铝土矿资源贸易分析报告集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）我国铝土矿资源贸易分析报告二〇一五年十月目录一、我国铝土矿产利用现状铝土矿（铝矾土的学名）根据其所含的主要含铝矿物分为三水铝石、一水软铝石和一水硬铝石三种类型，铝土矿主要用于生产氧化铝。
铝土矿是铝氧、陶瓷、耐火工业的天然原料，我国已探明储量25亿吨，占世界总储量2.4%，每年开采量占世界总开采量8%。
铝土矿是可用尽且不可再生的宝贵资源，我国耐火材料约有65%属于Al2O3-SiO2系（实用耐火材料）产品，其中的65%左右产品都以铝土矿为原料，尤其近年来随着氧化铝生产的高速发展，过度地开采和生产加工致使我国铝土矿资源日趋匮乏，资源保有储量快速下降，高铝富矿供给矛盾更是严重突出。
二、国际铝土矿产资源供求状况（一）全球铝消费的增长拉动了铝土矿和氧化铝的需求铝土矿和氧化铝产业是紧密相连的，氧化铝价格随LME铝价变动，由运输及其他应用拉动的行业需求持续强劲增长，结构性变化在铝行业中继续存在。
2004-2012年全球铝年增长率为6%，2009-2015预估将高达7.5%。
预计到2020年，全球对铝的需求将超过7000万吨。
表1 全球冶金级氧化铝产量变化：数据来源：国际铝业协会（二）全球铝土矿供应情况全球拥有铝土矿资源的主要国家有几内亚、澳大利亚、巴西、牙买加、中国、印尼、印度、加纳、多米尼加、斐济、马来西亚、越南、俄罗斯等。
全球铝土矿资源量约550-750亿吨，储量约281亿吨，可以使用100年以上。
从储量上看，铝土矿供应不是问题，但仍有几个驱动因素需要考虑，例如地理位置、成色、国家政策、基础设施、资本和投资安全性。
尤其是亚洲国家，都有加工的政策目的。
三、中国铝土矿国际贸易概况（一）中国铝土矿贸易格局的变化中国是铝土矿进口大国，2014年中国氧化铝产量占全球氧化铝产量的45.6%，2014年之前铝土矿海运贸易主要集中在印尼和澳大利亚，禁令后格局发生了很大变化，渠道多元。
图1 2012年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署2012年我国铝土矿主要来源于印尼、澳大利亚和印度，其余的来源于斐济、巴西、马来西亚、圭亚那、几内亚、牙买加。
图2 2013年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署与2012年相比，我国从澳大利亚和印尼进口铝土矿的量均在下降，从印度进口的量增加了一半以上，从其它国家进口的量也增加了一半。
与此同时，我国加大了从几内亚的进口，并且新增了加纳和多米尼加，从马来西亚和斐济的进口量减少较多，未从牙买加进口。
格局已开始有所调整。
图3 2014年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署由于2014年印尼禁令，我国从澳大利亚和印度进口的量与2013年相比分别增加了一倍。
并且进口格局明显改变，从马来西亚、多米尼加等国的进口量也明显增加。
图4 2015年上半年我国进口铝土矿主要来源国占比数据来源：海关总署2015年受非洲埃博拉病毒和南美海运费上涨的影响，上半年我国从巴西和加纳进口铝土矿的量下降很严重，未从几内亚进口。
从马来西亚进口的量飙升至35.1%，月度平均进口量约为132万吨。
表4 2012-2015年上半年我国进口铝土矿均价对比数据来源：海关总署（二）铝土矿资源对外贸易状况根据美国国家地质局统计数据：2014年中国铝土矿产量为4700万吨，占同期全球总产量的20.1%。
按照同期中国铝土矿资源储量，中国铝土矿静态可采年限仅为18年，远低于全球120年的平均水平。
2007-2014年中国铝土矿产量走势图资料来源：USGS根据中国海关发布的统计数据：2014年我国铝土矿进口数量为3627.74万吨，进口总金额为20.67亿美元，出口数量为5660吨，出口总金额为200.8万美元。
表5 2007-2014年中国铝土矿进出口数据分析资料来源：中国海关表6 2007-2014年中国铝土矿产品进口均价统计表资料来源：中国海关中国产业信息网发布的《2015-2020年中国电解铝行业运营及投资预测报告》指出：综合美国国家地质局以及中国海关统计数据，近年来中国铝土矿产品供需情况如下表所示：表7 2007-2014年中国铝土矿供需平衡分析：万吨资料来源：USGS、中国海关四、2015年国内铝业市场2015年上半年，受国内经济增速下降、需求疲弱、产能过剩、资源环境约束收紧等因素影响，铝行业虽总体保持了平稳运行态势，但主要经济指标回升基础依然薄弱，下行压力依然较大。
主要表现在：（一）产量屡创新高，供应压力加大2015年5月，国内电解铝产量267万吨，创历史单月产量新高1—5月累计产量1282万吨，同比增长10.3%，增幅较去年同期相比提高2.3个百分点。
此外，铝冶炼行业完成固定资产投资继2013年、2014年连续两年呈下滑后，2015年1—5月出现回升，同比增长11.6%，达169亿元。
以上表明，2015年以来，国内电解铝企业增产幅度要大于减产，供应压力加大，化解产能过剩矛盾短期难以消除。
