量大小,也不仅仅是它的纸皮本及图书俱乐部的出版,而是该书将来的多种用途:拍电影、电视,出版唱片、录音带、录象带等视听读物以及出版电子版和网络版等等。

声像作品部分地取代文字作品,从而导致印刷作品的读者相应地减少、图书市场疲软。

在现代传媒制度体系中,文学写作的/意义0总是建立在某种对于大众感官能力的直接确认之上的。

由于电视剧、电影的制作对印刷文学作品选择更多考虑的是商业性,所以在大多数时候,写作者是根据传媒需要来确定自己写什么或不写什么;而写作过程同样脱离了写作者对于文学性的深刻把握,转向对于传媒技术的适应,严肃文学的创作队伍会相对萎缩。

现代传媒对20世纪欧美文学的影响是巨大的。

文学的存在方式,文学的功能,文学的创作、传播、欣赏方式,文学的使用媒介和操作工具以及文学的价值取向和社会影响力等方面,都发生了诸多新的变异。

美国多层次资本市场体系的制度变迁对中国资本市场体系建设的启示许俐X(人文社科学院)1美国资本市场制度及其变迁本部分主要介绍美国资本市场制度的形成与演进,当代美国资本市场的结构与运行模式,以及美国多层次资本市场顺利运行的有利条件。

包括3部分内容:(1)美国资本市场的形成与演进;(2)当代美国资本市场的结构与运行模式;(3)当代美国资本市场多层次化充分发展多方面有利条件。

首先梳理了美国资本市场形成和发展的历史。

按照美国资本市场的产生、发展到现在的成熟可将美国资本市场的形成与演进分为:18世纪的证券市场的建立、19世纪的早期发展到19世纪末至今的突破。

接着对美国资本市场的结构与运行模式进行了归纳与分析。

指出:美国证券市场经历了长期发展,形成了集中与分散相统一、全国性与区域性相协调、场内交易与场外交易相结合的体系。

了解和研究美国证券市场的层次结构状况及其运作特征,特别是场外交易市场(场外交易市场的建立是我国解决国有股协议转让流通、PT公司退市后转让、STAQ、NET系统历史遗留公司股份的转让等一系列问题的突破口)对我国目前的证券市场建设有着非常重要的实践意义。

本部分将美国资本市场的多层次化发展经验概括为三点:(1)充分发挥市场竞争的作用,多层次化格局的形成实际上是各个交易所(或交易市场)实施/差别化0竞争战略的结果。

在美国,SEC虽然有积极发展全国性市场的意愿,但并没有以/规划0或其他形式主导市场自身的分层。

(2)无论在证券发行环节还是在证券交易环节,在监管方面都奉行了/抓大放小0策略,平X作者简介:许俐,女,副教授。

衡了投资者保护和促进融资便利两方面目标。

(3)充分发挥了自律组织的作用。

发展一个多层次市场,在监管方面非SEC所能亲力亲为,也非交易所所能包打天下,在这方面NASD这一自律组织有效地解决了相关问题。

2美国多层次资本市场体系的法律框架在法律框架构建上,美国证券市场包括三个层次的管理体系,即:联邦政府、州政府、自律机构以及当事人的契约关系。

依托这四个层次的管体系,美国形成了法律约束和效率选择、行政监督和市场自律、中央集中和地方管理等诸多关系中的一个合理的平衡。

构建这套体系的基本精神是:在保护投资者权益和基本前提下,充分衽公平竞争的原则,以最大限度地发挥市场的功能。

3美国股票发行上市制度的考察发行和上市制度在美国是完全分离的两个环节首先介绍美国证券市场的发行和上市制度的内容和特征,然后对证券市场的发行制度和上市制度进行分析,在此基础上针对不同级别的多层次资本市场上市标准和程序进行剖析。

