本科毕业设计（论文）外文参考文献译文及原文系部会计学部专业会计年级2008级班级名称08级会计6班学号学生姓名指导教师2012 年 5 月目录1 外文文献译文....................................................................................................... 错误!未定义书签。

2 外文文献原文 (6)中小企业融资的未来1.背景：中小企业的融资环境已经改变未来各行业的中小企业经济能否复苏将取决于其对潜在的经济增长和就业机会的创造地利用。

中小企业对欧盟经济增长和就业做出了重大贡献，核心是是里斯本战略，其主要目标是使欧洲经济成为世界上最有竞争力的和活力的知识型经济。

然而，中小型企业增长能力，将在很大程度上取决于他们的结构调整、创新和资格投资的潜力。

所有这些投资需要资金，因此必须去融资。

在此背景下，中小企业的持续反复投诉的问题就是融资，这是一个高度相关的约束，关乎欧洲经济复苏。

金融市场的变化影响了中小企业的信贷机构行为。

为了银行业近期和持续的发展，银行增加对中小企业的关注，这会进一步危及他们的融资渠道。

影响银行业对中小企业融资的主要变化是：（1）全球化和国际化，增加了该行业的竞争和盈利的方向。

（2）日益恶化的经济形势使一些机构（ITC的泡沫破灭，破产）把着重点放在盈利能力方面。

（3）合并和重组创造了更大的结构和许多当地的分支机构，其与小企业直接和个性化地接触，导致小企业被关闭。

（4）即将实施新的资本充足规则（巴塞尔II ）也将改变的中小企业的信贷部门的业务，并会增加其行政费用。

（5）由欧盟委员会对国家爱德规则的严格解释，消除了公共保障的银行的支持，许多受影响的银行非常积极地支持中小企业融资。

所有这些变化导致了金融行业更灵敏的风险和较高利润。

金融业影响了中小企业融资。

信贷部门较高的风险意识，使其更加注重盈利能力和金融部门正在进行的结构调整，改变中小企业融资的框架，并影响中小企业融资的机会。

最重要的变化是：（1）为了使人们的风险意识更高，信贷部门引入新的评价制度，信用评分和文书。

（2）由于中小企业的风险评估，银行将迫使企业提出更多、更好的关于企业业务质量的信息。

（3）银行将通过运行他们的商业客户的额外费以尝试实施新的资本条例（巴塞尔II），（4）由于利率上的竞争增加，银行部门的需求更多，更高的服务费用（管理账户，支付系统等），这不仅增加为中小企业的额外费用，而且还限制了现金的流动性。

（5）小企业将失去他们与地方分支机构的决策者的个人关系，——信贷申请过程将变得更加正规和匿名的，可能会失去不再。

（6）信贷部门将失去越来越多的“公共职能”，为了支持和促进经济增长，以提供融资的经济主体范围广泛，它已在一些国家访问，贷款的盈利能力成为私人信贷机构的主要焦点。

所有这些事态发展将使中小企业的融资更加困难/将增加的成本的外部资金。

刚起步的企业和中小企业，要进入新的市场，可能会有资金短缺的问题。

银行与中小企业之间，欧洲行为准则至少允许在银行与中小企业和欧洲中心企业联合会之间，将有更多的透明度，但感到遗憾的是，与银行部门未能达成这项承诺。

2.建立一个包罗万象的政策方针，以改善中小企业融资的环境所有分析表明，信贷和贷款的主要资金来源将在欧洲中小企业。

中小企业主要关注的一直都是融资问题，但最近的事态发展表明，金融业的局势更加恶化。

资金短缺已经是一个阻碍欧洲经济复苏的相关因素。

许多中小企业自身的投资需求未能得到满足。

因此，欧洲中小企业联合会预计新的欧盟委员会和新欧洲议会努力改善中小企业融资条件的框架。

欧洲的中小企业的要求，提出一个包罗万象的政策方针，这不仅包括中小企业获得贷款的条件，而且还将加强其内部融资和获得外部风险资本的能力。

从欧洲中小企业联合会的角度来看，这种全面的做法应当基于三项指导原则：（1）私人投资者，金融机构，中小企业和公共部门之间的风险分担。

（2）向外部投资者和贷款人增加中小企业的透明度。

（3）改善中小企业融资的监管环境，。

基于以上这些原则，并针对中小企业融资环境变化的背景下，欧洲中小企业联合会提出以下几个方面政策措施：2.1新的资本要求指令：中小企业友好实施巴塞尔协议II由于密集的游说活动，欧洲中小企业联合会连同其他欧洲商业协会对有利于改进中小企业监管资本的新巴塞尔协议的（巴塞尔II ）取得一些共识。

