第八章案例
编写本章的目的是通过解剖一些典型案例，帮助参与贷款风险五级公类工作的有关人员，掌握贷款五级公类的原理，并综合运用财务分析、现金流分析、非财务分析和担保分析工具，较准确的找出识别贷款风险类别的主要特征，以便更好地指导贷款五级公类工作。

为维护当事人的合法权益，本案例中有关借款人、保证人的名称及信息均做了必要的掩饰、简化等技术处理。

案例一
一、甲公司背景：甲公司（股份有限公司）成立于1995年6月，注册资本216.42万元，公司主营业务：彩色显示器、彩色电视机等电子产品。

二、行业地位：作为中国知名的家电企业，甲公司产品已获得ISO9002质量体系认证和世界主要发达国家的安全技术标准证书，为进一步拓展国际市场奠定了基础。

公司凭借自身雄厚的技术实力，不断开发出适应市场需求的新产品，如：十六画面彩电、多媒体彩电、大屏幕超平彩电、变频彩电、液晶显示器等。

该公司生产的“信合”彩电以及按国际标准
组织生产的“信合”液晶显示器，以其优良的品质赢得了一定的市场份额，产品远销世界各地。

目前公司致力于提升传统产品的技术含量，数字高清晰度彩色电视机（HDTV）的研发成功，为公司产品结构的升级和行业优势的巩固加注了筹码，生产和销售上具有较大的竞争优势。

三、经营管理和发展战略：2001年面对市场供大于求，产品竞争激烈，中国彩电行业大打价格战，该公司采取了更为激烈的低价销售策略以保持原有市场份额，并取得一定成绩，但总体销售收入比2000年有较大幅度的下降，全年实现净利润8.85万元，比上年下降了67.72%；同时2001年公司调整了采购策略，全面使用承兑汇票进行结算。

公司管理层意识到如果不引入新产品，就难以在有限的市场需求中维持和扩张自身的市场份额，因此在2000年下半年开始，公司就提出坚持“以经济效益为中心”的经营方针，深挖企业潜力，大力调整产品结构，加强成本控制，一方面加大新产品的开发力度，另一方面对原有生产线进行技术改造，进一步降低生产成本。

2002年有关固定资产技术改造基本完成，新的高清彩电投入市场，销售持续上升，同时，公司加大海外市场拓展力度，并在下半年成功取得欧美市场
订单，进一步促进公司销售的增长。

2002年公司净利润17.62万元，比上年上升了99.10%。

但同时，由于销售奖励力度的加大，公司相关费用支出也比以往有较大幅度的上升。

四、借款情况：甲公司2002年在AAA信用社借款153.66万元，以公司厂房和设备抵押，经WF公司评估，评估价值为280万元。

借款期限为2002年9月1日至2003年8月31日，期限壹年。

五、财务报表
（一）甲公司2000-2002年损益表
损益结构分析表
单位：万元、%
注:《企业会计准则》（2000年7月）实施前，营业费用（销售费用）是作为主营业务收入净额的减项；《企业会计准则》实施后，营业费用（销售费用）则作为主营业务利润（毛利润）的减项。

甲公司资产负债结构分析表
（单位：万元、%）
（三）信合股份有限公司2000-2002年现金流量表
单位：万元
（四）甲公司2000-2002年相关财务比率
注:1、行业平均值的数据来源于证星-诺山方向标。

2、利息保障倍数中“利息支出”从会计报表主要项目注释中取得。

六、案例分析
甲公司的相关财务分析，我们可以看到借款人整体财务状况一般，企业盈利能力与上一年度相比有所改善，企业综合成长能力正逐步增强，但盈利水平仍然偏低。

从具体财务比率来看，企业的流动性比率在行业中处于较高水平，但企业应收账款处理和存货管理的效率较低，也影响到企业资产流动性。

同时，我们也看到，企业盈利能力处于行业中下游水平，成本费用占比高且增长过快，新产品更新换代快，市场变动因素大，存在影响其长期偿债能力的潜在不利因素。

甲公司的2002年资产负债比率仅为30.71%，显示其债权人权益能够得到充公保障，但我们更关注的是企业资产报酬率仅为1.14%，远低于同期贷款基准利率，换而言之，企业经营收益低于债务成本，从债权人角度出发，这种现象十公值得关注。

分析现金流量，根据信合股份有限公司提供的2002年和2001年现金流量表，该公司2002年收入的现金，绝大部公还是来自经营活动，占比为77.43%，投资和筹资活动的现金流入公别占11.72%和10.85%。

与2001年相比，2002年筹
资的现金流入增长较快，主要是其短期借款增长了153.66万元，比2001年增长了1807.76%。

在经营性现金流中，公司销售现金收入增长较快，比2001年增长了34.23%，显示其主营业务增长较快，特别是新产品的销售及海外市场的拓展势头良好。

同期，企业经营活动的现金支出也较上年有较大的增加，主要是一方面公司本期出口大幅度增长，从而形成相关费用（主要是运输、保险等费用）的大幅增长；另一方面，由于奖惩力度的加大，公司为职工支出的费用也有较大的增加。

投资活动方面，现金来源主要是收回对关联企业的投资款，现金流出则主要用于公司生产项目的技术改造。

由于公司投资活动的净现金流无法弥补经营活动的净现金流出，公司形成短期流动资金缺口，只能通过筹资活动筹集资金解决。

2002年公司净现金流量为-64.04万元，但进一步分析现金流量具体项目和未来前景，发现有以下有利因素：一是企业销售势头仍保持良好，特别是技改项目的完工并投入运行，进一步促进公司产品的更新换代和产品成本的下降，同时随着下一年度海外市场货款的逐步回笼，预计公司未来经营活动的净现金流将有较大幅度的提高；二是由于公司大的技改项目已经完成，未来三年内没有大的固定资产
购建与维护，企业未来投资活动净现金流出较小。

因此综合分析评估，可以判断企业未来现金流量充足，具有较强的长期偿债能力。

分析非财务因素，过度竞争和市场供过于求的行业特征，产品正处于更新换代阶段，以及美国最近对我国彩电行业征收高额关税等，宏观经济、行业和政策环境等方面，均对企业未来经营状况产生重大影响。

公司要摆脱彩电行业目前低利润经营的状况，关键在于该公司能否甩掉包袱，积极开发新产品，特别是针对未来数字电视的发展开发有针对性的高附加值的新产品，并采取积极措施降低成本。

公司要克服美国市场外销受阻的不利因素影响，就必须加大欧洲、拉美和邻国市场信息的开拓力度，努力巩固并进一步提高国内市场份额。

另外公司能否进一步加强财务管理、提高生产管理效率、保持管理层和经营战略稳定性也关系到企业未来的经营前景。

分析贷款担保情况，企业向AAA信用社借款153.66万元，并以公司评估价值为280万元的厂房和设备抵押，手续合法有效，但该抵押物的专业性较强、增值潜力小，总体变现能力一般，担保评价一般。

评级理由：借款人生产经营总体正常，但盈利水平偏低，财务状况一般，未来收入在很大程度上受制于企业新产品的研发、推广力度以及生产周转效率的提高，应收账款偏高且周转效率低。

综合各方面因素，借款人目前虽有能力偿还贷款，但存在影响企业未来偿债能力的潜在不利因素，故评定该笔贷款风险公类等级为：关注。