（MACRS）折旧率 回收期 三年期 五年期
1 33.33% 20.00%
2 44.45 32.00
3 14.81 19.20
4 7.41 11.52
5
11.52
6
5.76
7
8
9
10
11
七年期 十年期 14.29% 10.00% 24.49 18.00 17.49 14.40 12.49 11.52
（3）安装工程费
包括设备及室内外管线安装的费用， 由直接费、间接费、计划利润和税金 组成。
（4）工程建设其他费用
包括征用土地费（土地补偿费、安置 补助费、耕地占用税、青苗补偿费、 占地管理费等），可行性研究费，勘 察设计费，研究试验费，建设单位管 理费，建设期投资借款利息等。
（5）预备费
是指那些难以预料的工程费用。包括 基本预备费（按前四项之和的一定百 分比）和涨价预备费。
3、生产能力指数估算法（0.6指数法）
利用已建成项目的固定资产投资额， 估算同类不同生产能力项目的固定资 产投资额的一种方法。
I=I1 × （Q /Q1）n × C n---生产规模效益指数。当以增加相
同设备的装置尺寸达到扩大生产能力 时， n可取0.6-- 0.7；当以增加相同设 备的装置数量达到扩大生产能力时， n可取0.8-- 1.0
所得税后营业净现金流量 =所得税前营业净现金流量-年所得税 或 所得税后营业净现金流量 =年税后利润+年折旧及摊销费+年利息
支出
3、期末现金流量 项目寿命期最后一年的增量现金流量。
（1）出售或处理资产的预计余值。预 计余值为出售或处理资产的收入减去 预计清理费用后的剩余部分。
（2）与资产出售或处理有关的税收（ 或税收抵免）。预计余值与帐面价值
第四节 投资项目的现金流量分析
一、现金流量与会计利润的区别 现金流量体现时间价值，现金流量
是客观的，而利润受很多主观因素 的影响。 支出通常分为资本性支出和收益性 支出。
二、现金流量的内容
1、初始现金流量
包括固定资产、无形资产、营运资本 的投资和项目使用公司原有资产应计 入的机会成本。
初始现金流量=资产的购入成本+运输、 安装、调试等费用+营运资本的增加
财务基础数据评估
第一节 项目总投资估算
建设项目总投资是固定资产投资、 无形资产、流动资金之和。
一、固定资产投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设 规模、产品方案、建设内容进行建 设所需的费用。它包括建筑工程费、 设备购置费、安装工程费、工程建 设其他费用和预备费用。
1、编制概算法
（1）建筑工程费
初始现金流量=旧资产的变现价值（ + ）与旧资产出售相关的税负
2、营业现金流量。这是指项目投入运 营后，生产经营中企业所增加的预 期现金流量。
所得税前营业净现金流量=年营业收入年营业税金及附加-年经营成本
年经营成本（付现成本）=年总成本费 用-年折旧及摊销费-年利息支出
或
所得税前营业净现金流量=年税前利润 +年折旧及摊销费+年利息支出
定额日数=发货间隔日数+包装和发运 日数+结算日数
第二节 成本费用估算
总成本费用=生产成本+销售费用+管理 费用+财务费用
或
总成本费用=外购原材料、燃料及动力 费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊 销费+利息支出+其他费用
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费利息支出
一、外购原材料、燃料及动力费的估算
（3）应收账款=年销售收入/周转次数
（4）存货=原材料+在产品+产成品+包 装物+低值易耗品
（5）应付账款=（年外购原材料、燃料、 动力费/360 ）×赊购天数
3、定额日数法
流动资金=以货币表现的每天平均周转 额×定额日数
（1）储备材料资金耗用额=储备材料单 价×年耗用量×定额日数/360
年耗用量=消耗定额×设计年产量
2、单位生产能力投资估算法
根据已建成的类似项目的单位产品所 需的固定资产投资额和本项目的拟建 生产规模相乘，估算本项目所需的固 定资产投资额的一种方法。
I=Q × I1/Q1 I---拟建项目的固定资产投资额 Q---拟建项目的设计生产能力
I额1---已建成类似项目的固定资产投资
Q1 ---已建成类似项目的设计生产能力
C---价格指数
二、流动资金投资的估算
流动资金是指为维持生产所占用的全 部周转资金，它是流动资产与流动负 债的差额。
1、扩大指标估算法 参照类似项目流动资金占销售收入、
经营成本的比率或单位产量占流动资 金的比率来确定。
2、分项详细估算法
（1）周转次数=360/最低周转天数
（2）现金=（年工资、奖金、福利费总 额+其他零星开支）/周转次数
营业费用是指企业销售商品和商品流通企 业在购入商品等过程中发生的费用。
