P1、大家好，今天我要介绍的是云南白药股票分析
P2、我会分为四点来介绍，1、2、3、4、
P3、公司简介，1、云南白药公司是1993年11月30日成立，1993年12月15日上市，股票发行数量2000万股，发行价格3.38元，募集资金6760万元。

2、总股本10.41亿股，流通A股10.41亿股，限售A股7300股3、主营产品，4、控股股东，5、行业
P4、接下来我们进行财务分析
P5、第一方面我们分析收入来源，目前我们看到的是2018年12月31日公司主营产品按照行业，产品、地区划分的数据，对比分析2017年12月31日，主要观察营业收入、利润比例、毛利率这三点，除了工业销售有些下降，其他方面都是增长的。

由此我们可以看到产品销售还是上升，收入可观
P6、第二方面我们分析它的盈利营运和偿债能力
P7、盈利能力，在图表中我们首先看营业总收入和营业总收入同比增长率是逐年增长，再看一下净利润和净利润同比增长率，发现净利润在增长，但是净利润增长率有所下降，说明其成本有所上涨或者销售产品单价有所降低。

但就这两方面的整体来讲，该公司还具有一定的成长性，前景是光明的。

P8、成长能力,我们是根据每股收益同比增长率来分析，每股收益增长率是由净收益（第二年的每股收益-前一年的每股收益）/第一年的每股收益计算出来的，图中增长率趋势有些曲折，但相差不大，趋于平稳，成长性还是可期的。

P9、营运能力，我们来看营业周期是从取得存货开始到销售并回收现金未知的这段时间。

从图中可以看周期增长缓慢，趋于平稳，说明该企业营销能力较强，资产利用率也较强。

P10、偿债能力，流动比率是用来衡量变现能力较强的流动资产对短期债务的覆盖程度（公式）一般情况下，流动率越高，短期偿债能力越强。

国际上通常认为比率=2是较为适当。

图中该公司流动比率一直流动在3以上，只在18年12月31日才下降到2.68，虽然下降了，但依然处于2以上，表明该公司的偿债能力很强。

从财务分析上来看，云南白药股份有限公司在盈利，和营运上具有成长性，偿债能力很强，前景可观。

P11、我们再来看行业排名及前景预判情况
P12、行业排名中我们首先看到的是总资产、营业收入、净利润这三方面在行业中的排名，从这三方面可以看到该企业处于行业领先地位
P13、然后我们看到总股本和股东权益比例，这两方面处于靠前和中间为之。

这两页幻灯片中表明云南白药股份有限公司在行业中还是发展较好的。

P14、下面进行行业前景分析首先我先看到的是这张预计指标数据表，在营业收入增长率
中增长较快，预测2019增长到11.48%，每股现金流是指企业在不动用外部筹集资金的情况下，用自身经营活动产生的现金偿还贷款、维持生产、支付股利以及对外投资的能力，它是一个评估每股收益“含金量”得重要指标。

图中数据波动，但到预测2019年为2.08,2020年平均值则为3.03。

净资产收益率有些下降，可能导致收益的减少。

再看第二张业绩预测，图中我们可以看到黄色柱状图预测会增长。

结合这两张图，我们总结出该公司在整体发展具有成长性，前景良好
P15、我们的选股理由有以下三个方面
P16、一、药品板块开始复苏，2019将成为拐点
P17、1、（药品事业部2018收入45.3亿元，同比增速2.98%，与2017年的增速2.56%相比略有加快。

）
2、（健康产品事业部2018收入44.7亿元，同比增速4.54%，与2017年16.09%的增速相比明显减慢。

）
3、公司2018年分红方案为每10股派发现金红利20元，分红金额占归母净利润比例为62.99%；公司上市26年来，累计分红25次，分红率25.7%。

持续稳定分红体现公司优秀的经营管理状况和对未来发展的充足信心。

4、公司吸收合并白药控股事宜已经在2019年3月4日获证监会有条件批准，吸收合并事宜有望在2019上半年完全落地，公司在的经营活力有望得到增强
P16、单季增速环比加快，核心业务有明显改善
P18、1、2018年，公司的毛利率为30.55%，同比略微下降0.64pct，期间费用率为
16.88%，同比下降0.16pct，各项盈利指标保持稳健。

经营活动产生的现金流量净额为26.30亿元，同比增长128%。

2、药品事业部主要从母公司报表体现，全年实现收入57.95亿元、净利润10.75亿元，分别同比同比增长3.24%、18.21%，全年毛利率为55.91%，同比提高4.6pct，预计部分产品存在提价的影响。

母公司的应收票据和账款同比去年有所减少，去库存见到效果。

3、①健康产品事业部全年收入44.67亿元，同比增长4.54%，我们预计价格有结构性提高而费用有所下降。

白药牙膏市场份额约为18.1%，位居全国第二。

②中药资源事业部全年收入13.67亿元，同比增长20.03%；省医药公司全年收入163.33亿元，同比增长12.77%。

P16、全年业绩符合预期，2019年将迎来新增长
P19、公司2018年营业收入约为267亿元，同比增速近10%。

2、a、混合所有制企业，经营团队作用将凸显。

（吸收合并完成后白药控股与新华都将为并列第一大股东）b、逐渐梳理战略方向，明确公司发展赛道。

（后期将逐步开展药品业务、骨科医疗生态圈的布局）c、品牌中药龙头企业，大健康布局行业领先。

综上所述，我们组认为云南白药股票具有一定投资价值。

投资者可加强关注。