任何金融资产的发行主体的信誉和实力都直接影响着该金融资 产未来现金流的确定程度。通货膨胀所引发的货币购买力的变化 也会影响未来现金流的价值。此外，在跨国投资中，汇率的变动 也会影响金融资产的未来现金流。
在金融资产收益和价格的形成过程中，时间因素和不确定因素 起了重要作用。未来收入和当前货币量之间的差额是作为投资者 让渡金融资产使用权的时间补偿。让渡的时间越长，要求的补偿 就可能越大，投资者对收益的预期就越高。金融资产的风险越大， 支付给投资人的风险补偿也要越高。
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第一节 金融市场概述
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金融风险：定义与分类
所谓风险是指由于不确定性导致损失或获利的可能性， 这一可能性的分布状况显示了风险的程度。
按照不同的标 准，可以对金融 风险进行不同的 划分。
根据风险发生的范围可以将金融风险分为 系统性风险和非系统性风险。
根据风险承担能否给承担者带来收益可以 将风险分为纯粹风险和投资风险。
金融市场是储蓄向投资转化的关键环节 金融市场是储蓄者和投资者之间的传递机制。一个有效的金融市场使得
工商业能够对未来进行投资，投资规模的外在边界被极大扩展，从而实体经 济的发展也获得了一个极为广阔的空间。另一方面，从储蓄者的角度来看， 从金融资产获得的收益意味着明天更高的消费，一个有效的金融市场鼓励节 俭，它允许个人通过延迟的当期消费以获取未来的更多的财富。
更具体地可以将投资者在金融市场中所面 临的金融风险分为市场风险、信用风险、流 动性风险、操作风险和法律风险。
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第一节 金融市场概述
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金融市场的经济功能
金融市场 经济功能
微观经济功能 宏观经济功能
价格发现机制 提供流动性 降低交易成本
聚敛功能 配置功能 调控功能 反映功能
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第一节 金融市场概述
6 金融市场是现代经济的核心
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第二节 金融市场要素
金融市场 的主体
政府部门 工商企业 家庭部门
金融机构
中央银行
存款性金融机构 机构投资者 中介机构
商业银行 储蓄机构 信用合作社
投资基金 养老基金 保险公司
投资银行 其他中介机构
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第二节 金融市场要素
政府部门。往往是资金的主要需求者之一，主要通过发行中央政 府债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政 预算赤字等。一般不存在违约风险，可以享受税收优惠。政府部门 有时也可称为金融市场的资金供应者，不少国家政府也是国际金融 市场上的积极参加者。
Байду номын сангаас
金融资产，也称为金 融工具或有价证券，它的 主要价值体现在对未来现 金流的索取权上。索取权 表现为固定的，或者浮动 的，或者是剩余的货币量。
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第一节 金融市场概述
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金融资产：收益与风险
金融资产的价值附着在投资者对金融资产未来现金流的索取权 上，因此，金融资产的价格确定也离不开现金流。金融资产的价 格等于其预期的未来现金流的现值。有些金融资产的未来现金流 是固定的；有些是不确定的。金融资产这种在未来现金流支付上 的不确定性称为风险。
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第二节 金融市场要素
金融机构。分为存款性金融机构，机构投资者（非存款性金融机 构）和中介机构。
存款性金融机构。是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并 将之贷给需要资金的各类经济主体或投资于证券等金融资产以获取 收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套 利的重要市场主体。包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。
现代金融市场学
第一章 金融市场导论
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目录
第一节 金融市场概述
一、金融市场：概念的引出 二、金融市场与金融资产 三、金融资产：收益与风险 四、金融风险：定义与分类 五、金融市场的经济功能 六、金融市场是现代经济的核心
第二节 金融市场要素
一、金融市场的主体 二、金融市场投资主体机构化 三、金融市场的客体
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第二节 金融市场要素
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金融市场的主体
金融市场的主体指的就是金融市场的参与者。从 动机看，金融市场的主体可以分为投资者（投机 者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管 者五大类。更具体地，可以把金融市场的主体分为 政府部门、工商企业、家庭部门、金融机构以及中 央银行五个部门。由于上述五个部门在专业化分工 中所处的地位不同，因此，它们在金融市场中扮演 的角色也就不尽相同。
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第一节 金融市场概述
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金融市场与金融资产
金融市场是指以金融资产 为交易对象而形成的供求关系 及其机制的总和。它包括以下 三层含义：首先，它是金融资 产进行交易的一个有形或无形 的场所；其次，它反映了金融 资产的供应者和需求者之间所 形成的供求关系；第三，它包 含了金融资产交易过程中所产 生的运行机制。其中最主要的 是价格机制。
金融市场成为市场机制的主导和枢纽 金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色，发挥着极为关键的
作用。一个有效的金融市场上，金融资产的价格和资金的利率能及时、准 确和全面地反映所有公开的信息，资金在价格信号的引导下迅速、合理地 流动。金融市场还以其完整而又灵敏的信号系统和灵活有力的调控机制引 导着经济资源向着合理的方向流动，优化资源的配置。
所谓金融，简单地讲就是指资金的融通或者资 本的借贷，它所要解决的核心问题就是：如何在 不确定的环境下，对资源进行跨期的最优配置。 资源配置一般可以通过计划和市场两种方式进行。
现代金融可以视为不确定环境下，资源跨期最 优配置的市场解决方案。由此，我们也可以把金 融理解为：在不确定的环境下，通过金融市场， 对资源进行跨期最优配置。
第三节 金融市场 的构成与分类
一、按标的物划分 二、按中介特征划分 三、按金融资产的发行和流通特 征划分 四、按成交与定价方式划分 五、按有无固定场所划分 六、按地域划分
第四节 金融市场 的发展趋势
一、金融全球化 二、金融自由化 三、金融工程化 四、资产证券化
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第一节 金融市场概述
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金融市场：概念的引出
工商企业。工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，既通过市 场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利； 又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经 营规模。工商企业也是金融市场上的资金供应者之一，也是套期保 值的主体。
家庭部门。是金融市场上的主要资金供应者。家庭部门通过在金 融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流 动性需求，又能获得资金的增值。家庭部门有时也有资金需求，但 数量一般较小，常常是用于耐用消费品的购买和住房消费等。