第一章建设项目财务评价本章考试大纲主要考察造价人员在综合掌握《工程造价计价与控制》、《工程造价管理基础理论及相关法规》科目的基础上，解决下述有关工程造价实际问题的能力:1.建设项目投资估算;2.建设项目财务指标计算与分析;3.建设项目不确定性分析.本章基本知识点及相关理论出处1.建设项目总投资构成与投资估算方法（《建设项目经济评价方法与参数》第三版）2.建设项目财务评价中基本报表的编制（《建设项目经济评价方法与参数》第三版）3.建设项目财务评价指标体系的分类（《建设项目经济评价方法与参数》第三版）4.建设项目财务评价的主要内容（包括估算项目的投资总额；建设项目的净现值、投资回收期和内部收益率、总投资收益率、资本金净利润率等盈利能力分析指标的计算；偿债备付率、利息备付率、资产负债率流动比率和速动比率等清偿能力分析指标的计算；建设项目抗风险能力的不确定分析等）。
（《建设项目经济评价方法与参数》第三版）本章知识框架体系建设项目总投资估算建设投资基本构成估算顺序估算基数各项计算公式静态估算方法建设期利息固定资产投资方向调节税流动资金投资估算流动资产构成及计算公式流动负债构成及计算公式分项法估算流动资金的步骤及相应公式建设项目财务评价基于财务报表的财务评价（三个基本报表及二个辅助报表）长期借款不同还款方式下的还本付息表的编制（辅助报表之一）总成本费用表的编制（辅助报表之二）项目投资现金流量表的编制及财务评价项目资本金现金流量表的编制及财务评价利润及利润分配表的编制及财务评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析本章知识点问答及解题思路一、如何进行建设项目总投资估算？答：1.建设项目总投资估算内容如图1－1所示：图 1－1建设项目总投资的构成2.投资估算的方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法、指标估算法等。
其中考生需要掌握的是运用生产能力指数估算法进行建设项目总投资的估算。
首先，用设备系数估算法估算该项目与工艺设备有关的主厂房投资额，用主体专业系数估算法估算与主厂房有关的辅助工程、附属工程以及工程建设的其他投资。
其次，估算拟建项目的基本预备费、涨价预备费、投资方向调节税和建设期贷款利息等，得到拟建项目的固定资产总投资。
最后，用流动资金的扩大指标估算法或分项详细估算法，估算出项目的流动资金投资额。
其相关公式如下：1） 拟建项目主厂房工艺设备投资C 2＝C 1 21Q Q n×f 式中：C 2——拟建项目主厂房工艺设备投资； C 1——类似项目主厂房工艺设备投资； Q 2——拟建项目主厂房生产能力；Q 1——类似项目主厂房生产能力；n ——生产能力指数，该拟建项目与已建类似项目生产规模相差较小，可取n=1；f ——综合调整系数。
2） 拟建项目主厂房投资＝工艺设备投资×(1+∑Ｋi ) 式中：Ｋi 与设备有关的各专业工程的投资系数。
拟建项目工程费与工程建设其他费＝拟建项目主厂房投资×(1+∑K j ) 式中：Ｋj 与主厂房投资有关的各专业工程及工程建设其他费用的投资系数。
3） 预备费＝基本预备费＋涨价预备费式中：基本预备费＝ (工程费+工程建设其他费)×基本预备费率4）涨价预备费Ｐ＝∑I t 〔（1+f ）t-1〕 I t 建设期第t 年的静态投资； f 建设期物价年均上涨率。
5）投资方向调节税＝(静态投资＋涨价预备费)×投资方向调节税率6）建设期贷款利息（均衡贷款，期间贷款）＝∑（年初累计借款＋本年新增借款÷２）×贷款利率 7）流动资金计算方法：第一种方法是用扩大指标估算法估算流动资金:项目的流动资金＝拟建项目固定资产总投资×固定资产投资流动资金率 第二种方法是用分项详细估算法估算流动资金：流动资金＝流动资产－流动负债式中：流动资产＝应收账款+预付账款＋现金＋存货 流动负债＝应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金 周转次数=360天/最低周转天数应收账款＝年经营成本÷年周转次数现金＝(年工资福利费＋年其他费)÷年周转次数 存货＝外购原材料、燃料+在产品+产成品其中， 外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数在产品＝(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费)÷年周转次数 产成品＝（年经营成本-年其他营业费用）÷年周转次数 应付账款＝年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数二、如何编制项目投资现金流量表并进行财务评价？答：项目投资现金流量表结构及表中相关内容的计算方法见表1-1.表1－1 某拟建项目投资现金流量表单位：万元三、如何编制项目资本金现金流量表并进行财务评价？答:项目资本金现金流量表结构及相关计算,见表1-2表1－2 某项目资本金现金流量表单位：万元四、如何编制利润与利润分配表并进行财务评价？答：利润与利润分配表结构及相应计算方法,详见表1-3.表 1－3 某项目利润与利润分配表单位：万元五、如何编制还本付息表？答：还本付息表结构详见表1-4.某项目还本付息表单位：万元表１－4六、如何编制总成本费用表？答：总成本费用表结构见表1－5。
表1－5 某项目总成本费用估算表单位：万元七、如何运用盈亏平衡法进行不确定性分析？答：盈亏平衡分析是项目不确定性分析中常用的一种方法。
1.盈亏平衡分析的基本公式：总收入（TR）=总成本（TC）即:产量×单价×(1-销售税金及附加税率)=固定成本+单位可变成本×产量产量盈亏平衡点＝1固定成本产品单价（-销售税及附加税率）-单位产品可变成本单价盈亏平衡点＝1 固定成本设计生产能力可变成本设计生产能力（-销售税及附加税率）×2.盈亏平衡分析法的注意事项：1）采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指利润为零时的产量、生产能力利用率、销售额或销售单价。
2）如果给出销售税金及附加税率，则税金=销售收入×税率。