（二）产业布局趋于合理，能源结构优化从产业布局看，电解铝产业布局调整效果最为显着。
2015年1—5月，西部地区电解铝产量760万吨，占全国比重59.3%，且西部地区多数电解铝企业开工率都达到90%以上。
氧化铝产能以围绕铝土矿资源丰富地区以及港口地区为主分布。
2015年1—5月，氧化铝产量2341万吨，同比增长13.5%。
从能源结构看，电解铝企业用电包括网电、自备电、直购电、局域网等模式。
目前，拥有自备电厂的电解铝产能在全国占比已超过70%，特别是山东、新疆电解铝企业积极推进局域网建设，用电成本低至0.2元/千瓦时。
同时，煤炭价格下滑，宁夏等地过网费下调，均有利于企业降低用电成本。
（三）价格震荡下行，回升动力不足由于国内电解铝产量持续扩张，供应压力较大，且国内需求表现不佳，铝价延续跌势，现货铝价维持贴水状态。
2015年上半年，沪铝3个月期货均价为13012元/吨，同比下降4.3%现货均价为12906元/吨，同比下降4.1%。
其中，沪铝现货价格最低跌破12500元/吨，较年中最高价13455元/吨下跌7.6%。
当前铝价位于近20年来的历史低位，国内大多数电解铝企业已进入成本价格倒挂状态，且下行压力仍较大。
（四）铝冶炼实现扭亏为盈，铝加工持续盈利在成本、价格双双下降的情况下，铝冶炼行业效益自2013年以来首次实现扭亏为盈，累计实现利润7亿元，去年同期亏损额达80亿元，亏损面也有所收窄，且企业间盈利水平存在较大差异。
由于行业过剩局面仍未得到改善，价格仍在下滑，甚至跌破行业平均成本线，因此尽管冶炼行业效益有所好转，但整体向好的基础较薄弱，铝冶炼行业下行压力犹存。
铝压延加工行业经营情况较好，保持盈利，2015年1—5月实现利润1967亿元，同比增长20%。
（五）进出口贸易结构符合产业发展之基我国电解铝的发展立足于国内需求，进出口量基本持平。
2015年1—5月，非合金铝净进口3万吨，占国内电解铝产量比例仅0.2%。
氧化铝进出口主要受国内外价差影响。
2015年1—5月，国内外氧化铝价格均出现下滑，进口氧化铝价格跌幅超过30美元/吨，但仍明显小于国产氧化铝价格下跌400元/吨的幅度，导致氧化铝进口同比下降33.6%，为159万吨。
铝材出口大幅增长，但出口量占产量比例一直保持在10%左右，对国外市场依赖有限。
2015年1—5月，铝材出口184万吨，同比增长46%，主要归因于铝板带、型材等出口数量比重较高的品种增幅较大。
五、铝土矿贸易市场前景分析2015年铝土矿进口贸易既有有利的影响，也有不利于行业发展的条件，通过上述市场现状及国内外环境可分析如下：1、全球铝材市场旺盛增加对铝土矿的需求随着全球铝消费的增长，市场对铝土矿存在较大市场需求，需通过进口来满足市场超额需求。
氧化铝价格随LME铝价变动，由运输及其他应用拉动的行业需求持续强劲增长，结构性变化在铝行业中继续存在。
2004-2012年全球铝年增长率为6%，2009-2015预估将高达7.5%。
专家预测，到2020年，全球对铝的需求将超过7000万吨，对铝材的需求将从长期衍生对铝土矿的巨大需求。
2、中国电解铝业产品存在产品过剩短期来看，由于中国铝矿产品电解铝产能2014年快速扩张，导致严重的产能过剩，这一问题在2015年依旧延续，2015年中国原铝过剩压力偏大，现货价格运行区间维持在12600-15200元/吨，LME（伦敦金属交易所）三月期铝运行区间为1700-2400美元/吨。
中国电解铝产量预估为3150万吨，产能约为4000万吨，全年电解铝产能将依旧维持过剩格局，从长期来看不会有有大量电解铝产能减产或停产，今年的过剩格局还会继续。
而产能过剩也是最大的电解铝公司——中国铝业2014年巨亏的主要原因之一。
2、人民币长期来看，存在升值的空间2015年人民币兑美元汇率出现小幅贬值，有利于出口企业，不利于进口，当然，在美联储加息、美元走强的趋势下，人民币短期内可能延续弱势，但是随着人民币国际化的进程，加上充裕的外汇储备、稳定的中间价政策等因素，人民币将逐步回到升值轨道，人民币升值可有效降低进口原材料的相对价格，降低我国进口铝土矿的成本。
3、铝土矿国内价格呈上涨趋势2015年国内铝土矿价格呈先抑后扬之势，一季度价格呈下降趋势，进入二季度开始出现反弹，根据中国矿产资源网公布的信息，铝矾土不含税价格5月份为220元/吨，10月份上涨至270元—209/吨（预计含税价格为290—310元左右）。
4、中国从马来西亚进口铝土矿价格2015年1—5月，铝土矿进口1861万吨，同比增长12.2%，受印尼禁令影响，马来西亚取代印尼成为铝土矿主要来源国之一，为国内氧化铝生产提供保障（中国从马来西亚进口铝土矿平均CIF价格为47.1美元/吨，为所有主要贸易国家进口价格最低）。
综上，在短期内，尽管进口铝土矿价格略低于国内现行铝土矿市场价格，但受市场价格与进口铝土矿价格的双重上涨、产能与储备双重过剩（受印尼政策限制，国内层大量储存铝土矿）及外汇政策的影响下，进行铝土矿贸易存在较大的风险。
从长期来看，铝土矿在全球尤其国内铝材需求增长和铝土储备减少的双重作用下，价格必将呈上升趋势，在控制成本和营销渠道的条件下，及时通过合适的供应链体系，可大力开展对马来西亚铝土矿进口业务，仍需充分关注市场风险及汇率变动等带来的影响。