管理费用是指企业为组织和管理企业生产 经营所发生的各种费用。
财务费用是指企业为筹集生产经营所需资 金而发生的费用。
利润总额=营业利润+投资收益+营业外 收入—营业外支出
投资收益是指企业对外投资所取得的 收益扣除其发生的损失以后的净收益。
8.93 9.22 8.93 7.37 8.93 6.55 4.45 6.55
6.55 6.55 3.29
（2）折旧基数
与该资产有关的全部资本性支出。在改进的 加速成本回收系统（MACRS）中，资产 的预期残值没有从折旧基数中减除。
（3）已折旧资产的处理或出售
大于帐面折余价值但小于该资产折旧基数的 部分视为“折旧的再回收”（Recapture of depreciation)，应按公司的普通收入税 率缴纳所得税。如果资产以高于其折旧 基数的价格出售，超过折旧基数的部分 应按资本所得税率缴纳所得税。
是由直接费、间接费、计划利润和税 金组成。
直接费包括人工费、材料费、施工单 位机械使用费和其他直接费、现场经 费等。可按建筑工程量和当地建筑工 程概算综合指标计算。
间接费包括施工管理费和其他间接费。 一般以直接费为基础，按间接费率计 算。
计划利润是指应计入建筑工程造价的 利润。建筑工程是以直接费和间接费 之和为基数，按照一定的利润率计提。
2、正确处理通货膨胀 名义利率（nominal interest rate，用r表示） 实际利率(real interest rate，用i表示) 1+r=（1+ i ） (1+f) r = i + f +i × f
i=(1+r)/(1+f)-1=(r-f)/(1+f)r-f f——年平均通货膨胀率
树立质量法制观念、提高全员质量意识。20.10.920.10.9Friday, October 09, 2020
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。22:57:5322:57:5322:5710/9/2020 10:57:53 PM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。20.10.922:57:5322:57Oct-209-Oct-20
外购原材料、燃料、动力费=产品年产 量×单位产品耗用原材料、燃料、动 力定额×单价
二、工资及福利费估算
年工资总额=企业定员人数×每人年平 均工资总额
年福利费=年工资总额×计提比例
三、折旧费、修理费估算
按平均年限法，工作量法，双倍余额 递减法，年数总和法等方法计提折旧 费。
修理费按固定资产原值的一定百分比 计提，计提比例可根据经验数据或参 考同类企业的数据加以确定。
定额日数=在途日数+验收日数+供货间 隔天数×系数
系数=平均库存材料储备额/最高储备 额
（2）生产资金定额的估算
生产资金定额=设计日产量×估算单位 成本×生产周期×在产品成本系数
在产品成本系数=在产品平均单位成本 /产品单位成本× 100%
（3）产成品资金定额的估算
产成品资金定额=平均日产量×估算单 位成本×定额日数
折现名义上的现金流量以名义上的折现率， 折现实际的现金流量以实际的折现率。
3、税收的影响
（1）折旧方法
平均年限法，工作量法，双倍余额递减法，
年数总和法，余额递减法。
改进的加速成本回收系统（MACRS），将 机器、设备和不动产等分为八个折旧类 别。所有机器和设备等资产都必须适用 “半年惯例”（Half-year convention)。 即某项资产在其被获取的那一年计提半 年的折旧，在成本回收的最后一年也计 提半年的折旧。
4、融资前后的分析
全部投资现金流量分析国外称融资前分析 (Before funding)，自有资全现金流量分析 国外称融资后分析(After funding)。
全部投资现金流量分析是从投资项目角度出 发，以全部投资作为计算基础，也就是假 定全部投资为权益资金，所以本金利息都 不作为现金流出。
自有资全现金流量分析是从股东投资角度出 发，以股东投资额作为计算基础，把借款 本金偿还和利息支付都作为现金流出。
四、摊销费估算 《企业会计制度》规定，无形资产应
自取得当月起在预计使用年限内分期 平均摊销。如预计使用年限超过了相 关合同规定的受益年限或法律规定的 有效年限，该无形资产的摊销年限按 如下原则确定：（1）合同规定受益年 限但法律没有规定有效年限的，摊销 年限不应超过合同规定的受益年限；
（2）合同没有规定受益年限但法律规定 有效年限的，摊销年限不应超过法律 规定的有效年限；（3）合同规定了受 益年限，法律也规定了的有效年限的， 摊销年限不应超过受益年限和有效年 限两者之中较短者。如果合同没有规 定受益年限，法律也没有规定有效年 限的，摊销年限不应超过10年。