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中国的多层次资本市场(ppt 28页)



不少于500万元,最近一年营业收
人3亿元;

入不少于5000万元,最近两年营业
➢ 最近一期不存在未弥补亏损。
收入增长率均不低于百分之三十;
➢ 最近一期不存在未弥补亏损。
• 创业板简介——与主板(中小板)发行条件比较
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介
1.与主板、中小板发行条件比较
“新三板”市场(即股份报价转让系统),是专门为国家级科技园区非上市高科技公 司提供的股份报价转让平台。2006年1月23日,中关村科技园区非上市股份公司进入股份 报价转让系统,标志着“新三板”市场的形成。
从长远发展目标来看,未来我国资本市场架构的设计应分为主板市场、中小企业板市 场、创业板市场、三板市场、大区域的产权市场以及地方性的产权交易市场等六个层次 。目前,“新三板”的市场定位是为非上市公众公司提供股权交易平台,从而形成一个 高效、便捷的高新技术企业投融资渠道。
带来公司未来业绩增长或保障,投资者给予良好 投资评价
• 创业板简介
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介 债权融资概况
创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分,主要目的是促进自主创新企业及其他成长型 创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。具体讲,创 业板公司应是具备一定的盈利基础,拥有一定的资产规模,且需存续一定期限,具有较高的成长性 的企业。其市场特点如下:
内控。
律师
评估机构
保证改制和 挂牌过程的 合法性;负 责法律文件 的审核和起 草;协助公 司完善法人 治理结构。
更注重对企业未来发展前景的审

• 创业板简介——与主板(中小板)发行条件比较
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介
1.与主板、中小板发行条件比较
2.新三板简介 3.债权融资概况
控股 股东 和实 际控 制人
公司 定位
创创业业板板
➢ 发行人及其控股股东、实际控 制人最近三年内不存在损害投 资者合法权益和社会公共利益 的重大违法行为。
➢ 发行前股本总额不少于3000万元。 ➢ 上市条件:发行后股本总额不少于
5000万元。
主营 ➢ 业务 ➢
发行人应当主要经营一种业务。 最近2年主营业务未发生重大变化。

最近3年主营业务未发生重大变化。
高管和 ➢
最近2年内董事、高级管理人员均没

最近3年内董事、高级管理人员均没
实际
有发生重大变化,实际控制人没有
市场定位
与公开发行 市场互为补 充的私募发 行市场
为中小板、创 业板培育后备 企业资源
• 新三板简介——挂牌流程
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介
1.基本情况 2.六项基本功能 3.定位 4.挂牌流程 5.参与各方主要工作 6.律师为新三板挂牌服务内容
7.债权融资概况
7.债权融资概况
中国目前的三板市场起源于2001年7月16日成立的“代办股份转让系统”。该市场依托 深圳证券交易所和中央登记结算公司的技术系统运行,由中国证券业协会制定交易规则 、信息披露规则以及监管办法,由证券公司代理买卖挂牌公司股份。“旧三板”市场一 方面为退市后的上市公司股份流通提供了场所,另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史 遗留的数家公司法人股的流通问题。
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• 什么是多层次的资本市场
目录:
多层次的资本市场概况
1. 多层次资本市场简介 2. 多层次的资本市场架构 3. 多层次资本市场之间的关系
4.主板、中小板简介 5.创业板简介 6.新三板简介 7.债权融资概况
一、资本市场结构 市场结构(产品、消费者、生产者) 资本市场结构(产品、流动性、投资者、证券的供给、范围、市场准入条件) 多层次资本市场结构(不同投融资需求)
➢ 最近三年高管没有变更:核心高管是企业的灵魂,同样一个企业在不同团队下的表 现千差万别,高管的变更不仅无法保障公司未来会有同样的盈利表现,其中往往还 蕴含着一些不为人知的“秘密”。
➢ 最近三年实际控制人没有变更:实际控制人拥有企业的经营和财务决策权,实际控 制人的变更往往会给企业前途带来重大影响。
1.发行主体要求 2.发行条件 3.募集资金投向
4.创业板简介 5.新三板简介 6.债权融资概况
宏观方面:符合国家产业政策、环保要求等
微观方面:与公司规模适应;拥有良好项目需要投资。原则上用于公司所熟 悉的主业,否则无法判断未来盈利
杜绝:公司上市仅为圈钱,并无可投项目
防范:公司将募集资金挪做他用,随意变更募集投向
二、多层次资本市场的三层架构及功能分工 主板:大盘蓝筹、债券(稳定或固定收益) 创业板:较低条件,活跃的企业股票 场外交易市场(新三板):上市资源培育系统 市场结构的自然分层理论(稳定、活跃、初级)
• 多层次资本市场之间的关系
目录:
多层次的资本市场概况
1.多层次资本市场简介 2.多层次的资本市场架构 3.多层次资本市场之间的关系
➢ 盈利的持续性:因为投资者购买的是企业的未来,因此任何影响公司盈利持续性 的因素都将是危险的。
➢ 完善的内部控制是真实财务报表的必要前提:内部控制控制财务报表产生的过程, 要求任何业务和财务数据有据可查,增加财务造假的成本。
• 主板中小板简介——募集资金投向
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介
• 主板中小板简介——发行条件之财务与会计
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介
1.发行主体要求 2.发行条件 3.募集资金投向
4.创业板简介 5.新三板简介 6.债权融资概况
➢ 设定相应的财务指标做为上市审核的依据:公司过去经营形成的财务成果是未来 发展的必要前提和基础;对财务指标的理解不能仅仅理解纯粹的会计数字,更要 体现盈利质量优良:主营业务收益,现金含量高,持续能力强!
7.债权融资概况
公司调查小组 主办券商
审计机构
董事长(总经理) 牵头,并指定一 负责人与中介机 构的协调、外部 事项的沟通、资 料的收集与整理、 协助调查和制作 材料、信息的传
达等工作。
主办券商是 总负责机构, 负责整个挂 牌方案的策 划实施、材 料组织、中 介协调及与 监管机构的
沟通。
负责对最近 两个会计年 度及一期财 务报表的审 计、验资; 协助公司规 范会计核算 和完善财务
• 创业板简介——与主板(中小板)发行条件比较
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介
1.与主板、中小板发行条件比较
2.新三板简介 3.债权融资概况
创创业业板板
主板/中小企业板
主体 ➢ 资格 ➢
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。 发行人已足额出资,不存在重大权属纠纷。
➢ 标准1:最近两年连续盈利,最近
• 主板、中小板简介——发行条件之独立性
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介
1.发行主体要求 2.发行条件 3.募集资金投向
4.创业板简介 5.新三板简介 6.债权融资概况
•完整业务体系,产供销体系齐 全;不得有同业竞争或显失公 平的关联交易
•拥有基本生产系统、辅助生产系 统、供应系统、销售系统以及相 关设施(产、供、销、研),资 产产权清晰
2.新三板简介 3.债权融资概况
创创业业板板
主板/中小企业板
资产 规模

