（2）现金流出
现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及 附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。 所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析，该所得 税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。该所 得税应根据不受利息因素影响的息税前利润乘以所得税税率计算，称为 调整所得税，也可称为融资前所得税。
总论 市场预测 资源开发条件评价 建设规模与产品方案 场址选择 技术方案、设备方案和工程方案 原材料、燃料供应及节能、节水措施 总图、运输与公用辅助工程 环境影响评价
劳动安全、卫生与消防 组织机构与人力资源 项目实施进度 投资估算与融资方案 财务评价 国民经济评价 风险与不确定分析 社会评价 研究结论与建议
③净现金流量，即现金流入与现金流出之差。可见 该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本 付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润）， 也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。
辅助-基础性报表
固定资产投资估算表
资金需求：投资
流动资金估算表
投资计划与资金筹措表
资金来源：筹措
➢ 主要产出物和投入物使用价格依 据表
资
➢ 生产成本估算表
金
➢ 固定资产折旧费估算表
使
➢ 无形及递延资产摊销费估算表
用
➢ 制造费用、销售费用、管理费用
：
估算表 ➢ 借款还本付息表 ➢ 总成本费用估算表
财务报表 体
指标计算方法 系
行业及国家参数
财务评价作用原理图
基础数据 指标 参数比较 评估结果
第一节 财务评价概述
财税制度
根据国家现行
价格体系
效益
从项目的财务角度
分析计算项目的 编制财务报表
费用
以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 生存能力分析
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的
1、衡量经营性项目的盈利能力
②现金流出。现金流出主要包括建设投资和流动资金
中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附 加、还本付息和所得税。该所得税应等同于利润与利润分 配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量 表中的调整所得税。如果运营期内需要投入维持运营投资， 也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资由企业自 有资金支付）。
三、财务评价的基本步骤
财务评价主要是利用有关基础数据，通过财务分析报 表，计算财务指标，进行分析与评价。
（一）准备工作
1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料； 2. 编制辅助报表
建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表， 固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算 表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及 附加和增值税估算表，总成本费用估算表。
内部收益率 （4）、编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内
部收益率。
项目的初期研究阶段，只进行融资前分析。
财务分析的主要报表
主要报表
现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表
项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方现金流量表
现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金流 入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。
（3）净现金流量
即现金流入与现金流出之差，是计算评价指标的基础。根据上述现金 流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表，其格式见下表所示。
2）项目资本金现金流量表
要考虑财务管理，考虑企业的投资的获利性
①现金流入。包括营业收入（必要时还包括补贴收
入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及 回收流动资金。
（三）融资后分析—融资决策
以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考察资 金筹措方案能否满足要求。
盈利能力分析、偿债能力分析、财务能力分析
（1）、初步设定融资方案 （2）、在辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与
资金筹措表和建设期利息估算表； （3）、编制项目资本金现本章内容 （1）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序； （2）掌握建设投资和流动资金的估算方法； （3）掌握生产经营期利息的计算； （4）盈利能力分析 （5）偿债能力分析 ※ 本章重点 （1）建设投资和流动资金估算的方法 （2）建设期利息和生产经营期利息的计算
可行性研究报告的内容
1）项目投资现金流量表
进行现金流量分析，首先要正确识别和选用 现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作 为融资前分析的现金流量，要看其与融资方案的 关系，若与融资方案无关，则可作为融资前分析 的现金流量。
（1）现金流入
按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收 入（必要时还包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定 资产余值（该回收固定资产余值应不受利息因素的影响，它区别于项目 资本金现金流量表中的回收固定资产余值）及回收流动资金。
费 用
销售收入及销售税金估算表
投资回报：收益
8
项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。 投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其 投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满 足要求。投资决策在先，融资决策在后。
财务分析一般宜先进行融资前分析，即不考虑债 务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论 满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融 资后分析，即以设定的融资方案为基础进行的财务 分析。
（二）进行融资前分析—投资决策 不考虑融资条件的财务分析，只进行盈利能力分析
编制项目投资现金流量表，反映项目计算期内各年的现 金收支，用以计算内部收益率、净现值、投资回收期等评 价指标，进行项目财务盈利能力分析。 如果项目效益符合要求，继续进行融资后分析， 如果分析结果不能满足要求，通过修改方案完善项目方案； 必要时可放弃项目。
2、衡量非经营性项目的财务生存能力；
3、合营项目谈判签约的重要依据；
4、项目资金规划的重要依据
二、财务评价的内容
1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 财务生存能力
项目类型的不同会影响财务分析 内容的选择。对于经营性项目， 应进行全面的财务分析。对于非 经营性项目，财务分析主要分析 项目的财务生存能力。