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单选题
某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长 8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断， 该公司权益净利率比上年（ ）。 A.提高 C.不变 B.降低 D.不确定
『正确答案』B 『答案解析』根据杜邦财务分析体系：权益净利率＝销售净利率×总资 产周转率×权益乘数＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额） ×[1÷（1–资产负债率）]，今年与上年相比，销售净利率的分母（销售 收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总 资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%， 表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%， 分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今 年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下 降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。
Thank you！
通过杜邦体系自上而下地分析，可以：
（1）揭示出企业各项财务指标间的结构关系 （2）查明各项主要指标变动的影响因素 （3）为决策者优化经营理财状况,提高企业经营效益提供思路
股东权益报酬率的根本—— 扩大销售,节约成本、优化投资配
置、加速资金周转、优化资金结构、确立风险意识等。
五、杜邦分析法的应用
1. 改善资本结构，提高权益乘数和总资产利润率均可提高权益利润率。
杜邦分析法及其应用
主讲人：吴小珍
企业获 利能力
Text
1.资产报酬率 2.净利润率 3.所有者权益报酬率 4.每股利润 5.市盈率 6.股利发放率 …………………
2004 2005
传统
指标
杜邦 分析法
2006
什么是杜邦分析法？
杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系， 是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状
上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
四、几种主要的指标关系
销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。
（1）开拓市场，增加销售收入。 （2）控制成本费用，增加利润。
资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。 权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。可以利用财务
杠杆，提高权益净利率。
四、几种主要的指标关系
权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心，同时也
是综合评价指标体系的核心。
总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性较强，它是销售净利率
与总资产周转率的乘积。因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面 来分析销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义
2. 扩大销售收入、降低成本费用， 提高总资产利润。 3. 合理安排资产结构，增强企业获利能力和偿债能力。
案例分析见附件1
六、传统杜邦分析法的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配
总资产净利率＝净利润/总资产 （1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利 （2）净利润是专门属于股东的。
况和经营成果进行综合系统评价的方法。
该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘 数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，
以及所以得名。
一、传统杜邦分析体系的核心比率和核心公式
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二、杜邦分析体系图
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三、分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析）
2.没有区分经营活动和金融活动损益 3.没有区分有息负债与无息负债。
七、改进的杜邦分析体系及应用
权益净利率=净利润/股东权益
=（税后经营净利润-税后利息费用）/股东权益 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
案例分析见附件2
八、传统的杜邦分析法与改进的杜邦分析法的比较