第四章投资项目财务基 础数据评估
2020/11/28
第四章投资项目财务基础数据评估
1、编制概算法
（1）建筑工程费
n 是由直接费、间接费、计划利润和 税金组成。
n 直接费包括人工费、材料费、施工 单位机械使用费和其他直接费、现 场经费等。可按建筑工程量和当地 建筑工程概算综合指标计算。
n 间接费包括施工管理费和其他间接 费。一般以直接费为基础，按间接 费率计算。
interest rate，用
r表示）
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3、税收的影响 （1）折旧方法
平均年限法，工作 量法，双倍余额 递减法，年数总和法， 第四章投资项目财务基础数据评估
n （MACRS）折旧率 回收期 三年期 五年期
1 33.33% 20.00%
2 44.45 32.00
3 14.81 19.20
能力时， n可取0.8-- 1.0
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算
n 流动资金是指为维持生产所占用的 全部周转资金，它是流动资产与流 动负债的差额。
1、扩大指标估算法 n 参照类似项目流动资金占销售收入、
经营成本的比率或单位产量占流动 资金的比率来确定。
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2、分项详细估算法
（2）折旧基数
与该资产有关的全 部资本性支出。 在改进的加速成 本回收系统
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（4）折旧的抵税作 用
税蔽=折旧×税 率
由于时间价值的存 在，加速折旧的 第四章投资项目财务基础数据评估
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/28
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（4）工程建设其他费用
n 包括征用土地费（土地补偿费、安 置补助费、耕地占用税、青苗补偿 费、占地管理费等），可行性研究 费，勘察设计费，研究试验费，建 设单位管理费，建设期投资借款利 息等。
（5）预备费
n 是指那些难以预料的工程费用。包 括基本预备费（按前四项之和的一 定百分比）和涨价预备费。 第四章投资项目财务基础数据评估
年经营成本（付现成本）=年总成本费 用-年折旧及摊销费-年利息支出
或 所得税前营业净现金流量=年税前利润+
年折旧及摊销费+年利息支出
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所得税后营业净现金流量 =所得税前营业净现金流量-年所得税 或 所得税后营业净现金流量 =年税后利润+年折旧及摊销费+年利息
支出
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3、生产能力指数估算法（0.6指数法）
n 利用已建成项目的固定资产投资额， 估算同类不同生产能力项目的固定 资产投资额的一种方法。
× × I=I1
（Q /Q1）n
C
n n---生产规模效益指数。当以增加
相同设备的装置尺寸达到扩大生产
能力时， n可取0.6-- 0.7；当以增加
相同设备的装置数量达到扩大生产
3、期末现金流量 项目寿命期最后一年的增量现金流量。 （1）出售或处理资产的预计余值。预
计余值为出售或处理资产的收入减 去预计清理费用后的剩余部分。 （2）与资产出售或处理有关的税收（ 或税收抵免）。预计余值与帐面价 值的差额，计入或冲减应纳税收入 ，应纳税额或冲减的应纳税额构成 期末现金流出或流入。 （3）营运资本投资的回收。
一、营业收入估算 包括主营业务收入、其他业务收入。 n 产品销售收入=销售量×销售单价 二、营业税金及附加估算 n 营业税金及附加是指营业税、消费
税、城市维护建设税、资源税、土 地增值税、教育费附加等。
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三、利润估算
n 主营业务利润=主营业务收入—主营 业务成本—主营业务税金及附加
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（2）合同没有规定受益年限但法律规定
有效年限的，摊销年限不应超过法
律规定的有效年限；（3）合同规定
了受益年限，法律也规定了的有效
年限的，摊销年限不应超过受益年
限和有效年限两者之中较短者。如
果合同没有规定受益年限，法律也
没有规定有效年限的，摊销年限不
应超过10年。
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n 计划利润是指应计入建筑工程造价 的利润。建筑工程是以直接费和间 接费之和为基数，按照一定的利润 率计提。
n 税金是指按国家税法规定应计入建 筑安装工程造价的税金。包括营业 税、城市维护建设税和教育费附加， 根据有关的税率和费用率计算得出。
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五、财务费用 n 财务费用是指企业为筹集生产经营所需
资金而发生的费用。项目评估时，生产 经营期财务费用的计算一般只考虑长期 负债利息净支出和短期负债利息净支出。 六、其他费用估算 n 其他费用可参照同类企业的经验数据， 采用其他费用占总成本费用的百分比计 算。