3）不必记忆各种盈亏平衡的计算式，只须记住基本损益方程式，令利润为零，即可推导出各个盈亏平衡点的计算公式。
4） 盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，所以分析结论要紧扣这一点。
一般来说，盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
八、如何运用单因素敏感性分析方法？ 答：1.敏感性分析敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力的一种不确定性分析方法。
2.计算因素的敏感度公式：敏感度=[（Y 1-Y 0）÷Y 0]/[（X 1-X 0）÷X 0]式中：Y 0 ——初始条件下的财务评价指标值（FNPV 0、FIRR 0等）；Y 1 ——不确定因素按一定幅度变化后的财务评价指标值（FNPV 1、FIRR 1等）；X 0 ——初始条件下的不确定因素数值； X 1 ——不确定因素按一定幅度变化后的数值。
3.单因素敏感性分析步骤：1）确定分析指标（如IRR ，NPV 等）。
2）选择需要分析的不确定性因素（如项目投资、销售收入、经营成本等）。
3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况。
4）确定敏感性因素。
5）给出敏感性分析结论。
6）一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
注意:临界点的概念.如以FNPV 为评价指标,则FNPV=0时所对应的点为临界点,它可以判别不确定因素的允许变动范围.案例精析案例一某项目建设期为2年，生产期为8年。
项目建设投资3100万元，预计全部形成固定资产。
固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。
在生产期末回收固定资产残值。
建设期第1年投入建设资金的60%，第2年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。
生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。
流动资金在计算期末全部回收。
建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。
预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5至第10年均为5400万元。
假定营业税金及附加的税率为6%，所得税率为25%，行业基准收益率为10%。
问题1. 计算项目计算期第3年初的累计借款。
2. 填写项目借款还本付息表。
3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。
4.填写项目资本金现金流量表。
5．计算资本金财务内部收益率，并评价本项目是否可行？【分析要点】本案例主要考察基于项目资本金流量表的财务评价及相关知识要点，根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）对现金流量表的修订，将原“自有投资现金流量表”改为“项目资本金现金流量表”。
本案例的知识点包括：建设期贷款利息、固定资产原值等的计算及还本付息表的编制等。
【答案】问题1:第1年应计利息=（0+3100×60%×50%/2）×7%=32.55（万元）第2年应计利息=（3100×60%×50%+32.55+3100×40%×50%/2）×7%=89.08（万元）建设期贷款利息=32.55+89.08=121.63（万元）第3年初的累计借款=3100×50%+121.63=1671.63（万元）问题2:某项目借款还本付息计划表单位：万元生产期前6年等额本金偿还法,每年应还本金为:1671.63/6=278.61（万元）问题3:固定资产残值=(3100+121.63)×5%=161.08万元年折旧额=(3100+121.63) ×(1-5%)/8=382.57（万元）问题4: 某项目资本金现金流量表运营期各年总成本费用:第3年总成本费用=2600+382057+117.01=3099.58（万元）第4年总成本费用=2600+382.57+97.51=3080.08（万元）第5年总成本费用=2600+382.57+78.01=3060.58（万元）第6年总成本费用=2600+382.57+58.51=3041.08（万元）第7年总成本费用=2600+382.57+39.00=3021.57（万元）第8年总成本费用=2600+382.57+19.50=3002.07（万元）第9年、第10年总成本费用=2600+382.57=2982.57（万元）运营期各年所得税:第3年所得税=(3800-3099.58-228)×25%=118.11（万元）第4年所得税=(4320-3080.08-259.2)×25%=245.18（万元）第5年所得税=(5400-3060.58-324)×25%=503.86（万元）第6年所得税=(5400-3041.08-324)×25%=508.73（万元）第7年所得税=(5400-3021.57-324)×25%=513.61（万元）第8年所得税=(5400-3002.07-324)×25%=518.48（万元）第9、10年所得税=(5400-2982.57-324)×25%=523.36（万元）问题5资本金财务内部收益率:经试算,取i1=45%,NPV1=67.51,i2=50%,NPV2=-73.50（详见上表）内部收益率＝FIRR＝i1＋(i2－i1)×〔FNPV1÷( |FNPV1|＋|FNPV2|)〕（i1<i2）=45%+(50%-45%)×67.51/(67.51+73.50)=47.39%评价：FIRR=47.39%远远大于行业参考收益率１０％，所以项目在财务上可行．案例二某企业拟投资建设一项生产项目,各项基础数据如下:1.项目建设期1年,第2年开始投入运营,运营期8年。