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国际资本流动的 风险
长期资本流动的风险
1、对资本输出国的风险 2、对资本输入国的风险
短期资本流动的风险
1、短期投机资本对一国经济的消极影响 2、短期投机资本对国际经济的消极影响
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第二节 金融全球化对内外均衡的冲击
债务危机 银行危机 货币危机 次贷危机
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1.缓和资金短缺的困难 2.提高工业化水平 3.扩大产品出口数量 4.提高产品的国际竞争力 5.缓解就业压力
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短期资本流动的利益
对国内经济的有利影响 对国际收支的影响 对汇率的影响 对货币政策的影响 对国内金融市场的影响
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对世界经济产生的有利影响
对国际经济和金融一体化进程的影响 对国际货币体系的影响 对国际金融市场的影响 对资金在国际间配置的影响
二战后-90年代以前国际资本流动的特点
➢量：
国际资本流动规模空前膨胀,增长速度不 仅超过了世界国民生产总值和工业生产的 增长速度,也超过了国际贸易的增长速度。
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二战后-90年代以前国际资本流动的特点
➢质：
➢ 资本流向由发展中国家转移到发达国家； ➢ 输出方式由直接投资取代间接投资 （80年代后有证券化的趋势）； ➢ 资本结构制造业成为主体，金融、保险、邮电
90年代 以后
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一战前国际资本流动的特点
➢资本输出国：英国 ➢资本输入国：北美洲、拉丁美洲和 澳洲 ➢ 输出方式：私人借贷
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两次世界大战期间国际资本流动的特点
➢ 资本输出国：美国
➢ 输出方式：政府借贷
➢ 规模不大、地区流向、部门结构和资
金流动方式等均较单一。
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国际资本流动飞速增长的原因
外在因素： ➢国际范围内与实际生产相脱离的巨额金融资产的积累。 ➢各国对国际资金流动管制的放松
内在因素： ➢收益率的差异：国际资金流动的流量理论 ➢风险的差异：资产组合理论 ➢国际资金流动具有自发增加的倾向：货币乘数效应
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三、国际资本流动的利益和风险
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第九章 国际资本流动与货币危机
第一节 国际资本流动概述 第二节 货币危机概述 第三节 货币危机理论
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重点与难点
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了解国际资本流动的动因及经济 效应； 分析发展中国家债务危机原因及 对策； 防范投机性冲击与货币危机； 掌握三代货币危机理论。
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第一节 国际资本流动概述
政局动荡，在国内宏观经济管理和外债管理上常有不当， 由此导致外债的使用效益不尽理想； （4）石油输出国组织在七十年代两次将油价大幅提高， 导致菲石油发展中国家出现巨额的国际收支逆差，这是债 务危机的直接导火线。
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3、国际银行业在债务危机形成过程中推波助澜的作用
国际油价大幅上涨后，国际银行业对发 展中国家贷款的盲目性（数量多、地区 分部过于集中、贷款归还其分布不当） 和商业标准（浮动利率贷款所占比重过 高、短期贷款增长过快），助长了债务 危机的爆发。
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长期资本流动的积极影响
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对资本 输出国
15对资本 输入国素梅国际金融长期资本流动对资本输出国的积极作用：
➢ 1.提高资本的边际收益; ➢ 2.有利于占领世界市场; ➢ 3.促进商品和劳务的输出; ➢ 4.有助于克服贸易壁垒; ➢ 5.有利于提高国际地位
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长期资本流动对资本输入国的积极作用：
国际资本流动的含义：
以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收 支为目的。 1. 国际资本流动与资本输出入 2. 国际资本流动与对外资产负债 3. 国际资本流动与国际收支 4. 国际资本流动与资金流动
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一、国际资本流动的类型
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1、长期资本流动：
- 国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外
通信等服务业投资所占的比重迅速上升。
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90年代后国际资本流动的特点
➢发达国家资金需求上升 ➢转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛 ➢国际直接投资（FDI）迅速发展，地区分布有所变化 ➢国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显 ➢国际资金流动的变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援 助 ➢国际游资规模日益膨胀（hot monery) ➢国际资本流动部门结构的变化
100%≤20%
短期债务比率=
一年及一年以下短期债务
当年债务余额
100%＜25%
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2、债务危机的原因
（1）历史原因——旧殖民统治使发展中国家经济落后， 它们试图通过外债来弥补国内储蓄的不足和资金短缺以发 展经济，但却因国内经济结构落后和基础设施不足而得不 到相应的产出；
（2）国际上的比价体系长期被发达国家所左右； （3）发展中国家因教育水平低下，专业人才不足，加之
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4、国际银行业在缓解债务危机中的积极作用
（1）增加对重债国的贷款，并将其与IMF 的条件、原则结合起来，使贷款同受贷国 的国际收支调节政策和经济稳定政策相结 合；
（2）债务再安排——对已到期债务重新 安排偿还期和宽限期；
（3）利用新的金融工具来缓和债务危机： 债务回购、债务转换、债务交换等。
国企业、利润再投资
- 国际证券投资：国际债券、国际股票、国际贷
款
- 国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国
际银行贷款
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2、短期资本流动
贸易性资本流动、金融性资本流动、 保值性资本流动、投机性资本流动
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二、国际资本流动的特点
一战前
两次世界 大战之间
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不同时 期特点
二战后90年代
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一、债务危机
1、国际债务衡量指标
债务危机：债务国不再具备还本付息的能力。 国际债务衡量标准: ➢债务率=当年外债余额/当年国民生产余额×100% ＜10% ➢负债率=当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收 入×100%＜100%
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偿债率= 当年还本息额 当年贸易和非贸易外汇收入
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二、银行危机
1、银行国际化和银行危机
20世纪60年代起，银行国际化速度加快，经营风 险增加；
1973年——1974年，国际银行业出现一系列银 行破产事件：1973年美国圣地亚哥国民银行破产 ；1974年美国富兰克林银行和联邦德国赫斯塔特 银行破产；瑞士联合银行、联邦德国西德意志土 地银行、英国劳埃德银行发生重大亏损；