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热钱流入途径二
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2004-2010年国际收支平衡表
热钱流入分析
国际金融小组讨论报告
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四大账目分析
中国2004--2010年国际收支差额汇总表
单位：亿美元
年份
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
一、经常项目
687
1341
2327
3540
4124
2611
3054
从图表中可以看出，我国资本和金融项目顺差一直呈现波动变化，且随着我 国的经常项目顺差的扩大，使得我国资本与金融项目顺差在总差额中占的比 例呈下降的趋势。至08年，我国的资本与金融账户的顺差中，金融项目的顺 差占了绝大部分，而金融账户的顺差主要是由直接投资的顺差引起的。在07 年则有了巨大幅度的增长，这主要是由于外国对华投资的显著增加。08年外 资对华投资保持了一个较高的水平，但增速明显减缓。2009到2010年增速 明显增大
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差额 贷方 借方
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经常账目变化
从图中，可以分析出经常项目差额，是由经常项目的借方和贷方之差。
经常项目差额=贸易账户差额+收益差额+经常转移差额
我国在2004-2009年持续维持经常项目顺差，即经常账户盈余，20042007年的增速明显。2004-2008年总差额中经常项目所占的比例也在迅速 的增加。2008年开始，由于金融危机的影响，增速有所放缓。2010年比 2009年的增速加大。
A 货物和服务
493
1248
2089
3075
3849
2201
2321
B 收益
-35
-161
-54
79
177
73
304
C 经常转移
229
254
292
387
458
337
429
二、资本和金融项 目
A 资本项目 B 金融项目 a 直接投资 b 证券投资 c 其他资产
1106
-0.69 1107 531 197 379
纵观2004年----2010年我国国际收支平衡表，我 们可以看到：我国储备资产在2004年---2010年 之间均保持顺差，且呈逐年稳步上升的趋势，除 2009年出现些微下降，但2010年则又恢复其上 升态势，并且有关数据表明我国的资产储备主要 以外汇为主；反观净误差与遗漏，2004年---2008年我国净误差与资本外逃基本上均为正值， 但2009年，2010年净误差与资本外逃出现负值， 且数值比较大，引起各方注意。净误差与资本外 逃为负值，则意味着我国资本外逃。相关数据也 表明，自2002年以来我国出现大量的非正常资本 及热钱的流入（我国已成为世界第四大资本外逃 国），严重扰乱了我国经济和金融秩序，给我国 经济带来许多不利影响。
单位：亿美元
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储备账目和净误差与遗漏变化
2004——2010年储备资产变化
6,000 4,000 2,000
0 -2,000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -4,000 -6,000
年份
7
差额 贷方 借方
单位：亿美元
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储备账目和净误差与遗漏变化
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热钱的主要特点
高敏感性
高收益性 与高风险性
投资的虚拟性 与投机性
Hale Waihona Puke 高流动性 与短期性Hot money
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热钱流入途径一
监管存盲点 热钱巧用贸易渠道潜入
国内的企业与国外的投资者可 联手通过虚高报价、预收货款、 伪造供货合同等方式，把境外 的资金引入国内。 指导价缺失 热钱“搭车”进出口：假报价、 假单据；关联公司的“猫腻”： 贸易信贷、预付货款；监管不 力为虚假贸易开绿灯。
1010
41 969 1059 -49 -40
526
40 486 1029 -676 133
951
31 920 1431 187 -697
463
31 433 1217 427 -1211
1808
40 1769 703 387 679
2260
46 2214 1249 240 724
三、储备资产
-2064
资本与金融账目变化
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2004——2010年资本和金融项目变化
单位：亿美元
12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000
0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份
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差额 贷方 借方
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资本与金融账目变化
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热钱又称游资，是 投机性短期资金， 只为追求高回报而 在市场上迅速流动。 热钱炒作的对象包 括黄金、股票、其 他贵金属、期货、 货币、房产乃至农 产品例如红豆、绿 豆、大蒜
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热钱
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国家（或地区） 的外汇储备增 加量 - 外商直 接投资金额 贸易顺差金额 = 热钱
-2506
-2848
-4607
-4795
-3984
-4717
四、净误差与遗漏 270
155
-6
116
209
-435
-597
经常账目变化
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单位：亿美元
2004——2010年经常账目变化
25,000 20,000 15,000 10,000 5,000
0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份
2004——2010年净误差与遗漏变化
6,000 4,000 2,000
0 -2,000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -4,000 -6,000
年份
8
差额 贷方 借方
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资本与金融账目变化
在我国储备资产是指经常帐目余额和不 包括储备资产在内的资本和金融账户余 额。但是在实际的统计中，经常帐目余 额，不包括储备资产在内的资本和金融 账户余额是独立统计的，而储备资产是 在另一渠道统计的，两者之间的差异就 是净误差与遗漏。需要指出的是，净误 差与遗漏并不是实际统计的结果，而是 为了是国际收支平衡的而设置的账户， 其实际来源可能包括统计误差和资本外 逃等等。
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汇总表
2004-2010国际收支平衡表差额汇总
亿美元
6000 4000 2000
0 -2000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -4000 -6000
年份
一、经常项目 二、资本和金融项目 三、储备资产 四、净误差与遗漏
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