(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、智能制造2020：装备+平台空间全面打开 41、解读《中国制造2025》：一、三、九、十 52、中德“工业40”对比：德国重技术集成，中国重模式应用7二、机械行业：两大工程打开智能装备市场101、智能制造工程：看好智能工厂全流程供应商112、高端装备创新工程：看好细分领域智能装备龙头供应商123、机械行业重点企业13（1）慈星股份13（2）科远股份13（3）东土科技14（4）科大智能14（5）瑞凌股份14（6）佳士科技14（7）东方精工15三、新材料领域：3D打印、新材料和新能源汽车空间广阔151、工业40之智能生产：政策支持3D 打印行业迎来快速发展期152、智能制造下新材料产业规模已超万亿，进口替代和新兴材料两条主线寻找机会183、电改有助于新能源汽车爆发，电机产业链最受益21四、军工领域：军民融合、航空和船舶装备是重点221、军民融合方面222、航天航空装备223、海工装备及高技术船舶23五、通讯领域：信息基础设施是关键231、无线网络建设242、有线网络建设243、重点企业：中兴通讯、烽火通信、东土科技、网宿科技24《中国制造2025》一个核心：智能制造，即基于新一代信息技术，贯穿设计、生产、管理、服务等制造活动各个环节，具有信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行等功能的先进制造过程、系统与模式。

主题是促进制造业创新发展；中心是提质增效；主线是加快新一代信息技术与制造业深度融合，主攻方向是推进智能制造，目标是满足经济社会发展和国防建设对重大技术装备的需求。

三步走实施路径，新增量化指标。

第一个十年两大目标：打造优势产业从30 向40 升级，提升弱势产业从20 向30 过渡。

从量化指标变化幅度来看，对两化融合包括宽带基础设施和工业自动化最重视，专利和绿色制造也放在重要地位。

从工业40 的角度来看，我们继续看好三类投资机会：第一类，制造业触网，从制造商转型服务供应商的模式创新先锋，继续看好机器人、上海机电、慈星股份、科远股份；第二类，智能制造国产化和重点领域投资带来的市场空间打开，重点看好东土科技；第三类，看好30 标的向40 业务的不断拓展，建议关注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、东方精工。

作为工业制造实现工业智造的重要途径，3D 打印对设计-制造-应用环节发生变革性影响。

目前阶段，标的选择主要从市值（扣除原有主业）、产业布局、商业模式三个角度考虑，推荐标的包括：亚太科技、银邦股份、光韵达、中航重机。

作为十大重点领域的新材料，要历经技术突破、产能建设、需求爆发三阶段，而政府产业政策在每一个环节都可以起到加速器的作用。

综合各因素考虑，进口替代组合，我们重点推荐有研新材、贵研铂业、菲利华和南通科技；新兴材料组合重点推荐金发科技。

另一重要领域是新能源汽车。

未来制约新能源汽车发展的最大障碍充电桩将被攻克，较电池材料（存在技术进步而被替代的风险），电机领域更确定，宁波韵升在内的大型钕铁硼生产商将受益。

整车关注龙头比亚迪。

建议关注军工三类投资机会：1、军民融合是重点，重点推荐中海达、常发股份、积成电子、金信诺、银河电子。

2、航天航空装备。

文中特别强调发动机产业的发展方向，推荐关注中航动力、成发科技、中航动控；航空整机领域，推荐关注中直股份、中航飞机；航天装备方面，重点提及加强空间信息服务能力，推荐中国卫星，中海达、海格通信等。

3、海工装备及高技术船舶。

文中提及未来将重点发展海工装备及液化天然气船等高技术船舶。

推荐关注中国重工、中国船舶。

通信是实现智能制造的重要基础设施。

无线网络建设方面，预计2016 年商用45G，2020年5G 商用；有线网络建设，将提高固定宽带家庭普及率，加强工业互联网基础设施建设。

推荐中兴通讯、烽火通信、网宿科技。

一、智能制造2020：装备+平台空间全面打开2015 年5 月19 日，《中国制造2025》正式出台，明确第一个十年要完成两件事：打造优势产业从30 向40 升级，提升弱势产业从20 向30 过度。

这五年作为制造业“三步走“的第一步，不仅对于产业转型升级发挥重要作用，更指引制造业未来5 年的投资方向和发展空间。

此次《中国制造2025》将创新能力、质量效益、两化融合和绿色发展作为四大关键词，提出“三步走”战略。

此次战略的变化在于，从过去的规模指标转化为质量指标，更加关注创新性、效益性，直指两化融合和绿色发展的核心目标。

1、解读《中国制造2025》：一、三、九、十“一”是指一个核心：智能制造，即基于新一代信息技术，贯穿设计、生产、管理、服务等制造活动各个环节，具有信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行等功能的先进制造过程、系统与模式。

“三”是指三步走战略。

头十年时间是关键，又分为两个五年计划。

从表1 两个五年计划的量化目标来看，未来五年制造业的重点在于两化融合，宽带基础设施和工业自动化指标变化最大，专利和绿色制造也放在重要地位。

《中国制造2025》主要内容是“九大战略任务和重点”以及“十大领域”。

其中值得重视的还有“五项重大工程”——国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新。

2、中德“工业40”对比：德国重技术集成，中国重模式应用中德“工业40”的相同点在于智能化、信息化是大势所趋，都重视标准化、系统控制和工业宽带基础设施。

相比之下，德国更侧重于技术革新、融合互动；中国更侧重模式应用，这是由中国制造业面临转型的任务所决定的。

德国“工业40”侧重将既有的高度标准化、自动化的生产全链条，利用网络连接起来。

通过系统化提升效率，扩大差异化定制的盈利空间。

与中国相比，德国“工业40”的优势在于精益制造，技术集成，具体包括：1、工业软件优势：企业资源管理（ERP）、制造执行系统（MES）、产品生命周期管理（PLM）、可编程控制器（PLC）等核心工业软件在全球都处于领导地位。

