2.
需求刚性，市场容量巨大 ........................................................................................ 10 2.1 2.2 传统出租车牌照 13 年增幅有限，供不应求 ................................................... 10 限牌、限行将成趋势，出租车未来需求更大.................................................. 11
表表 5 表 6 近期国家持续发布网约车政策 ............................................................................ 7 各省市网约车对车辆、驾驶员等的管理细则 ....................................................... 8 一线城市纷纷发布限购、限牌政策 ................................................................... 12 北京、天津、广深地区限号情况 ....................................................................... 12 普通燃油出租车以及新能源网约车司机月成本 ................................................. 13 换电模式网约出租车单车年利润测算................................................................ 14
3.
纯电动+换电模式网约车优势明显 ........................................................................... 13 3.1 3.2 “换电”+“网约车”替代“加油站”+“出租车”是趋势 ................................... 13 发展空间较大，Uber 估值已超千亿美金 ....................................................... 14
1. 政策提升进入门槛，“网约车”供给受限
过去 10 年城市人口规模、人均可支配收入剧增，出租车需求提升；另外我们预判 未来 10 年一线城市限购、限行将向二线城市延伸，公共交通受到鼓励，从而带动出租 车新增需求。而从供给端，各省市出租车规模增量极少，供需矛盾突出；作为出租车增 量市场， 网约车将逐步渗透， 政策趋严的背景下， 将进一步提升网约车的进入壁垒， B2C 模式将取代 C2C，从而诞生数家全国性出租车公司。
1.1 网约车新政出台，B2C 将成主流
网约车是网络预约出租车的简称，是以互联网技术为依托构建服务平台，整合供需 信息，使用符合条件的车辆和驾驶员，提供非巡游的预约出租汽车服务的经营活动。传 统出租汽车重新定义为巡游出租汽车， 网络预约出租车与其最大的区别就在于获得顾客 的方式是对顾客在互联网上发布的需求信息进行接单，而不是在街道巡游；使用方式类 似我们通常所用的滴滴打车， 只不过是接单方将由传统出租车公司变更为网约车平台企 业。 16 年 7 月 26 日，国务院办公厅印发《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的 指导意见》 ，首次提出将互联网专车纳入预约出租汽车管理，明确网约车的合法地位。 16 年 7 月 27 日，交通运输部、工业和信息化部等 7 部委联合颁布《网络预约出租汽车 经营服务管理暂行办法》 ，明确了按照高品质、差异化经营的原则，确立发展定位，有 序发展网约车，并提出，各地应因地施策，结合本地实际制定具体实施细则。 政策规定：从事网约车的驾驶员需与网约车经营者签订劳动合同，车辆、驾驶员等 均有相关规定，需要具备“专业”的司机+“实体”的出租车公司+“专业”的出租车车 辆方可经营； 网约车经营者应当在取得相应 《道路运输经营许可证》 并向企业注册地省、 自治区、直辖市通信主管部门申请互联网信息服务备案后，方可开展相关业务。由此原 来依靠“滴滴”等软件的私营专车司机将逐渐减少， “网约车”企业化公司将陆续诞生。 近半年网约车政策的频繁出台首先是为了规范网约车， 设臵司机门槛、 车辆门槛等， 确保司机信息以及车辆信息的准确性，确保乘客的权益、乘车安全、服务质量得到有效 保障。其次，网约车合法化后，为老百姓提供多样的选择，减少打车难的问题，提供更 好的出行服务。此外，规范发展的网约车，有利于其长期可持续健康发展，网约车与传 统巡游出租汽车的融合发展， 有助于传统巡游出租汽车转型升级， 提供更好的服务体验。
4.
投资策略：关注平台型标的 ..................................................................................... 14
图目录
图1 图2 图3 图4 图5 图6 政策鼓励，出租车将打破地方限制成长为全国性企业 ........................................ 9 02-15 年北京市出租车数量及人均可支配收入 .................................................. 10 02-15 年上海市出租车数量及人均可支配收入 .................................................. 10 02-15 年广州市出租车数量及人均可支配收入 .................................................. 10 02-15 年深圳市出租车数量及人均可支配收入 .................................................. 10 北上广地区私家车保有量快速增长，单位：万辆 ............................................. 11
网约车行业分析报告
目
录
1.
政策提升进入门槛， “网约车”供给受限 ................................................................... 6 1.1 1.2 网约车新政出台，B2C 将成主流 ..................................................................... 6 供给端受限，塑造“出租车”巨头 .................................................................. 9