从巴塞尔委员会的最终协议包含了更为现实的做法来面对中小企业贷款的融资市场的真正的风险状况，并允许必要的变动余地，以尊重不同区域的传统和体制结构。

然而，新的制度，将影响银行与中小企业之间的关系，这很大程度上取决于他将被纳入欧洲的法律，如果中小企业融资渠道减少，巴塞尔协议II将成为中小企业的负担。

巴塞尔委员会的新资本协议给予金融市场当局和欧洲机构很大的灵活性。

在大约70个地区，他们间的协定，以适应其具体需要执行时纳入欧盟法律。

其中有些人将对中小型企业的融资产生重要的影响。

2.2中小型企业需要透明的评价程序由于金融业的高风险意识和新巴塞尔协议的需要，许多中小型企业将首次面临与内部评级程序或银行的信用评分系统。

该银行需要从他们的客户中获得更多、更好的质量信息，并将以一种新的方式评估他们。

双方即将到来的发展已引起中小型企业之间日益增加的不确定性。

为了减少这种不确定性，让中小企业能理解的新的风险评估原则，欧洲中小企业联合会要求，透明的评价程序-评价程序可能不会成为一个中小企业的“黑箱”：（1）世界银行应当通报有关中小企业的评级标准。

（2）世界银行应当通知有关中小企业的评估，以便改善中小企业。

银行与中小企业之间包括了一个有银行自我承诺的透明的评价程序的欧洲行为准则的谈判，银行失败。

因此，欧洲中小企业联合会期望新一届欧盟委员会和新的欧洲议会支持：（1）在新的资本充足指令的框架内具有约束力的规则，从而确保中小型企业评价程序和信用评分系统的透明度（2）拟订国家行为守则，以改善银行与中小企业的关系，支持中小企业适应新的金融环境。

2.3中小企业需要延长以小额贷款为重点的信用担保体系小额贷款创业，中小企业的转让和创新的快速增长取决于以往公众对其的支持，以获得资金。

随着进一步加大银行风险意识和严格的解释国家援助规则，则需要公众的支持。

现在许多国家的贷款能力被信用担保制度所限制，中小企业有太多无法实现的投资项目。

经验表明，公共资金，用于支持信用担保体系，是一个非常有效的工具，比其他文书具有更高的乘数效应。

1欧元形式的欧洲投资基金可以刺激中小型企业的30欧元的投资（风险资本基金的关系是1:2 ）。

因此，欧洲中小企业联合会预计新的欧盟委员会和新的欧洲议会的支持：（1）扩大资金用于国家信贷担保计划内的企业年度新方案。

（2）发展新金融工具对中小企业的证券化投资组合。

（3）承认现有的和运作良好的信贷保证作为担保。

（4）因为欧洲国情不同，中小企业融资方式也不同，欧洲的金融体制更灵活。

（5）新的会员国内发展的信贷保证方案。

（6）发展一个SBIC类似计划的会员国以缩小资本缺口（根据4月27日卢森堡专家会议估算大概在0.2 - 2.5万欧元）。

（7）金融支持计划鼓励中小企业的内部发展（欧盟目前还没有计划终止JOP ，淡出JEV）。

2.4中小企业改善税收制度，加强其自我融资能力许多欧盟成员国通过再投资所得利润在公司内部建立资本的形成的企业所得税有消极因素。

这一点尤其适用于缴纳所得税的公司。

欧洲的中小型企业较高程度地依赖银行贷款是造成税收制度的原因之一。

今后，评级结果取决于公司的资本金，对银行贷款的高度依赖也将影响公司贷款。

这是一个必须打破的恶性循环。

尽管公司所得税属于会员国的权限，欧洲中小企业联合会要求新的欧盟委员会和新的欧洲议会公开支持税收改革，这将加强中小企业的融资能力。

从而，需特别关注非企业组织。

2.5风险资本-股权融资外部股权融资不是一个真正的中小型企业传统行业。

一方面，中小企业和家族企业向来不喜欢外部股权融资，也不想对外界透明告知其业务。

另一方面，许多投资者的风险资本和类似形式的股权融资都非常不愿投资在资金规模较小的公司，更愿意花大钱投资在大企业。

此外，他们很难在小公司确定投资规模。

尽管股权融资不会成为中小型企业主要的资金来源，但它是一个高度创新的初创企业和快速成长型的公司的重要融资工具，因此，它得到进一步的发展。

欧洲中小企业联合会认为，这种做法需要三大政策支持：2.5.1风险资本的可用性：（1）会员国应审查其税收制度，以鼓励各种形式的私人的风险资本投资。

（2）进一步发展股权融资的保证文书。

2.5.2改善中小企业风险资本投资条件：（1）应支持中小企业风险资本投资的二级市场发展。

（2）对中小企业会计准则加以修订，以缓和投资者和所有者之间的信息交流的透明度。

2.5.3所有者必须更加意识到透明度对于投资者的必要性：（1）中小型企业的业主必须明白，站在自身公司的立场看，今后要获得外部融资（风险资本或贷款），将取决于需获得更多的透明和公开的信息交流，。

（2）中小企业将必须使用新的信息工具（业务计划，财务报告等）和新的管理手段（风险管理，财务管理等）来履行透明度的新需求。