第二章财务管理环境PPT[1]
企业组织形式及其对理财影响
形式 优点
缺点
对企业财务管理的影响
独资 企业
合伙 企业
公司 制企 业
(1)组建简便
(2)两权合一有利提高管 理效率
(3)无公司税
(4)无需对外公布财务报 表
(1)资本弱小，抗风险能力小 (2)无限责任 (3)有限寿命
相对独资企业，还有： (1)权力分散
第二章财务管理环境 PPT
2020/12/10
第二章财务管理环境PPT[1]
财务管理环境的概念
• 企业的财务管理环境又称理财环境， 是指对企业财务活动产生影响作用的 企业外部条件。（CPA辅导教材）
• 理财环境是企业财务决策难以改变的外部 约束条件，企业财务决策更多的是适应其 要求和变化。
• 理财环境涉及范围很广，其中最重要的是 法律环境、经济环境和金融市场环境。
资 (2)两权合一有 抗风险能力小 (2)抗财务风险能力小
企 利提高管理效 (2)无限责任 (3)财务管理灵活，决
业率
(3)有限寿命 策迅速
(3)无公司税
(4)无需对外公 布财务报表
第二章财务管理环境PPT[1]
企业组织形式及其对理财影响
形式
优点
缺点
对企业财务管理的影响
合 相对独资企业， (1)权力分 (1)筹资能力有所增强，
• 我国企业理财环境中法律环境的内容：
• A.企业组织法律规范（《公司法》等) • B.税收法律规范（《企业所得税法》、流转税等） • C.财务法律规范(《企业财务通则》) • D.其他经济法律规范（《证券法》、《经济合同
法》、《银行法》）
第二章财务管理环境PPT[1]
法律环境对企业财务管理的影响
（股份公司才能发行股票筹资，上市公司和有明确上市安排的有限公司 才可发行可转换公司债券）
• 3、规范了不同类型企业筹资的前提条件和基本程 序。
（股份公司和有限公司发行公司债券的条件：净资产分别不低于3000
万和6000万元；累计发行债券总额不超过公司净资产的40％）
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法律环境对企业财务管理的影响
短短银商票
期期行业据
存 贷 款 市 场
证 券
同 业 拆 借 市
票 据 市 场
贴 现 市 场
场
资金市场
黄金市场 资本市场
长证证 期券券 存交发 贷易行 款市市 市场场 场
第二章财务管理环境PPT[1]
金融市场的组成（p61）
• 交易主体：金融机构（中介机构）、监管 机构和其他参加人（作为投资者或筹资者 的企业、事业单位、政府部门、城乡居民 等）
• （二）对企业投资活动的影响（公司法、证券
法、企业财务通则等）
• 1、规范了企业投资的方式和条件。
（公司的发起人可以货币资金出资，也可以用实物、工业产 权、非专利技术、土地使用权作价出资；并须经CPA验资）
• 2、规范了企业投资的程序和方向。
（产业政策、公平竞争）
• 3、规范了投资者的出资期限和违约责任。
• C.金融市场为企业理财提供各种信息
• 利率变动反映资金供求状况；证券市场行市反映 投资者对企业经营状况和盈利水平的评价。企业 经营和财务决策的依据
第二章财务管理环境PPT[1]
我国金融市场概况
• 银行业：截至2000年，我国共有政策性银行3家， 国有独资银行4家，其他（股份制）商业银行10 家，城市商业银行88家，非银行金融机构328家， 农村信用联社2367家，营业性外资金融机构191 家。
第二章财务管理环境PPT[1]
财务管理与经济环境
• 经济环境是指影响企业财务活动的宏观经济状 况。企业理财环境中经济环境的内容包括以下 方面：
• A.经济体制
（我国当前处于市场经济的建设和完善阶段）
央企分红
• B.经济政策
（我国当前的产业结构政策；财政政策；货币政策）
• C.经济发展水平
（企业实践资料）
平
(4) 对外公布 容十分丰富
(4)法人地位可 财务报表（信 (3)两权分离促使专业
以保证经营连 息成本和商业 化理财
续性
机密）
(4)各国企业法律规范
的重点
第二章财务管理环境PPT[1]
企业组织形式及其对理财影响
形式
优点
缺点
对企业财务管理的影响
独 (1)组建简便 (1)资本弱小， (1)筹资较困难
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/10
第二章财务管理公司法、证券法、 经济合同法、企业财务通则等）
• 1、规范了不同类型企业筹资的最低规模和结构。
（有限公司注册资本的最低限额为人民币3万元，股份公司500万，上市 公司股本总额不得低于3000万元，货币出资不得低于注册资本的 30%）（新公司法的授权资本制）