2、工业电子优势：集成了传感、计算、通信的工业电子是智能装备的核心。

在汽车电子、机械电子、机床电子、医疗电子等领域引领全球发展。

3、制造技术优势：基础材料、基础工艺、基础装备、基础元器件处于全球领先地位。

4、德国工业核心在于精益制造。

而当前面临的问题在于，其工业中的操作系统、软件以及网络平台大多由美国提供。

因此，德国提出信息物理系统（CPS），旨在通过从其优势环节精益制造——“物理”向相对劣势环节系统平台——“信息”渗透。

通过将设计、开发、生产等所有流程的数据通过传感器采集并进行分析，形成可自律操作的智能生产系统，自下而上完成扩张。

二、机械行业：两大工程打开智能装备市场1、智能制造工程：看好智能工厂全流程供应商智能制造工程指出，紧密围绕重点制造领域关键环节，开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用。

支持政产学研用联合攻关，开发智能产品和自主可控的智能装置并实现产业化。

依托优势企业，紧扣关键工序智能化、关键岗位机器人替代、生产过程智能优化控制、供应链优化，建设重点领域智能工厂/数字化车间。

在基础条件好、需求迫切的重点地区、行业和企业中，分类实施流程制造、离散制造、智能装备和产品、新业态新模式、智能化管理、智能化服务等试点示范及应用推广。

建立智能制造标准体系和信息安全保障系统，搭建智能制造网络系统平台。

到2020年，制造业重点领域智能化水平显著提升，试点示范项目运营成本降低30%，产品生产周期缩短30%，不良品率降低30%。

到2025 年，制造业重点领域全面实现智能化，试点示范项目运营成本降低50%，产品生产周期缩短50%，不良品率降低50%。

寻找细分领域的智能工厂供应龙头。

智能制造工程目的是提升整体制造业的智能化水平，强调自动化装备与智能平台之间的融合，追求新业态模式和自动化生产的融合。

因此，要求自动化设备供应商要转型成为智能工厂供应商，为下游客户提供完整的自动化生产解决方案和设备。

而考虑到下游各行业的工艺差异，目前各领域的自动化及平台供应商龙头，有望通过收购方式打通产业链，形成智能工厂供应能力。

2、高端装备创新工程：看好细分领域智能装备龙头供应商同时，高端装备创新工程中提出，将组织实施高档数控机床等一批创新和产业化专项、重大工程。

开发一批标志性、带动性强的重点产品和重大装备，提升自主设计水平和系统集成能力，突破共性关键技术与工程化、产业化瓶颈，组织开展应用试点和示范，提高创新发展能力和国际竞争力，抢占竞争制高点。

到2020 年，上述领域实现自主研制及应用。

到2025 年，自主知识产权高端装备市场占有率大幅提升，核心技术对外依存度明显下降，基础配套能力显著增强，重要领域装备达到国际领先水平。

我们建议关注两类标的：前端标准化的隐形冠军。

我国自动化装备领域现状是需求大幅增长，但供给处在中低端水平，尚未出现整体装备龙头。

而在未来智能工厂打造过程中，前端标准化为集成连接提供了更大的可能性。

因此，建议关注上游关键零部件领域的细分龙头。

包括，RFID、传感器等关键连接环节的龙头供应商。

从工业40 的角度来看，我们继续坚持看好三类投资机会：第一类，制造业触网，从制造商转型服务供应商的模式创新先锋，继续看机器人、上海机电、好慈星股份、科远股份；第二类，收入（订单）预期，智能制造国产化和重点领域投资带来的市场空间打开，重点看好东土科技；第三类，看好30 标的向40 业务的不断拓展，建议关注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、东方精工。

3、机械行业重点企业（1）慈星股份制造转服务——针织机行业国内龙头，有望利用全成型电脑横机打开定制化服装生产平台。

公司机器人系统集成业务初见成效，未来有望利用在针织自动化领域的国内领先地位，通过新产品全成型电脑横机打开单件生产的定制化流程市场。

（2）科远股份模式创新+转型标的：转型智能制造、C2M 平台。

公司智能制造布局集中在C2M 平台的打造上，该平台有望实现制造业企业订单从获取到完成的全过程，复合工业40 端到端的生产模式。

同时，公司积极开展员工持股计划，混合所有制有望启动。

工业以太网交换机细分领域龙头。

公司主要产品工业以太网交换机是工业互联网推进中的重要基石。

同时，由于交换机涉及安全，因此，国产交换机逐步在电力、军工等重要领域挤占进口商是必然方向，东土科技作为交换机领域龙头将直接受益。

（4）科大智能机器人业务逐渐发力，引入MES 团队，有望成为智能工厂供应商。

（5）瑞凌股份作为国内逆变焊接机龙头，公司借助德国CLOOS 进军高端领域，同时利用产业基金不断增强外延扩张实力。

未来有望打造智能化焊接先锋。

（6）佳士科技作为国内焊割设备行业龙头，公司以焊接技术为切入点进入工业机器人领域，未来将打造整体焊接解决方案供应商。

公司2014 年设立的佳士机器人，并参股艾尔克莱福特和鹏鼎创盈，进入机器人领域，公司目前在手现金充足，未来仍有在机器人领域实现外延扩张的可能性。