通用电气家电业务资产等。
图1
单位：笔；亿元
2、并购的主要方式分布。 从并购方式分布情况来看，协议
收购、发行股份购买资产、增资是 2017 年并购的主要方式。我
国并购市场主要以协议收购为主，交易金额约占
40%的市场份
额，其次是发行股份购买资产，约占 19%的市场份额，增资占比
约为 12%。(见表 1)
表1
并购方式 协议收购 发行股份购买资产 其他 增资 二级市场收购（含产权交易所） 要约收购 间接收购 资产置换 吸收合并 取得公众公司发行的新股 司法裁定 回购 国有股权行政划转或变更 继承 管理层收购 股权划拨 证券交易 赠与 合计
并购方式分布情况
数量 (笔 ) 4090 315 19 1211 2209 23 74 18 16 325 6 3 66 2 1 1 0 0 8,380
2017 年中国并购市场概况分析
一、我国并购市场现状和主要特点
（一）并购交易活跃， 2017 年中国并购市场再创新高。
1、并购市场总体情况。 中国经济普遍面临着产能过剩、产
业转型、 技术变革等冲击， 企业仅仅依靠自身内部已很难得到进
一步发展，加上交易手段愈加多元， IPO 审核周期长以及近年资
产价格相对较低等外部原因刺激下， 最近几年的并购市场风起云
50 165
54 1
23 91
8 21
3 2 9 1 7024
536 3,554 1,250 3,657
946 944
7 692
7
54 1,068
6 1 11 0 32,046
930 505
58 19 96 34 1 3 148
4 0 0 0 0 0 5230
1,968 4,825
223 1,962
TMT （科技、媒体和通信）、高端设备制造等新兴产业公司并购
越来越多， 但从并购标的类型看， 近年来证监会审核的并购交易
中， TMT 类标的占比逐年下降。
4、并购目的类型分布。 从并购目的来看， 2017年我国并购
市场主要以横向整合为主，约占据 37%的市场份额，其次是战略
合作，约占据 21%的市场份额，且 2017以来快速增长。此外，资
150
1,739
117
917
174
1,635
351
1,513
278
743
374
1,579
109
953
68
712
83
978
7
6
6
1
11
25
6、并购交易规模分布。 从交易规模分布情况来看， 2017年1 亿元以下的交易数量超过全年数量的 50%，但交易金额所占比例 不到 2.5%；而数量占比仅占 1%的超大型交易（交易金额超过 50 亿元），交易金额所占比例超过 50%。但无论是从交易规模还是 影响力来看， 2017年交易规模位列前十名的超大型并购交易金额
涌。根据 Wind统计数据， 2017年我国并购市场合计发生并购交易
8380起，总交易金额 3.48万亿元，交易笔数同比上升 60.23%，交
易金额同比上升 8.59%（见图 1)。其中典型案例有国家电力和中
国神华的合并、长实集团收购 DUET 的 100%股权，以及在 2017年
完成交割的中国化工收购先正达、 美的收购库卡、 青岛海尔收购
行业
全部 工业 日常消费 金融 房地产 可选消费 材料 信息技术 公用事业 医疗保健 能源 电信服务
表3
并购行业分布情况
2015
2016
2017
数量（笔） 金额（亿元） 数量（笔） 金额（亿元） 数量（笔） 金额（亿元）
7024
32,046
5230
32,066
8380
34,821
1227
6,261
950
214 338
19 425
24
15 0 0 0 0 0 32,066
2528 447 223
6 211
41 6 1 68
3 1 2 0 0 0 8380
3,660 2,274 1,959 1,049
788 570 168 43
7
3 3 0 0 0 0 34,821
5、并购行业分布、 从并购行业来看， 2017年工业、日常消
3044
12,870
332
1,301
129
1,042
320
7,368
资产调整
1429
4,421
858
2,905
1479
4,059
其他 多元化战略 财务投资 买壳上市 垂直整合 业务转型 私有化 整体上市
获取做市库存股
管理层收购 收购品牌 获取资格牌照 获取知识产权 获取资质 避税 合计
922 713 328
费、金融、房地产行业并购占比最高，四类行业并购总额约
1.88
万亿元， 占比 54%。日常消费、 医疗保健行业并购呈现快速增长，
而材料、信息技术、房地产行业则呈现明显下降。这些数据的变
化意味着中国主要行业基本都在进行积极的产业整合和升级， 日
常消费和医疗保健行业的整合和升级是未来重要的发展方向。
(见表 3)
5,420
1211
6,224
239
875
161
754
259
5,653
920
5,010
775
4,567
713
3,597
358
2,879
232
4,059
316
3,328
755
4,462
516
3,424
667
2,866
579
3,249
429
5,576
32
771
4,151
931
2,560
产调整、财务投资、私有化为目的并购也呈现明显增长，但多元
化投资、买壳上市为目的并购则呈现明显下降趋势。 (见表 2)
表2
并购目的分布情况
并购目的
横向整合 战略合作
2015
2016
2017
数量 （笔）
金额 (亿元 )
数量（笔） 金额 (亿元 )
数量 （笔）
金额 (亿 元)
2868
13,589
2445
18,104
金额（亿元） 13,866 6,541 5,939 4,188 1,831 1,312 451 446 105 84 46 10 0 0 0 0 0 0 34,821
3、并购市场企业类型分布。 由于央企重组和国企改革加速 推进，供给侧改革、国企改革、经济结构转型和产业升级成为并 购的主要方向。 国资上市公司并购逐步升温， 钢铁、煤炭、水泥、 化工等行业的产能出清迈出实质性步伐， 例如，中国神华与国电 电力合作成立煤电合资公司，提高产业集中度，缓解煤电矛盾。
较2016年显著减少。 2016年前十大交易总额达到 7045亿元， 2017 年为 4668亿元，同比下降近四成。 (见表 4)
交易规模
全部 <0 亿 0-1 亿 1-5 亿 5-10 亿 10-50 亿 >50 亿 未披露