正文目录
1、2月份医药行业策略及推荐组合 .............................................................. - 3 -1.1 1月策略回顾....................................................................................... - 3 -1.2 2月份投资策略 ................................................................................... - 3 -
1.3 2月份投资组合 ................................................................................... - 5 -
2、医药生物板块1月份走势回顾 ................................................................. - 5 -2.1 1月份医药生物板块走势 ..................................................................... - 5 -2.2 板块估值水平 ..................................................................................... - 6 -
2.3 1月份市场个股表现 ............................................................................ - 7 -
3、行业政策及重要公司公告 ........................................................................ - 7 -
4、兴业医药小组月度报告汇总................................................................... - 18 -
5、医药行业经济运行数据.......................................................................... - 19 -
6、原料药、中药材价格走势 ...................................................................... - 19 -
7、海外行业新闻........................................................................................ - 21 -
8、相关企业盈利预测及评级 ...................................................................... - 25 -
9、风险提示............................................................................................... - 27 -图表目录
图1、2017年以来各板块股价表现情况 ........................................................ - 3 -图2、医药生物板块2013年以来市场表现.................................................... - 6 -图3、2007年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化................................ - 6 -图4、2007年至今医药板块与扣除银行后的所有A股溢价率变化 ................. - 6 -图5、医药制造业行业整体运行情况........................................................... - 19 -图6、大宗原料药价格走势......................................................................... - 20 -图7、国内中药材价格走势......................................................................... - 20 -
表1、兴业医药2月份稳健配臵组合............................................................. - 5 -表2、兴业医药2月份积极进取组合............................................................. - 5 -表3、1月医药板块个股涨跌幅榜 ................................................................. - 7 -表4、2017年1月份医药生物板块重要公告和行业新闻................................ - 7 -表5、医药小组1月份报告......................................................................... - 18 -表6、海外医药行业动态 ............................................................................ - 21 -表7、兴业医药重点覆盖公司盈利预测及评级............................................. - 25 -
报告正文
1、2月份医药行业策略及推荐组合
1.1 1月策略回顾
1月大盘呈震荡走势，医药生物板块表现类似，全月医药指数下跌1.58%，跑输沪深300指数3.93个百分点。

自2017年年初以来各细分子行业涨跌幅逐渐分化，医药板块跌幅处于各细分子行业中下游水平（以中信行业指数计，2017年年初以来医药板块指数下跌1.58%，跑输沪深300指数3.93个百分点，列29个一级子行业第18位）。

图1、2017年以来各板块股价表现情况
1.2 2月份投资策略
1月份投资策略回顾：低估值确定增长品种受青睐
在2017年1月份投资月报中，我们提出“寻找确定增长”将是下阶段医药板块的主要投资逻辑。

在流动性预期边际向下，新股IPO节奏加快等因素的影响下，无论是成长股整体还是医药板块估值提升的难度都较大，业绩的确定性增长将是股价上涨的主要驱动因素。

从1月份的板块走势来看，我们的预判得到了完全的印证。

医药板块在2017年开局的第一个月中表现可谓“不温不火”，居于各行业中游水平，也没有明显的强势主题。

但部分低估值、有积极变化表现依然可圈可点，比如受益于两票制推开的医药商业品种等。

兴业医药团队持续重点推荐的上海医药、国药股份、华东医药、国药一致等表现不俗，均获得了单月超过5%以上的绝对收益。