→买主只愿意支付反映二手车平均质量的平均价格 →“甜橙车”退出市场；“柠檬车”充斥市场 →二手车市场萎缩

借贷交易中，最积极地提出借贷申请、并最有可能成为借款人 的是风险最大者（逆向淘汰）
——道德风险（ Moral Hazard） ：交易后
泛指由于合约一方（委托人）难以观察另一方（代理人）的行为， 代理人会选择不符合委托人利益的行动（机会主义） 借贷交易中，借款人在借款后可能将资金投资于潜在风险和收益 都较高的经济活动 • 起因： — 借款人和贷款人之间的利益冲突 — 贷款人难以监督借款人的行为
第七章
金融中介机构概述
第八章
商业银行的基本业务
第七章
金融中介机构概述
第一节 金融中介的产生、基本功能及存在的原因 第二节 金融机构的类型
第三节 中国的金融机构体系
金融机构（ Financial Institutions）
与金融中介(Financial Intermediaries)的关系
金融中介 的界定 ——通过向资金盈余者发行间接融资合约（如存款单），并对资金短 缺者发放贷款或购买其发行的证券，在资金供求方之间融通资金的金融 机构
狭义的金融机构：仅限于间接融资领域的中介机构 广义的金融机构：所有金融机构（包括服务于直接融资领域的金融机 构）
第一节
金融中介机构的产生、功能和存在的原因
一、金融中介机构的产生（以银行为例）
——银行的起源： • 12世纪中期，意大利货币兑换业——Banco • 16世纪 ~17世纪，英国 金匠业 ——近代银行 – 意大利的威尼斯银行（1171年） – 荷兰的阿姆斯特丹银行（1609年） – 德国的汉堡银行（1619年） ——现代银行 途径一：旧高利贷业转变为资本主义银行 途径二：以股份公司形式建立的新型股份制银行
银行的优势：规模经济、专门技术
（三）风险转换优势
1、流动性风险转换
借短贷长 —— 高流动性负债（存款）转换成 低流动性资产（贷款） 一方面，银行为存款人提供了流动性保险 一方面，银行满足了贷款人对中长期融资的需求
“秘决”：存款流入流出的“公车汽车原理”
2、信用风险转换
存款硬约束，贷款软约束—— 低违约率的负债（存款） 转换成高违约率的资产（贷款）
关信息的掌握不对等，一方比另一方知道的更多
金融交易中的信息不对称：贷款人拥有的信息少于借款人
信息不对称的表现形式：
— 隐蔽信息 — 隐蔽行为
信息不对称导致的问题
——逆向选择（Adverse Selection） ：交易前 泛指质量好的产品退出市场，留下的是质量差的产品
阿克洛夫(Akerlof， 1970)的次品车市场模型（Lemons Model） 二手车市场上，买主不如卖主那样了解二手车的质量( 甜橙子/ 酸柠檬? )
→借款人侵害贷款人权益，导致债务违约
——为解决信息不对称，需付出的交易成本（transaction cost） 融资过程中的信息成本： 签约前： 寻觅成本（search cost） 甄别成本（verification cost） 签约后：
监督成本（monitoring cost）
强制执行成本（enforcement cos币）创造 信息生产和风险管理 金融服务
三、 金融中介存在的经济学解释
金融中介为什么会存在？——理论界长期争论的问题 （比尔的预言：银行是21世纪的恐龙？） 金融中介与金融市场相比较，具有以下竞争优势：
（一）处理信息不对称问题的竞争优势
信息不对称（Information Asymmetry）——泛指交易双方对相
银行处理信息不对称问题的竞争优势
——信息揭示优势 ——信息监督优势（作为资金最终供给者的代表,监督资金使用者 ） ——信用风险控制与管理优势
设计非标准化的、针对性的贷款合约 要求借款人提供抵押或保证人 对借款企业持股
→ 降低交易成本
（二）业务分销和支付系统的竞争优势
——庞大的分支机构网络 ——资金结算和支付系统
“秘决”： 信贷组合分散技术； 专业化信贷管理手段； 稀释原则（大数法则）； 持有足够的呆帐准备金和权益资本抵冲贷款损失
（四）风险管理优势
银行自身的风险管理优势 银行为客户提供风险管理服务的竞争优势 ——降低客户的“参与成本” (participation cost）
此外，金融管理当局的金融管制也为银行业提供了事实上的保护