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第三节 营业收入、税金和利润估算
n 一、现金流量与会计利润的区别 n 现金流量体现时间价值，现金流
量是客观的，而利润受很多主观 因素的影响。 n 支出通常分为资本性支出和收益 性支出。
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二、现金流量的内容
1、初始现金流量
n 包括固定资产、无形资产、营运资 本的投资和项目使用公司原有资产 应计入的机会成本。
n 管理费用是指企业为组织和管理企业生 产经营所发生的各种费用。
n 财务费用是指企业为筹集生产经营所需 资金而发生的费用。
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n 利润总额=营业利润+投资收益+营业 外收入—营业外支出
n 投资收益是指企业对外投资所取得 的收益扣除其发生的损失以后的净 收益。
n 营业外收入和营业外支出是指企业 发生的与其生产经营无直接关系的 各项收入和支出。
（2）设备、工器具购置费
n 设备购置费一般根据设备原价和运 杂费进行计算。
n 工器具购置费是指项目为保证生产 初期正常生产所必须购置的每一套 不够固定资产标准的设备、仪器、 器具、生产家具等的费用。
（3）安装工程费
n 包括设备及室内外管线安装的费用， 由直接费、间接费、计划利润和税 金组成。
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n 初始现金流量=资产的购入成本+运 输、安装、调试等费用+营运资本的 增加
n 初始现金流量=旧资产的变现价值（ + ）与旧资产出售相关的税负 第四章投资项目财务基础数据评估
2、营业现金流量。这是指项目投入运 营后，生产经营中企业所增加的 预期现金流量。
所得税前营业净现金流量=年营业收入年营业税金及附加-年经营成本
n 在交纳增值税的企业，主营业务收 入是指不含税收入；主营业务成本 是指不含税成本。
n 营业利润=主营业务利润+其它业务 利润—营业费用—管理费用—财务 费用
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n 其它业务利润是指主营业务以外的利润， 如材料销售，技术转让、代购代销、包 装物出租等业务所取得的利润。
n 营业费用是指企业销售商品和商品流通 企业在购入商品等过程中发生的费用。
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问题
1、基本原则：只有增量现金流量才是 项目的现金流量。
（1）不要混淆平均与增量收益 （2）要包括所有附带效果 （3）不要忘记营运资本的要求 （4）忘记沉没成本 （5）要考虑机会成本 （6）当心分摊的管理费用
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2、正确处理通货膨 胀
名义利率（nominal
2、单位生产能力投资估算法
n 根据已建成的类似项目的单位产品 所需的固定资产投资额和本项目的 拟建生产规模相乘，估算本项目所 需的固定资产投资额的一种方法。
× I=Q
I1/Q1
n I---拟建项目的固定资产投资额
n Q---拟建项目的设计生产能力
n I1---已建成类似项目的固定资产投
资额
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× 转额 定额日数
（1）储备材料资金耗用额=储备材料单
× × 价 年耗用量 定额日数/360
× n 年耗用量=消耗定额 设计年产量
n
定额日数=在途日数+第四验章投资收项目日财务基数础数据+评估供货
（2）生产资金定额的估算
× n 生产资金定额=设计日产量 估算 × × 单位成本 生产周期 在产品
成本系数 n 在产品成本系数=在产品平均单位成
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一、外购原材料、燃料及动力费的估算 n 外购原材料、燃料、动力费=产品年
× 产量 单位产品耗用原材料、燃 × 料、动力定额 单价
二、工资及福利费估算
× n 年工资总额=企业定员人数 每人
年平均工资总额
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三、折旧费、修理费估算 n 按平均年限法，工作量法，双倍余
n
项目评估时，一般只第计四章投算资项目营财务基业础数据利评估润。
n 税后利润=利润总额—所得税 n 所得税=应纳税所得额×所得税率
应纳税所得额是在利润总额的基础上经 过调整后得出的。
● 超标准支出 ● 税前利润弥补亏损 ● 投资收益中已纳税部分或免税部分
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第四节 投资项目的现金流量分析
额递减法，年数总和法等方法计提 折旧费。 n 修理费按固定资产原值的一定百分 比计提，计提比例可根据经验数据 或参考同类企业的数据加以确定。
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四、摊销费估算
n 《企业会计制度》规定，无形资产 应自取得当月起在预计使用年限内 分期平均摊销。如预计使用年限超 过了相关合同规定的受益年限或法 律规定的有效年限，该无形资产的 摊销年限按如下原则确定：（1）合 同规定受益年限但法律没有规定有 效年限的，摊销年限不应超过合同