中国

集中
东部沿海：
京沪、京广、京沈、哈大

行程长
1000km以上的旅客， 70%乘坐的是火车
资料来源:中信建投研究所
2018/10/9
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引领专业投资 引领专业投资
拟建中的中国高速铁路网
图三 京沪高速铁路示意图

京沪高铁
1300亿投资 “1、2、7模式”
高 速 公 路 网
特 种 重 型 卡 车
大 中 型 客 车
大 型 船 舶
远 洋 船 舶
智 能 港 口 系 统
高 速 铁 路 网
城 市 轨 道 交 通
重 载 列 车
通 用 飞 行 器
智 能 航 运 系 统
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引领专业投资 引领专业投资
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引领专业投资 引领专业投资
投资建设滞后造成运输供给能力不足
图三
16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 同比增长率
中国交通运输固定资产投资增速偏低
10000
600亿左右
移动设备
动力车辆、非动力 车辆、相关零部件 中央与列车控制、 列车通讯与网络
钢铁、机械、交运 设备、零部件供应 计算机软硬件、通讯 设备、材料、电力
500亿左右
控制系统
资料来源:中信建投证券研究所
200亿左右
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轨道交通：快速、高效环保的运输方式
人均占地面积(m2) 单位能耗(kcar/p*km) 人均CO2排放(g/p*km)
6~10 0 0
10~20 721~831 44.6
ห้องสมุดไป่ตู้
1~2 180~216 19.4
0~0.5 70~100 0
死亡率(每亿人*km)
运量(p/h) 运输速度(km/h) 适用范围
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引领专业投资 引领专业投资
宋 炳 珅
songbs@ （010）65183888-84072
高效运输工具之变革
—— 创新交通系统的投资机会
石
磊
shilei@ （021）54905345
李大刚
lidg@ （021）54905473
2018/10/9
2k 10~15 短途
1.17
3k 20~50 较广
10
0.082
6k~9k 20~40 中距离
0.005
10k~30k 40~60 长距离

引领专业投资 引领专业投资
世界主要城市轨道交通发展状况
2727

引领专业投资 引领专业投资
交通运输：国民经济的命脉
图一 2000-2005年中国交通运输货物周转量增长迅速
25% 20% 15% 10% 5% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005
民航货物周转量（百万吨公里） 水运货物周转量 公路货物周转量 铁路货物周转量
五年复合增长： 7.3%
9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
交通运输固定资产投资额（亿元）
资料来源:国家统计局

运力不足成为制约国民经济发展的瓶颈
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图二 1998－2005年四大运输方式货物周转量增长（亿吨公里）
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50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
“十五”复合增长率12.84%
8 7 6 5 4 3 2 1 0
铁路成为“十一五”建设的重点
第一 “十五”规划 “十一五”规划 公路 铁路 第二 铁路 城市轨道 第三 港口 公路 第四 航空 航空 第五 管道 水运
2005 营运总里程 复线铁路里程 电气化铁路里程 7.5 2.5 2
2010 8.5 3.5 3.5
2020 10 5 5
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引领专业投资 引领专业投资
中国需要高速铁路
图四 世界主要国家高速铁路在建和拟建里程（公里）
2500

量大
年旅客发送量： 26亿人次
2049
2000
1577
1500 1000 500 0 日本 法国 德国 意大利 已建成 西班牙 拟建 比利时
1300 885 937 775 319 724 471 246 145 88 33 0

人均资源占有量少
耕地：1/3、石油：1/10、天然气：1/22

“十一五”能耗目标
单位国内生产总值能源消耗比“十五”期末降低20%左右
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运输工具高效化成为重要解决途径
创新交通系统
公路 水路 铁路 航空
能源消耗和环保形势依然严峻
能耗 （公斤标准煤/百吨公里） 铁路 公路 航空 水路 1.5-1.8 8-10 40-45 1-1.2 运输费用 （元/万吨公里） 700-800 1600 6000 500 污染 （元/万吨公里） 1.27 12.7 12.7 1.27 优点 经济实用 灵活 快速 最经济 缺点 不够灵活 能耗高 成本高 线路受限
“十五”复合增长率 民航： 9.90% 公路： 7.25% 水路： 15.94% 铁路： 9.20%
货物周转量合计（万亿吨公里）
同比增长率
资料来源:国家统计局
资料来源:国家统计局

“十五”期间，交通运输量快速增长
国民经济发展；人民生活水平提高； 城镇化进程提速；工业化、机动化趋势明显
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沪杭高铁
350亿投资

“四横四纵”
1.2万公里
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高速铁路产业链构成
图四 高速铁路产业链的主要构成
细分行业 固定设施
主要内容
土地、桥梁、路基 、路轨、车站
涉及行业
水泥、石材、钢铁 、有色金属、塑料
投资额度