优先股较普通股的“优先”表现在： 优先支付约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支
付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。
优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普
通股股东。
表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。 可流通，价格较稳定，取决于票面股息率和市场利率。
- 3、其他企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商
业信用。
- 4、居民个人资金：吸收社会闲散资金 - 5、国家财政资金：是国有企业的主要资金来源渠道。 - 6、企业自留资金：也称为企业内部留存，主要包括提取
公积金和未分配利润。
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二、筹资的渠道与方式
（二）融资方式：企业融集资金所采用的具体形式
、共享利润”的原则，从国家、法人、个人、外商等外部 主体吸收投资的一种方式。
出资方式： - 吸收现金投资 - 吸收非现金投资：实物资产和无形资产
限额
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一、吸收直接投资
吸收直接投资的优缺点 优点：
- 1．有利于增强企业信誉，提高企业对外负债的能力。 - 2．能尽快地形成企业的生产经营能力。 - 3．筹资方式简便，筹资速度相对较快。 - 4．有利于降低企业财务风险 缺点： - 1．资金成本较高。 - 2．由于不以证券为媒介，因此其产权转让和交易不利于吸引
权益资金是指投资者投入企业以及企业生产经营过 程中所形成的积累性资金。它反映企业所有者的权 益，可以为企业长期占有和支配，是企业一项最基 本的资金来源。它的筹集方式具体可分为：
一、吸收直接投资 二、发行普通股 三、利用内部留存收益
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一、吸收直接投资
吸收直接投资 - 是指非股份制企业按照“共同出资、共同经营、共担风险
发行价格=资产净值/平均普通股总数。
- 2．市盈率法
市盈率=每股市价/每股收益 发行价格＝预期每股收益×参考市盈率
- 3．未来收益现值法
每支股票的价值等于预期未来可收到的全部股息的现值。
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(三)股票发行价格决策
一般来说，市盈率水平为：
0-13：即价值被低估 14-20：即正常水平 21-28：即价值被高估 28+：反映股市出现投机性泡沫 某股票的市盈率平均为10倍，表示回本期为10年。10倍PE折合 平均年回报率为10%（1/10）。
广大投资者投资。
- 3.容易分散公司控制权
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二、发行普通股 P95
（一）股票的类型 （二）股票发行的规定与条件 （三）股票发行价格决策 （四）普通股筹资的优缺点
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(一)股票的类型
1．按股东权益的不同分为普通股与优先股 2．按票面是否记名分为记名股票和无记名股票 3．按票面是否标明金额分为有面额股票和无面额股
第三章 筹资决策
第一节 融资概述 第二节 权益资金筹集 第三节 负债资金筹集
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第一节 融资概述
一、企业筹资的含义与动机 二、筹资的渠道与方式 三、筹资的原则 四、筹资的分类
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一、企业筹资的含义与动机
企业筹资: - 是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的
营状况直接相关，普通股的盈利分配顺序后于优先股。
- 优先认股权。增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购
新发行股票，以维持其对股份公司的持股比例。
- 剩余财产分配权。公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给
优先股股东后，剩余资产可按普通股股东持有股份分配。
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(一)股票的类型
优先股:preferred stock是在收益分配和资产清算上 比普通股享有优先权的股份。 - 既有普通股的某些特征，又与债券有相似之处
- 企业资金分为两类：
由投资人提供：称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；
债权人提供的：称为负债，这部分资金称为负债资金。
- 权益资金筹集 ：1、吸收直接投资
-
2、发行股票
3、利用留存收益
- 负债资金筹集： 4、向银行借款
5、利用商业信用 6、发行企业债券 7、融资租赁
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三、筹资原则
规模适当原则——合理确定资金需要量 - 以“投”定“筹” - 满足合理需要
具体说来，企业的筹资动机有以下几种： - 设立性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机、混合性筹资
动机
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二、筹资的渠道与方式
（一）融资渠道：指客观存在的筹措资金的方向 和通道 - 1、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源； - 2、其他金融机构资金：如租赁公司、保险公司、证券公
司、财务公司的资金
票 4．按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个
人股等 5.依据股票的上市地点和所面对的投资者分为：Ａ
股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股等。
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(一)股票的类型
普通股： - 公司最基本的股票，具有管理权、股利不固定
普通股股东具有以下权利： - 经营管理权。股东可以通过选举表决参与公司经营管理。 - 收益分配权。股东可以参加公司盈利分配，其收益与公司经
筹措及时原则——时间价值 效益性原则——节约资金成本 优化资金结构原则——减少企业风险
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四、筹资的分类P93
权益资金与债务资金 长期资金与短期资金 直接筹资与间接筹资
- 是否通过金融中介机构来划分
直接筹资：吸收直接投资、发行股票、债券等 间接筹资：银行借款
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第二节 权益资金筹集
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(二)股票发行的规定与条件
每股金额相等。 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过
票面金额，但不得低于票面金额。 向发起人、国家授权投资机构、法人发行的
股票，应当为记名股票；对社会公众发行的 股票，可以为记名股票，也可以为无记名股 票。
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(三)股票发行价格决策
股票发行价格的确定受法律等外在因素的限制，如 不得折价发行。但股票价格决定于其内在价值。 - 1．每股净资产法：
需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
筹资的作用 - 筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动
的规模及效果。
- 筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的
基础。
- 筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的
可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。