2）并购的基本类型（从并购双方的行业相互 关系来划分）
横向并购(Horizontal M&A)：指竞争对手之间的相互
合并，如生产同类产品或生产技术、工艺等相近的企业之间的并 购。如1987年美国汽车公司（American Motors）被克莱斯勒汽 车(Chrysler)公司的收购。
纵向并购(Vertical M&A)：指供给商和客户之间的合并，
从并购对象看，兼并以上市公司兼并非上市公司或非上市公司之 间的兼并比较常见，而收购通常只针对上市公司。
联系：
二者可以相互转化。如通过收购也可以使被收购企业并入自己的 企业从而 其统称为并购。
并购实质和并购利益 并购的实质：是一家企业或若干家企业对其他企业
例：美国在线（最大网络商）和时代华纳 （最大传媒娱乐商之一）的并购
（b）按购并是否是在购并双方互愿互利基础 上进行，可分为以下两种：
善意收购。它是指收购公司直接向目标公司提 出拥有资产所有权的要求，双方通过一定的程 序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的 协议完成资产所有权转移的做法。善意收购是 发生在双方互愿互利的基础上的，也称为协议 收购或直接收购。
第六章 实物资产与无形资产
第一节 实物资产 第二节 无形资产
第一节 实物资产
一、实物资产的取得方式 从资产的取得方式上来说，企业进行国际直
接投资主要采取两种方式：
一种方式是跨国并购（M&A），即通过跨国收购 或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购 的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并 （Merger）和跨国收购（Acquisition）两种。
反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负 债毒丸、人员毒丸）、降落伞计划、员工持股 计划、白衣骑士、焦土战术
例：盛大收购新浪
（3）按并购所采取的基本方法，可分为两种： 现金收购。指凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以
的股东权益的特定归属权即企业产权进行重组的自主 性商业活动。
并购利益：
使企业的经营管理资源得以重新配置，增强资源利用率和使用效 果；
缩短资源配置的时间，减少浪费，提高资源配置的工作效率，改 善财力状况；
跨越法规或合约性壁垒，使某个企业的生产和销售直接进入当地 市场，同时获取被并购企业的经营资源，使企业经营在更大规模 上快速发展。
纵向并购可以使企业节约交易费用，有利于 企业内部协作化生产。一般来说，纵向并购不 会导致公司市场份额的大幅提高，因此，纵向 并购一般很少会面临反垄断问题。
混合并购。若购并与被购并公司分别处于不同 的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之 间没有特别的生产技术联系，则称这种购并为 混合购并。
混合并购是企业实现多元化经营战略，进行 战略转移和结构调整的重要手段
两类： 吸收兼并（Consolidation Merger）：指在两家或两家以上的公司合
并中，其中一家公司因吸收（兼并）了其他公司而成为存续的合并形式。 此时，存续公司仍保持原有公司的名称，被吸收公司不复存在。
创立兼并(Statutory Merger)：也叫新设兼并或联合，是指两个或两个
以上的公司通过合并同时消失，而在此基础上形成一个新的公司，这个 公司叫新设公司。
收购（Acquisition） 企业收购强调买方企业向卖方企业的“购买”
行为。
按照内容不同，分为两类：
资产收购：指买方企业收购卖方企业的全部或 部分资产，使之成为买方的一部分；
股份收购：指买方企业直接或间接购买卖方的 部分或全部股票的行为。
兼并与收购的关系
A公司兼并B公司
第一种可能：B公司注销，成 为A公司的一部分，称为吸收 兼并
“一国企业”指并购发出企业或并购企业； “另一国企业”指被并购企业，或目标企业； “渠道”包括并购企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在
地的子公司进行并购； “支付手段”包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行
债券等。
（2）跨国并购的类型 （a）按并购双方所处的行业关系，可以分为
以下三种： 横向并购。当购并与被购并公司处于同一行业，
产品处于同一市场，则称这种购并为横向购并。 由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞
争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被严 格限制和监控。
纵向并购。若被购并公司的产品处在购并公司 的上游或下游，是前后工序，或生产与销售之 间的关系，则称这种购并是纵向购并。
即生产经营过程中相关企业的合并。通常发生在处于生产经营不 同阶段的企业之间，如石油行业、制药行业等。
混合并购(Conglomerate M&A)：是从事不相干业务
类型经营的企业间的兼并。分为产品扩张型兼并、地域市场扩张 型兼并和纯粹混合兼并。
3）跨国并购 （1）定义
跨国并购指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道 和支付手段将另一国企业的整个资产或足以行使经营 控制权的股份买下来的商业投资活动。
一种方式是新建投资，也称为绿地投资，即在东 道国新建企业进行独资或合资经营
一、实物资产的取得方式
1 跨国并购 1）并购的含义
包括兼并和收购（或购买）两层含义。 兼并（Merger）
企业兼并是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并组成一家企业， 通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
第二种可能：A、B公司同时注 销，共同组成新AB公司，成为 新设（创立）兼并
A公司收购B公司
B公司不注销，A公司成为B公 司新的控股股东
兼并和收购的区别和联系 区别：
从法律形式上看，兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并 成为一个法人，而收购的最终结果不是改变法人的数量，而是改 变被收购企业的产权归属和经营管理权归属；
善意收购成功率比较高 例：联想收购IBM的全球PC业务
恶意收购。它是指收购公司并不向目标公司提 出收购要约，而是通过在股票市场中购买目标 公司已发行和流通的具有表决权的普通股，从 而取得目标公司控制权的行为。恶意收购不是 建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起双 方激烈的对抗，因此又称为敌意收购或间接收 购。