2009-2013年A股市场配股情况
1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 -
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/通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 融资总额（亿元） 发行家数（家） 2,738.80 3,136.75 3,594.94 3,373.94 3,540.85 融资总额（亿元） /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
企业债券融资额大，发行家数多，2013年虽然发行量有所下降，但仍然维持高位。 在证监会简化审核程序、银行信贷紧缩的背景下，公司债券发行节奏较快，融资规模 和家数均呈持续增长趋势，2013年公司债发行规模仍将处于高位。 在宏观经济前景不明朗，股市走势低迷，投资者更偏向于选择稳定利率的债券产品， 同时随着货币政策的适度放宽，公司债仍将保持快速增长趋势。
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二、投行业务发展现状——债权融资
2009-2013年A股市场可转换公司债发行情况
800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 /通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 融资总额（亿元） 发行家数（家） 46.61 717.30 413.20 157.05 551.31 融资总额（亿元） 发行家数（家） /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
中国国内投资银行业务简介
滕涛 2016
投资银行业务无非股权与债权的结构设计； 股权交易无非是估值策略与择时策略； 债权交易无非是抵押率与抵押品的流动性。
第一部分：投资银行业务简介
一、投行业务简介
投资银行主要业务
股权融资
主板（中小板）上市 创业板上市 “新三板”挂牌 境外上市
债权融资
企业债 公司债 私募债 可转换公司债
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数据来源：Wind资讯
数据来源：Wind资讯
可转债的全称为可转换公司债券，它是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债 券。但是，目前市场上发行的可转债数量不多。 私募债是高度市场化的债券产品，发行采取备案制，监管部门不再做实质判断，不对 价值判断进行背书，投资者必须依据“买者自负”的原则，独立判断投资风险。同 时，中小企业私募债采取私募方式发行和非公开方式转让，强调参与主体“归位尽 责”，发挥市场化风险约束机制的作用。
40.00
30.00 20.00 10.00 -
/通用格式 9.75 /通用格式
/通用格式 8.00 /通用格式
/通用格式 32.33 /通用格式
上市流通总市值（亿元） 资产证券化产品数量（只）
41.35 /通用格式
2013年3月15日，《证券公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告【2013】16号）明 确了基础资产范围可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、商业物业基础设施收益 权等，拓宽了我国证券公司资产证券化业务基础资产的种类，同时降低了证券公司从事 资产证券化业务的准入门槛、简化了行政审批程序、改善了产品流动性。 截止2013年12月31日，券商专项资产证券化15单，规模约430亿元。尽管国务院、证监会 为中国资产证券化市场的发展打开了政策空间，券商资产证券化业务的法律体系仍相对 薄弱，会计、税收、信息披露等方面没有完善的配套规定，无法完全满足企业资产证券 化未来发展需要。
2009-2013年A股市场公司债发行情况
3,000.00 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
2,500.00
2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 -
数据来源：Wind资讯
数据来源：Wind资讯
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二、投行业务发展现状——财务顾问
中国资产证券化三足鼎立
银行 信贷资产证券化
主管部门 审批
银监会、人民银行 审批制；2-3个月
非银行机构资产证券化 券商专项资产管理计划
证监会 审批制；2-3个月 债权：企业应收款、信贷资产（需银 监会批准）
企业资产支持票据（ABN）
银行间交易商协会 注册制；1个月以内
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105.97
1,438.22
421.96
121.00
475.73
发行家数（家）
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数据来源：Wind资讯
数据来源：Wind资讯
因各融资方式的法定条件各有差异，且在对控股股东股权稀释、对控股股东资金要求、摊薄每股 收益、融资成本、发行审核速度、信息披露程度等方面存在诸多差异，公开增发、定向增发、配 股、等股权再融资方式在资本市场中起着不同的作用，发行人通常根据自身情况和目的选择合适 的融资方式。 根据上图近五年的数据显示，选择定向增发的上市公司明显高于公开增发，融资量也存在较大差 距。
收购兼并
收购与反收购 资产重组 发行股份购买资产 管理层收购
财务顾问
股权激励计划 动态市值管理 项目融资顾问 引入国外战略投资
公开发行股票
非公开发行股票 配股
分离交易可转债
短期融资券 中期票据
股票回购
合并和分立 借壳上市
者
股权分置改革 资产证券化
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二、投行业务发展现状——股权融资
2009-2012年A股市场IPO情况
基础资产
银行信贷资产
收益权：信托受益权、基础设施收益 公用事业未来收益权（高速公路、 权（电力、高速公路、污水处理、隧 自来水、天然气、污水处理受益 权）；BT项目政府回购应收款等 道、航空、地铁、公交）； 其他：商业物业等不动产财产，以及 证监会认可的其他财产或财产权利
市场是否存在 发行场所 交易场所
2009-2013年A股市场公开增发情况
400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
数据来源：Wind资讯
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2012-2013年中小企业私募债发行情况
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二、投行业务发展现状
2009到2013年各种融资方式占相关融资总额比例
3.19%
0.76%
目前市场上的主要融资方式有IPO、 公开增发、定向增发、配股、可转 债及公司债、企业债、中小企业私 募债等八种融资方式。 从融资额来看，从2009年到2013 年，企业债占比最大，超过其他六 种融资方式，总计19,752.48亿元人 民币，约占融资总额的33.39%；其 次为定向增发，占33.79%。 证监会2010年末以来积极试点实施 “绿色通道”制度，促使公司债市 场出现小井喷。2011年以来，公司 债市场进入一个快速发展期，成为 上市公司再融资的新热点，2013年 公司债融资总额为6,342.95亿元。
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二、投行业务发展现状——收购兼并
2009-2013年A股市场并购重组情况
40,000.00 /通用格式 /通用格式
从2013年10月8日起，并 购重组分道制正式实 施。今后，证监会在受
30,000.00
20,000.00 10,000.00 /通用格式 /通用格式 交易总额（亿元） 并购买方家数（家） 24,091.80 /通用格式 /通用格式 /通用格式 22,107.91 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
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二、投行业务发展现状——债权融资
2009-2013年A股市场企业债发行情况
7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 /通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 融资总额（亿元） 发行家数（家） 3,247.18 2,821.20 2,456.30 6,479.50 4,748.30 融资总额（亿元） 发行家数（家） /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 713.40 511.50 1,291.20 2,465.00 1,361.85 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
25,000.00 20,000.00 15,000.00 /通用格式 /通用格式
/通用格式
/通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 能源 材料 工业 可选 消费 日常 消费 医疗 保健 金融 信息 技术 电信 服务 公用 事业 /通用格式
从图可以看出，金融行业并 购重组最多，其次是能源类 和医药保健类行业。
注：2013年A股市场没有IPO，2014年1月1日至2014年1月27日，共有48家公司新股发行。
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二、投行业务发展现状——股权融资
2009-2013年A股市场定向增发情况
4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式