比值＜10，是极度超
卖 ，短期较佳的买进 ；反之＞90
• 判断股票市场狂热度 的指标：
• 判断个别股票市场信誉的 指标：
• （1）成交股数与成交 额
• 创纪录股和畅销股
• （2）委托保证金率
• =委托保证金/股票时 价
• （3）信用交易周转天 数=新融资额或偿还额 /信用交易平均余额
FISE 100 Index
股票价格指数——如何计算股指
再次
用所得数值再乘以100点 （point）
然后 用“报告期”（report period） 的价格与基期的价格相比
首先
출처: 앤더슨 컨설팅
要选定某一天为基期（base period）
股票价格指数
以过去某一时刻部分有代表性的或全部 上市公司股票行情状况作为标准参照值， 将选定股票当期（报告期）价格与标准值 进行比较，从而计算出股市的大致变动 趋势。
的基准股指
（5）、Hang Seng Index ——恒生指数
• 由恒生银行（HSBC）编制的33种股票的 加权平均
• 基期为1964年7月31日 • 基期指数为100点
（6）、 Nasdaq Composite Index— —Nasdaq综合指数
• 包含在Nasdaq系统上市的全部普通股， 分为：
上453家，中国内地23家，中国香港10家， 中国台湾5家。
NYSE的交易规定
• 上午下跌250点，交易停止半小时；下午 下跌400，交易停止1小时
NYSE的上市规定
• （1）公司必须拥有1600万$的有形资产 或与其相当的股票
• （2）拥有2000个以上的股东，其中公众 持股不少于100万股
• （3）最近一年的盈利达到250万$，过去 两年平均利润不少于200万$。
分时走势图也叫即时走势图
• 它是把股票市场的交易信息实时地用 曲线在坐标图上加以显示的技术图形。
• 坐标的横轴是开市的时间 • 纵轴的上半部分是股价或指数，下半
部分显示的是成交量。
白线与黄线
• 白色曲线表示上证交易所对外公布的 通常意义下的大盘指数，也就是加权 数。
• 黄色曲线是不考虑上市股票发行数量 的多少，将所有股票对上证指数的影 响等同对待的不含加权数的大盘指数。
• 首次上市企业缴纳2.5万$，每年1.5-5万$
三、股票价格指数
Dow Jones Industrial Average
•Hang Seng Index
•Nasdaq Composite
•Index
Stock Index
Nikkei-Dow Jones Average
•Standard& Poor’s •500 Index
周六发生在土耳其教堂的炸弹袭击，以及周日播放的据称是来自 盖达组织（al Qaeda）的宣称对爆炸案负责的声明，令投资者倍感 惊恐。该声明交给了伦敦的一家阿拉伯语报纸，称该组织正计划采 用汽车炸弹对抗美国、英国、意大利、澳洲和日本。
投资者本已担忧股价偏高，对全球安全的担忧则进一步给市场施 压。自3月触及低位以来，股市一直大涨，令投资者担忧股价已反 映了大多美国经济复苏的利好消息。
•
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深 。不是 成功来 得慢， 而是你 努力的 不够多 。
•
2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给 来的人 一个惊 喜，也 给自己 一个好 的交代 。
•
3、命运给你一个比别人低的起点是想告 诉你， 让你用 你的一 生去奋 斗出一 个绝地 反击的 故事， 所以有 什么理 由不努 力!
• 即12、21、34、55、89、114 弗波纳奇数列
• 2、3、5、8、13、21、34、55、89、144
三、K线图（K Line Chart or Candle
stick chart）
例：
• 股票市场某日的某种股票开盘价为 107元，收盘价为124元，最高价为 135元，最低价为102元。试分析并画 图表示市场情形？
• 短暂的波动。很少超过三个星期，通常 少于六天
• 顺势而为，不要逆市而动……
二、ห้องสมุดไป่ตู้浪法(Elliott Wave Theory)
• 波形：股份趋势所形成的形态 • 比例：股份趋势图中各个高点和低点所
处的相对位置 • 时间：某个形态完成所用时间
波形是核心
• 股份从一个重要的顶或底到下一个顶或 底都将在弗波纳奇数列的交易日发生
四、股票走势图 (performance & trend line)
二、证券发行
• 国际证券发行市场：初级或第一市场
√ • 国际证券流通市场：次级或第二市场
2.1 国际股票的价格
溢价
股
股
股
票
票
票
等价
发
交
面
行
易
值
价
价
折价
格
格
2.2 国际股票的交易程序
开设账户 办理委托 竞价成交
清算、交割 过户
什么驱动股票市场？
诺贝尔经济学奖得主说，投资者行为(Behaviour) 驱动市场…
Pigeon 股价
1800
1600
“皇妃怀孕
1400
的消息传出”
1200
1000
800
600
“皇妃快要
400
生小孩”
200
0
2000-1-32000-3-32000-5-32000-7-32000-92-3000-11-32001-1-32001-3-32001-5-32001-7-32001-92-3001-11-32002-1-3
计算方法 算术平均法；加权平均法
算术平均法
当期股价算术平均数
股指
＝
× 100
基期股价算术平均数
每股股票 价格总和
股票 种类数
加权平均法
∑
当期样本 股票股价
× 发行量
发行量
股指
＝
× 100
∑
基期样本 股票股价
× 发行量
发行量
三只股票：A，B，C
基期股价和股数为： A 股价=12元，股数=3亿股； B股价=20元， 股数=62亿股； C股价=4元， 股数=2300万股。
变动情形。 • 变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价
总升（降）的幅度超过２０％ • 出现多头市场与空头市场
• （1）多头市场,也称之为主要上升趋势 • ——牛市
（2）空头市场，也称为主要下跌趋势 • ——熊市 2、次要趋势 • 次要趋势是主要趋势的调整，其运动方
向与主要趋势相反
• 持续时间一般2周-2个月 • 在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升
技术分析的理论基础
• 1、市场行为涵盖一切 • 2、价格顺着趋势变化 • 3、历史不断重复 1.1证券技术分析方法 • 道氏法(Dow Theory) • 波浪法(Elliott Wave Theory) • K线图法(K Line Chart) • 切线法
一、道氏法(Dow Theory)
• a) 市场价格指数 ——Dow Jones Index • b) 市场具有三种趋势 • ——主要趋势、次要趋势、日常趋势 1、主要趋势 • 主要趋势是股价广泛或者全面性上升或下跌的
×100 • （市值=市价× 发行在外股数）
（3）、FTSE 100——金融时报股指
Financial Times Index
• 30种工业指数 • 基期为1984年1月3日 • 基期指数为1000点
• 计算方法与上同
（4）、 Nikkei-Dow Jones Average
——日经-道股指数
• 基期为1968年1月4日 • 基期指数为100点。 • 对东京证交所上市的225种股票进行编制 • 其中，日经225最为重要，被认为是日本