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第五章外汇业务习题答案

习题
1.纽约外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.9345美元,美元年利息率为5%,而英镑年利率是8%,问在其他条件不变的情况下,英镑与美元的远期汇率会发生什么变化?为什么?六个月英镑/美元远期汇率是多少?升贴水数字及年率是多少?
英镑贴水
根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水
英镑贴水数值=1.9345×(8%-5%)×6/12=0.0290
六个月英镑/美元远期汇率=1.9345-0.0290=1.9055
贴水年率=0.0290/1.9345×12/6=3%
2.纽约外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4567-1.4577美元,伦敦外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4789-1.4799美元,若用100万美元套汇可盈利多少?
100/1.4577×1.4789-100=1.4543(万美元)
3.如果纽约市场上年利率为6%, 伦敦市场上年利率为10%。

伦敦市场上即期汇率为1英镑=1.7500/30美元, 3个月的远期差价为460-330求:
(1)计算3个月的远期汇率。

(2)若一投资者拥有100万英镑,他应该投放在哪个市场上有利,说明投资过程及获利情况
(3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险,其掉期价格为多少?获得多少英镑?
(1)1.7040/1.7200
(2)投放于本国:100×(1+10%×3/12)=102.5万(英镑)
投放于纽约:100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7200=103.27万(英镑)
投放于纽约市场
套利利润=103.27-102.5=0.77(万英镑)
操作过程:在市场买进即期美元(投资纽约市场3个月)
同时卖出3个月远期美元
这种行为称抵补套利
(3)掉期价格为:即期1.7500--远期1.7170
100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7170=103.451万(英镑)
4.已知:美元/日元是11
5.45-115.98, 美元/瑞士法郎是1.2067-1.2089, 求瑞士法郎/日元
1瑞士法郎=95.500-96.113日元
5.已知条件同第4题, 若一客户买入10万瑞士法郎,应向银行支付多少日元,若买入10万日元,应向银行支付多少瑞士法郎?
支付10×96.113万日元
支付10/95.500万瑞郎
6.纽约外汇市场欧元与美元的汇率是1欧元=1.3245/76美元,法兰福外汇市场欧元与英镑的汇率是1欧元=0.6755/87英镑,伦敦外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.8568/86美元,问:1)能否套汇?2)若用100万美元套汇可盈利多少?3)如何操作?
1)能,两地的交叉汇率与第三地汇率存在差异。

2)100/1.8586/0.6787×1.3245-100=5万美元
3)伦敦外汇市场美元兑换英镑--法兰福外汇市场英镑兑换欧元--纽约外汇市场欧元兑换美元
7.某日伦敦外汇市场上即期汇率为1英镑等于1.8955/1.8984美元,3个月远期贴水50/90点,如果顾客买入三个月远期100万英镑需要支付多少美元? 3个月远期汇率:1英镑=1.9005/1.9074美元
支付100×1.9074万美元
8.已知:纽约外汇市场即期汇率美元/瑞士法郎 1.2030—40, 3个月远期
120—165,求瑞士法郎/美元3个月远期点数。

即期汇率:瑞士法郎/美元 0.8306-0.8313
远期汇率:瑞士法郎/美元 0.8193-0.8230
3个月远期点数 113-83
9.如果某商品的原价为100欧元,为防止汇率波动,用美元与日元进行保值,其中美元占60%,日元占40%,在签约时汇率为EUR1=USD1.2468,EUR1=JPY155.50,在付汇时汇率变为:EUR1=USD1.3275,EUR 1=JPY150.26,问付汇时该商品的价格应为多少欧元?
100×60%×1.2468/1.3275+100×40%×155.50/150.26=97.7474欧元
10.我国某公司出口一批机械设备,每台售价1000美元,现国外进口商要求我方分别用加元和瑞士法郎报价,问:(1)若以即期汇率表为报价依据,我方应报价多少?(2)若发货后6个月外商付款,我方应报价多少?
当日纽约外汇市场外汇牌价是:
即期汇率六个月远期
美元/加元 1.1453 – 1.1486 40 – 50
美元/瑞士法郎 1.2025 –1.2080 60 – 50
(1)以即期汇率表为报价依据:1000×1.1486加元
1000×1.2080瑞郎
(2)加元贴水,按远期汇率报 1000×1.1536加元
瑞郎升水,按即期汇率报1000×1.2080瑞郎
11.我国某公司进口一批设备,外方以美元报价,每台售价1.35万美元,以欧元报价,每台售价1万欧元,试分析在A、B两种情况下我方应分别接受哪个报价?
A.当日人民币外汇牌价: 即期汇率
美元/人民币7.8065 – 7.8378
欧元/人民币10.379 –10.446
B.纽约外汇市场外汇牌价: 即期汇率
欧元/美元 1.3268 – 1.3288
A.买1.35万美元:1.35×7.8378=10.5810万人民币
买1万欧元:1×10.446=10.446万人民币
接受1万欧元报价
B.纽约外汇市场买1万欧元,1.3288万美元<1.35万美元
接受1万欧元报价
12.我国某出口公司6月2日装船发货,收到9月1日到期的100万英镑远期汇票,6月2日现货市场上汇率为£1=$1.9520,期货市场上汇率为£1=$1.9510。

该公司担心英镑到期时贬值,带来外汇风险,于是在6月2日在外汇期货市场上进行了保值交易(每份英镑期货合约为6.25万英镑).假定9月1日现货市场汇率为£1= US$1.9400,期货市场上汇率为£1= US$1.9390, 如果不考虑佣金、保证金及利息,请问如何操作并计算盈亏。

日期现货期货
6月2日 1英镑=1.9520美元 1英镑=1.9510美元
卖出16份英镑期货合约(1分)
9月1日 1英镑=1.9400美元 1英镑=1.9390美元
出售100万英镑汇票买入对冲16份英镑期货合约(1分)(1.9400-1.9520)*100万=-12000美元(1.9510-1.9390)*6.25万*16 =12000美元
由上可知,如不进行保值交易,该出口商将有潜在亏损12000
美元;而进行了卖出套期保值后.由于期货市场上盈利12000美元,故实际上该出口商没有损失.有效地达到了保值目的。

13. 某美国出口商三个月后将收到一笔英镑100万,由于他预期英镑将贬值,
他购买了看跌期权,执行价格是£1= $ 1.87,保险费为$0.03/£。

至到期日,有下面三种情况下,他是否要执行期权?
(1)£1= $ 1.97
(2)£1= $ 1.87
(3)£1= $ 1.77
(1)不执行期权。

市场上卖英镑,收入:100×1.97-100×0.03=194万美元
(2)执行或不执行期权。

(3)执行期权。

收入:100×1.87-100×0.03=184万美元。

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