• 2、规范了不同组织类型企业的筹资渠道和筹资方 式。
第二章财务管理环境PPT[1]
金融市场与企业财务管理
• A.金融市场是企业投资和筹资的场所
• 金融市场对我国企业投资和筹资决策的影响一直 是实务和理论研究中关注的热点
• B.金融机构为企业理财活动提供各种金融服务， 降低了企业理财的成本
• 企业通过金融市场降低信息和交易成本，并可以 使长短期资金互相转化
• D.经济周期
（经济周期中不同阶段的财务管理策略）
• 【思考题】通货膨胀对企业财务管理有哪些影响？
第二章财务管理环境PPT[1]
金融市场概念
• 金融市场的概念：资金融通的场所。
• 广义：一切资本流动的场所。 • 狭义：有价证券市场。
第二章财务管理环境PPT[1]
金融市场的分类
金融市场
外汇市场
货币市场
（股东不得抽套出资）（新公司法保护中小股东的特殊条款）
第二章财务管理环境PPT[1]
法律环境对企业财务管理的影响
• （三）对企业分配活动的影响（公司法、证券
法、税法、企业财务通则等）
• 1、规范了企业成本开支的范围和标准。 • 2、规范了企业应交纳的税种及计算方法。 • 3、规范了利润分配的前提条件。 • 4、规范了利润分配的去向、程序及比例。 • 5、对上市公司利润分配活动的调整。 （筹资条件）
伙 还有：
散
但依然较差
企 业
(1)资本有所增强 (2)更有创造力
(2)不稳定， (2)抵抗财务风险的能力 寿命一般更 有所提高
（个人资本、技 短
(3)财务不稳定
术、能力）
(3)无限责
(3)适合小型企业 任
（风险投资企业、(4)所有权
会计师事务所、 难转移
律师事务所－声
誉）
第二章财务管理环境PPT[1]
+
通货膨胀附加率
+
违约风险附加率
+
风险附加率
流动性风险附加率
+
期限风险附加率
(企业实践资料; p67)
第二章财务管理环境PPT[1]
• 利率的期间结构
• 利率随期限变化而变化，这种长短期利率 之间的关系称之为利率的期间结构
• 不同的理论观点：预期理论；流动性偏好 理论和市场划分理论
• 流动性偏好理论：投资者认为短期债券的 流动性优于长期债券（风险小），而筹资 者为减少短期财务目标的不确定性而会借 入长期债务。债权人和债务人在期限偏好 上的差异，将促使长期债务的利率上升， 短期债务利率下降。
(1)资本有所增强
(2)不稳定，寿命一般更短
(2)更有创造力（个人资 (3)无限责任
本、技术、能力）
(4)所有权难转移
(3)适合小型企业（风险
投资企业、会计师事务所、
律师事务所－声誉）
(1)有限责任
(2)资本规模一般较大
(3)两权分离有利提高管 理水平
(4)法人地位可以保证经 营连续性
(1)法律管制严（组建复杂） (2)代理成本加大 (3)双重征税 (4) 对外公布财务报表（信 息成本和商业机密）
• 股票和债券市场：1990年11月和1991年4月沪、 深两家证券交易所成立，A股和B股公司已有近 2000多家，市值已经超GDP。相比之下，我国 的债券市场以国债为主，企业债券市场非常冷清， 2000年底，仅20多家上市的企业债券，仅占 GDP1.56％。与发达国家的情形正好相反。 （2001年美国就有1200多家企业发行了企业债 券，为企业融入的资金是股权融资的7倍）
第二章财务管理环境PPT[1]
【理论争议】
• 关于财务管理理论的研究起点，观点较多， 虽然教材采用了“财务目标起点论”的观 点，但也有不少学者认为应该以理财环境 为研究起点。
• 你赞同哪一种观点，为什么？
第二章财务管理环境PPT[1]
财务管理的法律环境
• 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关 系时所应遵守的各种法律、法规和规章。
【我国的金融机构：央行、商业银行和政策性银行及非
银行金融机构（保险公司、证券机构、信托投资公司、财 务公司、金融租赁公司等 ）】
• 交易对象：金融工具
• 金融工具具有流动性、风险性和收益性特征（p63）.
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金融市场利率
• 利（息）率＝（资金使用权的价格）
利率
＝ 纯粹利率
(1)筹资较困难 (2)抗财务风险能力小 (3)财务管理灵活，决策迅速
(1)筹资能力有所增强，但依然较差 (2)抵抗财务风险的能力有所提高 (3)财务不稳定
(1)筹资能力强，可以迅速壮大企业 (2)财务管理内容复杂，特别是以上 市的股份公司为样本的财务管理内容 十分丰富 (3)两权分离促使专业化理财 (4)各国企业法律规范的重点