具体包含6个层次:(1)发行上市制度的内容与特征;(2)证券发行的注册登记及公开发行的注册登记;(3)蓝天法下的登记注册;(4)上市上柜的登记注册;(5)上市上柜的申请程序;(6)主要市场上市标准。

发行与上市环节的分离是形成美国多层次资本市场体系的基础。

本部分主要探讨了美国证券市场的发行制度的主要内容及特征,分析了适应不同体制的核准制和注册制两种发行上市制度,在此基础上比较分析了美国主要两个市场)))纽约交易所市场和纳斯达克证券市场的发行上市制度,提出了相应的结论。

4美国交易制度透视证券交易制度建设对资本市场发展起着十分重要的作用。

只有当证券发行与证券交易两个市场相互配合,协调地、高效率地运转,才能形成一个具有生机和活力并能高度发展的资本市场。

本章对美国的证卷交易制度进行了系统介绍。

主要有:(1)证券交易与证券交易制度;(2)NYSE交易制度;(3)NASDAQ交易制度的变迁;(4)OTCBB的交易制度;(5)粉单市场交易制度。

5美国证券市场监管制度的发展根据证券市场的主管机关是否设有专门机构管理,可以把各国证券市场的监督管理体制分为两种类型:分离的单一性职能管理体制和复合的双重性职能管理体制。

美国实行的以证券交易委员会为主体的监督管理体制属于前者。

本部分主要探讨了下列问题:(1)证券市场监管体制概述;(2)美国资本市场监管的原则与制度框架(以法律为依据,外部监管和内部自律相结合,主要包括信息披露和退市制度);(3)以SEC为代表的政府监管;(4)逐步完善的信息披露制度(包括财务信息和交易信息的披露);(5)严格的退市制度(退市标准和退市程序)。

6美国资本市场制度变迁的原因与特征通过历史的回溯和现行制度的考察,我们对美国资本市场尤其是证卷市场的制度变迁的趋势和方向有了较为明晰的把握。

例如多层次、差别化的管理,严格的上市程序,灵活的交易制度,严格的监管制度等等。

本章将以此为基础,深入探讨以下课题:(1)制度变迁的深层动因;(2)制度变迁的方式和路径;(3)制度变迁的基本特征(与整个金融制度变迁的同步协调(路径和理念相一致));(4)美国资本市场制度变迁的层次性与差别性。

7美国资本市场制度变迁的经验与启示/他山之石,可以攻玉0。

本部分将在总结美国资本市场制度演进的经验基础上,重点探讨它对中国当前资本市场发展和证卷市场建设带来的启示。

具体内容包括:(1)美国资本市场的制度形成机制与成效;(2)从美国的制度变迁看中国资本市场制度安排的缺陷;(3)中国资本市场制度变革的方向探析。

我们看到,美国证券市场形成200多年来,经历过风风雨雨,终于发展成为一个高效率、大容量的直接融资场所。

其间,美国的证券市场监管体系从无到有,从简单到完善,有力地保证了美国证券市场的稳定与发展。

对其大致过程的动态分析使我们感觉到,证券监管体系的形成与完善并非一蹴而就,而是针对不同时期的经济背景,不同的情况,提出新的解决方法的过程。

认识到这一点,对于我们发展和完善中国年轻的证券市场必会有一些有益的启示。

首先,对于发行管理制度的选择。

在证券市场发展初期,实行核准制是明智的选择,但是随着证券市场的发展及管理制度的健全,应考虑核准制到注册制的过渡。

美国的注册制产生于30年代,强调公司公开它的经营状况,从而保证投资者对证券作出合理判断。

证券发行的注册制虽不能阻止那些风险大、管理不善的公司出售其证券。

然而,美国证券市场的发展证明,注册制更能适应大规模证券市场的发展需要,且能为新兴行业的发展筹集到资金,更好地发挥证券市场对经济运行的促进作用。

因此,当我国的证券市场发展到一定规模,并相应建立起比较完备的管理制度之后,管理方式应过渡到注册制。

其次,必须严格规范二级市场行为,限制信用交易。

美国1929~1932年股市风暴在很大程度上是由于投机猖獗和信用膨胀,此后,也正是对市场交易行为的规范和对信用交易的限制成为美国证券市场稳定、发展的有力保障。

我们国家的二级市场中,违反规定挪用客户的资金及股票的证券公司不在少数,非法向客户提供融资的金融机构也屡屡发现,这就要求管理者必须处理好发展与规范的关系,以规范来促进发展,严格管理交易行为,以避免出现虚假的繁荣。

