一、概念定义及样本选择
本文以深交所上市公司为研究对象，研究所使用概念的定义、样本选择情
况说明如下。
（一）概念定义
1．“上市公司高管”
包括董事长（含董事会主席、董事局主席等）、总经理（含总裁、首席执行官（CEO）、行长等）、监事长（含监事会主席、监事会主任、监事会召集人等）、副总经理（含副总裁、副行长等）、其他董事（含副董事长、独立董事）、其他监事（含副监事长、独立监事等）和其他高管（含党委书记、党委副书记、董事会秘书、总经理助理、财务总监、总工程师、总会计师等）。
研究报告
RESEARCH REPORT
深交所上市公司高管薪酬分析
课题研究员上市公司研究小组
深圳证券交易所综合研究所
2008.6.18深证综研字第0166号
深交所上市公司高管薪酬分析
目
录
导言...................................................................1一、概念定义及样本选择.................................................2（一）概念定义........................................................2（二）样本选择及数据说明..............................................3二、上市公司高管薪酬统计分析...........................................5（一）按上市公司类型不同的高管薪酬....................................5（二）按职务不同的高管薪酬............................................8三、高管薪酬决定机制分析..............................................17（一）薪酬委员会建立及运行情况.......................................17（二）上市公司薪酬决定机制运行情况...................................20（三）上市公司实施股权激励情况.......................................22（四）高管薪酬决定机制特点...........................................23四、问题与改进建议....................................................24（一）上市公司高管薪酬问题分析.......................................24（二）改进建议.......................................................25附件1海外上市公司薪酬机制现状...................................... 29附件2海外国有控股上市公司薪酬变革案例分析.......................... 31附件3国际成熟市场中上市公司高管职务消费和职务福利待遇的特点.........32附件4金融类国有资产的监管.......................................... 33附件5国有企业薪酬管理体制改革历程.................................. 34
2．“高管薪酬”
包括工资、奖金、职务津贴等。不包括股票红利、因股权激励所带来的收益以及职务消费行为和职务福利待遇等。
1997年财政部发布的《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》，将关键管理人员作为关联方，将其报酬作为一种主要的关联方交易要求披露。得益于信息公开，上市公司高管薪酬问题受到市场和研究人员越来越多的关注。但是，一直到2006年，这一问题并没有引起人们特别注意。
2007年，情况发生显著变化。随着一些上市公司，尤其一些金融行业上市公司高管薪酬大幅度增加，以及个别上市公司“天价薪酬”事件的出现，上市公司高管薪酬问题（具体说来，是薪酬“过高”问题）引起各方高度关注。如何看待上市公司高管薪酬出现的大幅度增长现象，上市公司如何构建更为合理的高管薪酬制度已经提到A股市场监管与发展的议事日程上。
相比较于成熟市场，A股市场上市公司高管薪酬问题有特殊性：第一，由国有企业改制而来的上市公司，不少仍然保留了国有控股的性质，高管薪酬会受到市场外其他因素影响。在A股市场，这类上市公司占相当大的比例；第二，由民营企业改制来的上市公司，大多数具有较为明显的家族控制特点，不少还具有家族经营特点（家族成员大量出任公司高管），将这批企业的高管薪酬问题完全视为一个“公众公司”的高管薪酬问题来理解是不恰当的；第三，中国是一个社会主义国家，也是一个发展中国家，与“社会公平”相关联的分配问题在各个层面都受到了更为广泛和深切的关注，透明度较高的上市公司高管薪酬更容易引起来自社会各个层面的关注。
导言1
相比较于未上市企业，上市公司委托-代理关系更为复杂，利益相关人更加广泛。这会导致两个结果：第一，面对更加突出的信息不对称、更加复杂的因素，设计一套可以实现多种功能诉求的高管薪酬制度并非易事；第二，面对更加广泛、且利益基础并不完全相同的利益相关人，对上市公司高管薪酬高低“合理性”的判断难以找到一个合适的标准。无论在成熟的欧美市场，还是“新兴+转轨”的中国证券市场，情况都是如此。
在这一大背景下，受中国证监会研究中心委托，综合研究所收集整理了深交
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本课题为中国证监会下达的课题，波涛负责本课题设计，何基报、吴林祥、佘坚、萧莺、陈健参与课题研究和写作，阙紫康、肖立见参与课题讨论和研究报告修改、总纂。
所上市公司2005～2007年高管薪酬数据，较为全面的研究了这批上市公司高管薪酬及其决定机关制度设计的建议。