技术分析的理论基础是空中楼阁理论
• 空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936 年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强 调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以 一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将 以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高 低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋” 愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去 计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大 “笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进 股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。
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② 下降趋势则正好相反，后面的峰和谷都低于前面 的峰和谷，习惯称弱势市场或熊市，这一时期卖 方力量占据主导地位。
③横向趋势是后面的峰和谷与前面的峰和谷没有明 显的高低之分，几乎呈水平延伸，习惯称盘整市 场或鹿市。
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2、技术分析的局限 ①技术分析不能保证投资者一定能赚钱 • 因为图表中所显示的买进和卖出机会，在实际股价
走势中，可能会正好相反，从而使投资者遭受较大 损失，所以技术分析只能为投资者提供一个可能获 得利润的机会。 ②技术分析只能在一定程度上帮助投资者提高投资的 成功率 ③技术分析无法完全反映市场实况和预测其未来走势 • 投资者不能完全依靠技术分析方法，必须全面地分 析影响股价变动的因素，才能做出正确的判断，以 防图表陷阱。
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000590 大圆弧底
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二、技术分析的作用和局限 1、技术分析的作用 ①通过技术分析能够及时地反映股票价格波动的现状 • 股票价格的每一个变动，都可以在图表上反映出来，
从而使投资者能很容易地了解股票过去和现在的价 格变动情况以及交易情况，帮助投资者分析股市的 未来发展趋向。 ② 技术分析可以帮助投资者确定买卖的时点，制定 交易计划，评估风险，防止损失 • 由于图表能够反映股价的现状，预测股价的走势， 所以，通过有效的技术分析，就能够把握住股票买 卖的时机。
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四、技术分析的四要素：价格、成交量、时间、空间 1、价、量、时是市场行为最基本的表现 • 技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价的
资料，以图形分析和指标分析工具来解释、预测未 来的市场走势。 • 在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时 点上共同的市场行为，是双方的暂时均衡点，随着 时间的变化，均衡会不断发生变化，这就是价量关 系的变化。
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2、时间和空间体现趋势的深度与广度，是市场潜在 能量的表现
3、成交量与价格趋势的关系 • 成交量是价格的先行指标，价格是虚的，成交量
是实的。
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五、技术分析方法的分类 1、趋势法 2、K线法 3、形态法 4、切线法 5、指标法 6、周期法
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六、注意事项 1、技术分析只是一种工具，而不是万试万灵的。在
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三、技术分析的理论基础－－三大假设 1、市场行为涵盖一切信息 • 这一假设认为，所有影响市场价格的因素，包括
政治、经济、心理、公司业绩等信息，都已经反 映到价格中。投资者再花费时间和精力对这些因 素进行研究已没有必要，而应尽力去寻找价格本 身变化的规律。依据这一假设，市场分析人员不 过是通过研究图表及大量辅助指标，让市场自己 去提示它最可能的走势，而并非他们自己去主观 臆测。
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2、价格沿趋势移动并往往持续 • “趋势”一词是技术分析的核心，它是技术分析
最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的 变动具有惯性，即要保持原来运动的方向。方向 （趋势）一旦形成，就将保持下去，直至转折， 形成另一种趋势。如果没有这一假设，技术分析 的所有结论就会丧失意义，从而等同赌博押宝， 毫无价值。所以，技术分析强调顺势而为，即坚 定不移地顺应一个既成趋势，直到新的趋势形成。
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4、市场的规律总在不断变化，技术分析的方式方法也 在不断变换，当大多数人都发现了市场的规律或技 术分析的方法时，这个市场往往会发生逆转。
5、不可忽略基本面分析，而只进行单纯的技术分析。 技术分析往往只有短期的效果，表面性较强。而基 本面分析发掘的是上市公司内在的潜质，中长期阶 段性的指导意义。
6、避免用单一技术指标进行分析，每一个技术指标都 有自己的优点缺陷。在进行技术分析的时候，要考 虑多项技术指标的走势，同时结合短期走势进行分 析理解。高水平的技术分析还要结合波浪理论、江 恩循环论、经济周期等作为指导性分析工具。
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第二节 趋势分析法
一、趋势分析法 1、趋势的定义 • 简单地说，趋势就是证券市场价格的运动方向。
趋势一旦形成，如果没有特别的原因，证券市场 价格的波动就会沿趋势方向长期运动。 • 通常，趋势可以划分为三种不同的方向： ①上升趋势是价格波动的每一峰顶和谷底都分别高 于前面的峰和谷，习惯称强势市场或牛市，这一 时期买方力量占据主导地位。
技术分析过程中，往往受各种主客观因素而产生 偏差。因此要站在一个高的起点运用技术分析， 而不是受技术分析所局限，产生错误引导。 2、市场永远是对的，不要与市场作对。市场的走势 往往有其自身的规律，存在这种走势即是合理。 简单地说，就是不要逆市而为，要顺应市场的方 向去操作。 3、当市场未发生明显反转的技术信号时，尽量不操 作，在市场产生一个趋势（上升或下跌）时进行 操作。
第十章 证券投资技术分析
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第一节 技术分析的理论基础
一、技术分析的定义 • 技术分析就是指运用统计方法或经验归纳方法，把
股票的价格、时间、成交量等多种历史资料制作成 容易识别的各种图表，以预测未来股票价格变化趋 势的一种方法。技术分析法也可称为图表分析法。 • 其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学 和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预 测证券市场的未来的变化趋势。 ➢ 如：“整数效应”、“追涨杀跌效应”
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上证A股日线
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5 B
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A 4
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3、历史会重演 • 技术分析认为，由于人的行为及心理在历史的不
同时期有着惊人的相似，因而股票市场上的股价 走势形态经常会重复出现，并且在形态上具有相 当多的共同特点。投资者通过对股价历史的分析， 找出带有规律性的股价走势形态进行比较和分析， 就有可能预测出今后市场的价格趋势。