再次,我们可以借鉴美国证券投资保险制度的经验,建立类似于美国/保护投资者协会0之类的组织,向证券经营机构收取一定比例的费用,建立投资者保险基金,以期在证券机构经营困难时保护广大投资者的利益。

政府应当充当这个保险机构的后盾,增强其在投资者心中的可信任感,以此充当证券市场的/减震器0。

现代资本市场是市场经济体系的重要组成部分,也是实现社会资源有效配置不可或缺的场所。

在我国,经过十多年的快速发展,以上海和深圳证券交易所为代表的资本市场已经初具规模,在一定程度上推动了国民经济的发展和满足了企业的融资需求。

但是,由于我国资本市场是建立在赶超式发展战略的前提下,从传统信用条件下银行主导融资制度向现代市场经济条件下证券融资制度的有力切换。

因此,正是这种强制性制度变迁,引致了中国证券市场的制度缺陷,产生了政府主导型外在制度安排与证券市场发展内生规律之间的矛盾与摩擦,导致我国资本市场的低效率和高系统性风险,社会资源的帕累托改进也无法得到有效实现。

其中的一个明证就是,由于缺乏不同层次的资本市场,使得上海和深圳两大证券交易所承担了几乎全部的系统性风险,波动剧烈、交投清淡、流动性不足,无法真正满足企业和投资者的需求。

另一方面,美国资本市场作为世界上发展最早、最成熟的资本市场的典型,其制度变迁的历程、市场结构的设计以及金融产品的创新等,都既显示了美国资本市场的特殊性,又反映出资本市场的基本功能和普遍原则。

其中,最引人注目的一点就是,美国资本市场是由多个相互分割而又存在有机联系的不同层次构成的。

正是这些不同层次资本市场的存在,不但满足了不同企业的融资需求,而且通过吸引海外大量资本的流入使美国成为了世界性的投融资场所,从而大大推动了美国经济的发展。

因此,我们有必要充分借鉴美国的经验,加快剖析和研究美国资本市场体系制度变迁的历程,进行适当的制度创新,尽早构建我国多层次的资本市场体系,真正实现资本市场的各项功能。

科技中介的几个基本问题研究刘锋X(思政部)国内及四川省对科技中介的理论研究日趋活跃,研究已取得一定的进展,但目前各界对科技中介一些基本问题尚没有明确的认识,这表现在:尚没有形成一个为学界公认的科技中介统一概念,各种文献对科技中介的使用很不规范;对科技中介和技术创新的关系没有彻底厘清;对一些重要关系的认识存在模糊之处;对科技中介在技术创新中发挥的功能尚没有明确认识。

实践的发展,要求在正确界定科技中介和技术创新关系的基础上,首先对科技中介有关基本问题做出明确、清晰的界定和认识,以期对科技中介的建设有现实的指导意义。

1科技中介与技术创新关系分析基于技术创新层面,可以对科技中介与技术创新的关系概括如下:第一,科技中介具有技术创新功能,是为技术创新服务。

从科技中介的实践发展及对其理论研究来看,大都是将它置于技术创新这种背景之中,强调发展它的最终目的是为了技术创新的成功实现,因此,界定科技中介,主要是从技术创新的角度出发的。

目前与/科技中介0同样流行的还有/技术中介0,二者在本质上是一致的。

第二,科技中介是技术创新进程的重要部分和重要环节。