和结构
最近一期末净资产不少于2000万元 (对无形资产比例无要求)。
➢ 最近一期末无形资产(扣除土地、 水面养殖权和采矿权等后)占净资 产比例不高于20%。
股本 ➢ 规模 ➢
发行后股本总额不少于3000万元。 上市条件:发行后股本不少于3000 万元。
• 新三板简介——六项基本功能
目录:
多层次的资本市场概况 主板、中小板简介 创业板简介 新三板简介
1.基本情况 2.六项基本功能 3.定位 4.挂牌流程 5.参与各方主要工作 6.律师为新三板挂牌服务内容
7.债权融资概况
股份转让 “新三板”提供了股份依法转让的平台,提高了股权流动性 便利融资 挂牌后可定向增发股份,完善资本结构,提高信用等级 转板上市 向主板的转板机制一旦确定,可优先享受“绿色通道” 价值发现 公司股份挂牌后的市场价格提高将创造财富效应 规范发展 接受主办券商及投资者的监督,有利于促进企业规范发展 宣传效应 提升企业品牌,扩大知名度,促进企业开拓市场
➢ 发行人及其控股股东、实际控 制人最近三年内不存在未经法 定机关核准,擅自公开或者变 相公开发行证券,或者有关违 法行为虽然发生在三年前,但 目前仍处于持续状态的情形。
➢ 发行人的控股股东、实际控制 人应当对招股说明书出具确认 意见,并签名、盖章。
主板/中小企业板
➢ 发行人最近三年内不存在损害 投资者合法权益和社会公共利 益的重大违法行为。
业务独立
•公司高管不得在股东单位兼任除董 事以外的相关职位 •股东推荐董事和经理人选需经过合 法程序进行
资产完整 A股上市 人员独立 发行条件
•建立健全内部经营管理机构,独立 行使经营管理职权 •与控股股东、实际控制人及其控制 的其他企业间没有机构混同的情形
•独立的财务核算体系,独立作出财务决 策; •资金独立、账户独立; •纳税独立。
➢ 最近3个会计年度净利润均为正数且
两年净利润累计不少于1000万元,
累计超过人民币3000万;
业 绩
且持续增长;最近3个会计年度净 利润均为正数且累计超过3000万; ➢ 标准2:最近一年盈利,且净利润
➢ 最近3个会计年度经营活动产生的现 金流量净额累计超过5000万元;或 最近3个会计年度营业收入累计超过
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