8、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若一个投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
因为美元利率高出英镑利率两个百分点，折合成3个月的利率为0.5%，大于英镑的贴水率和买卖差价之和0.37%[（1.6085-1.6025）/1.6025×100%],因此应将资金投放在纽约市场较有利。
（4）（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。
（5）（错误）举例说明，A币与B币的市场价值均为10元，后B币下跌为8元，则A币较B币升值（10-8）/8=25%，B币较A币贬值（10-8）/10=20%。
（6）（错误）外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。
（7）（错误）还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。
具体操作过程：在卖出月期美元16.3455万。获利情况：
在伦敦市场投资3个月的本利和为：
GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10.15(万)
在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：
GBP10×1.6025×(1+8%×3/12) ÷1.6085=10.1619 (万)
（4）按“1英镑=1.6800美元”的远期汇率将买回的英镑按6个月远期售出，可得到5，020，920.5美元（注意，在第一次交易时曾买入一笔为期12个月的远期英镑，此时正好相抵）。
这样一买一卖获利5，020，920.5-4，994，922.8=25，997.7美元，按当时的即期汇率折合为15，567.485英镑，如果除去第一次掉期交易时损失的5，349.6英镑，可以获利15，567.485-5，349.6=10，217.885英镑。
（2）利用远期外汇市场避险的具体操作是：
10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为1GBP = USD 1.6645/58。这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645×100，000=166，450美元。
这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入（1.6645-1.6600）×100，000=450美元。
2、选择题
（1）C
（2）A
（3）C
（4）A
（5）B
3、(1)银行D，汇率1.6856
(2)银行C，汇率7.7960
(3)1.6856×7.7960=13.1409GBP/HKD
4、银行B，1.6801
5、（1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770-1.6600）×100，000=1，700美元。
7、同意该商人的要求。我们可以计算这样两种支付方法的收益，就能了解到哪种方法更加有利于我国公司。第一种方法，按照原来的合同，仍然用美元来支付。英国商人支付750万美元，我国公司得到750万美元；第二种方法，如果按照英国商人的要求，按照8月15日的英镑价支付，则我国公司得到英镑为750万美元/GBP1.6700 （1+ 3%）=462.575万英镑，然后我国公司再把得到的英镑按照11月20日的汇率1GBP=USD1.6550兑换为美元，得到美元462.575X1.6550=765.561万美元。第二种方法的收益比第一种要多。
当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时，美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。
6、该银行可以做“6个月对12个月”的远期对远期掉期交易。
（1）按“1英镑=1.6730美元”的远期汇率水平购买6个月远期美元500万，需要5，000，000÷1.6730=2，988，643.2英镑；
参考答案
1、判断题
（1）（错误）该支付手段必须用于国际结算。
（2）（错误）买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价。客户向银行买入外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的买入价成交。
（3）（错误）无论是在直接标价法还是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。
（2）按“1英镑=1.6760美元”的远期汇率水平卖出12个月远期美元500万，可得到5，000，000÷1.6760=2，983，293.6英镑；
整个交易使该银行损失2，988，643.2-2，983，293.6=5，349.6英镑。
当第6个月到期时，市场汇率果然因利率变化发生变动，此时
（3）按“1英镑=1.6710美元”的即期汇率将第一次交易时卖出的英镑在即期市场上买回，为此需要4，994，022.8美元；
套利收益为:
GBP10.1619-GBP10.15=GBP0.0119(万)=GBP119元。
（8）（错误）根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。
（9）（错误）购买力平价理论认为，汇率的变动是由于两国物价变动所引起的。
（10）（错误）两者的结论恰恰相反。如当本国国民收入相对外国增加时，国际收支说认为将导致本币汇率下跌，外汇汇率上升；而弹性货币分析法则认为将使本币汇率上升，外汇汇率下跌。