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Y1 Y2 Y3
Y4
Y
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2、LM曲线斜率不变
IS曲线斜率越小，曲线越平坦，货币政策效果越大。反之，效果 越小
r
LM1 IS2
IS1 E
E’’
E’
LM2 当IS斜率越小，d越大，利率稍有变 动，会使投资变动很多，因而，当 货币供给量增加导致利率下降时， 投资增加很多，国民收入增加很多， 货币政策效应大。
一、宏观的货币政策和财政政策各有特点。 1、 它们的猛烈程度不同 2、 政策效应的时延也不一样
3、政策所受到的阻力也不一样，
二、相机决择： 指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点， 机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种措施和哪几种措施。
有时货币政策和财政政策要配合使用，如刺激总需求的同时，不致于 引起太严重的通货膨胀，可以将扩大的财政政策和收缩的货币政策配 合使用 。
1.赤字财政 赤字财政：积极增加财政支出，使之超过财政收入的财政称为赤字财政。
2.发公债弥补财政赤字的可能性 （1）公债的债务人是国家，债权人是公众。 （2）只要政府不垮台，公众的债权可以一代一代传下去。 （3）政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。
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六、运用财政政策中的困难
（1）不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。 （2）有些政策不一定能收到预期的效果 （3）任何财政政策都有一个“时延”问题 （4）整个财政政策的实施要受到政治因素的影响
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Y0
Y1 Y2 Y3
Y
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三、货币政策的局限性
1、凯恩斯陷井处，货币政策无效。 2、货币政策的作用的大小还要受到许多因素的影响。 3、时滞问题。 4、利率一般只影响企业的透支金融资产，对自有部分不影响，如企业自有资金 越多，货币政策越无效。
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第三节 财政政策与货币政策的混合
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二、宏观货币政策的IS-LM效果分析
1、IS曲线斜率不变 LM曲线斜率越小，曲线越平坦，货币政策效果越小。反之，效果 越大
R IS4
IS3
IS2
IS1
E3
当LM斜率越小，h越大，利率稍有 变动，会使货币需求变动很多，因 而，货币供给量的变动对利率变动 的作用很小，所以，增加货币供给 的政策对利率和国民收入的影响小， 政策效应小。
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三、财政政策的内在稳定器作用
1.内在稳定器：由于财政制度本身的某些特点，一些财政支出与税收政策具 有某种自动调整经济的灵活性。这种灵活性有助于经济的稳定，对经济管理 起到了自动配合的作用，这种能起自动配合作用的财政政策被称为“内在稳 定器”。
2.具有内在稳定器作用的财政政策主要包括： 如：个人所得税与公司所得税 个人所得税的征收有一定的起征点与固定的税率，故具有内在稳定器作用 。
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主要措施：
1.公开市场业务：（是常用但不猛烈的手段）即中央银行在公开市场上买进或 卖出政府债券，以调节货币供给量。具体作法：
萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。 膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。
2、贴现率政策（是对公开市场业务的补充） 贴现率是商业银行向中央银行借款时的利息率，贴现率政策是指中央银行变动贴
但由于货币市
场的作用，产生了挤出效应，实际产
出只有Y1Y2，对应于IS3移至IS4时，产 出为Y1Y3，Y1Y2<Y3Y4
E3 Y4 Y
由于IS的斜率为1/d KI，当d越大，IS的 斜率越小，投资对利率越敏感，扩张的 财政政策产生的挤出效应越大，财政政 策的效果越小
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2）IS曲线斜率不变 LM斜率越大，财政政策效果越小，反之，政策效果越大
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传递机制： 膨胀时期由于经济高涨，个人收入提高→纳税人数增加，纳税人应交税额也 多→税收自动增加→这样就抑制了消费和投资的增加，即抑制总需求（这又 与政府意图吻合）。
又如、失业救济金和各种福利费的支出 农产品维持价格
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4Leabharlann 四、挤出效应1、挤出效应：由于政府支出增加，私人投资减少， 社会总需求不变，这种由政府支出“挤出”私人投资的 现象，称为“挤出效应”
R IS3
IS1
IS2 E2
IS4 E3
E1
LM曲线的斜率为K/h，当LM曲线的斜率 较大， h较小，货币需求对利率反映不灵 敏，这意味着一定的货币需求增加将使 利率上升很多，从而对私人部门的投资 产生的挤出效应较大，所以，财政政策 的效果较小。
E3
O
Y1
Y2 Y3 Y4
Y
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五、赤字财政的运用及弥补
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第二节 宏观货币政策
一、货币政策及操作
宏观货币政策：中央银行通过增加或减少货币供应量来影响利息率的升降 进而调节投资量，使总供给和总需求趋于一致的一系列措施。
宏观货币政策的应用 萧条时期，扩大货币供给量，以降低利息率，刺激总需求（扩大的货币政 策）。
膨胀时，缩小货币供给量，以提高利息率，抑制总需求（缩小的货币政 策）。
2、财政政策效果的IS-LM分析 1）LM曲线斜率不变
IS曲线斜率越小，曲线越平坦，财政政策效果越小 反之，财政政策效果越大
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RR IS3
IS1
IS2 E2
IS4 E3
E1
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Y1
Y2 Y3
当政府支出增加ΔG，IS1移至IS2，若没 有货币市场的作用，产出变动
ΔY=Y1Y4= ΔG KG
现率，以调节货币供给量与利息率。具体作法： 萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）
膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）。
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3.调整法定准备率（猛烈而不常用的手段） 具体作法： 萧条时，中央银行降低法定准备率。 膨胀时，中央银行提高法定准备率。
4、其他措施 道义劝告（窗口打招呼） 保证金信用交易（垫头） 利息率上限
第十六章
财政政策和 货币政策
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第一节 宏观财政政策
一、宏观财政政策 宏观财政政策：用政府财政收入和支出的变动来调节宏
观经济的政策，
松的财政政策（扩大的财政政策）：减税或扩大政府支出。 紧的财政政策（缩小的财政政策）：增税或减少政府支出。
二、财政政策的应用：逆经济风向行事。
萧条时期：如果减税→居民手中可支配收入增加→消费增加→（公司）乐于投 资→总需求上升。