我国资本流动影响
一、长期国际资本的影响
对世界经济的一般影响 对资本输出国的影响
对资本输入国的影响
我国资本流动影响
对世界经济的一般影响
形成全球利润最大化
加速世界经济的国际化
加深了货币信用国际化
我国资本流动影响
•提高资本边际效益
•带动商品出口
•迅速地进入或扩大海外商品销售 市场
对资本 输出国 的影响
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(1)资本流量增大，国际直接投资（FDI)发展 迅猛 (2)资本结构改变，证券融资方兴末艾（资本 的证券化） (3)资本流向仍以发达国家为主，但发展中国 家地位有显著上升
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从图中可以看出来，我国国际收支平衡表中经常账 户下的投资收益基本上是递增的，从原先的负的收 益增长到 2009 年的 285.48 亿美元，虽然中间有些 波折，但是总体形势是好的。1998年至2001 年， 中国对外投资收益是最少的，这主要是受到亚洲金 融危机的影响，中国在亚洲国家尤其是东南亚国家 有着不少的投资，由于亚洲金融危机的影响，在这 些国家的投资受到了一些损失。2005 年以后中国 的对外投资收益在经历了长达十多年的负数之后终 于变成正的收益，从 2001 年的-186.19 亿美元到 2009 年的 285.48 亿美元，九年期间增长了 471.67 亿美元，平均每年增加 52.41 亿美元。
措施
(三)健全和完善金融体系，强化金融 监管机制
• 改革我国的国有银行体系； • 加快我国金融市场体系的建设 ； • 逐步取消对国内金管制
• 为了减轻国际资本流动对人民币汇率和货 币供给的压力，可以适度放松对资本流出 的管制和鼓励持有外汇政策
我国资本流动特点
根据中国社会科学院世界经济与政治研究所 计算，在2008年10月至2009年3月的半年时 间内，中国面临持续的短期国际资本流出， 流出的总规模达到1352亿美元，其中2008年 第四季度达到895亿美元，2009年第一季度 达到457亿美元。月度流出规模在2008年11 月至2009年1月间达到峰值，分别为444、 385与396亿美元，合计达到半年总流出91％。 随着全球金融市场的稳定，2009年2、3月的 短期国际资本流出额衰减至13与48亿美元。
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20 世界 90 年代至今，国际资本流动正处于历史上 的第四次高潮期。在这期间，我国的经济飞速发展， 虽然期间经历了亚洲金融危机和现在的世界金融危 机的影响，但总体上升的势头没有改变。随着与世 界其他国家和地区的经济联系日益紧密，中国逐步 融入国际证券市场，特别是近几年中国证券市场发 展很快，我国实行了 QDII（合格境内机构投资和） 和 QFII（合格境外机构投资者）的制度，极大的 促进了证券资本在中国的流动，尤其是外国证券资 本大规模流入中国证券市场，但是，由于中国证券 市场的不完善，使得中国的证券资本流动呈现明显 的波动性。
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• 中国对外直接投资是中国资 本的主要流出方式，主要包 括金融类直接投资和非金融 类直接投资。
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根据中国商务部的统计数据，2008 年中国的对外直接投资净额为 559.1 亿美 元， 比上年增长了 111%，其中新增股本投资 283.6 亿美元，占 50.7%；当期利润 再投资 98.9 亿美元，占 17.7%；其他投资 176.6亿美元，占 31.6%。非金融类对外 直接投资 418.6 亿美元，比上年增长 68.5%，占全部对外直接投资的 74.9%；金融类 对外直接 投资 140.5 亿美元，比上年增长741%，占全部对外直接投资的 25.1%。 截至 2008 年底，中国有 8500 家境内投资者设立对外直接投资企业 12000 家， 分布 174 个国家和地区，对外直接投资累计净额 1839.7 亿美元（非金融类对 外直接 投资 1472.8 亿美元，占 80.1%；金融类对外直接投资 366.9 亿美元，占 19.9%） ，境外企业资产总额超过 1 万亿美元。中国对外直接投资的主要行 业是：商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业和交通运输业，投资主 体主要是国有企业。其中投资到亚洲的净额超过总共对外直接投资净额的 70%，主要投资地为香港。 2009年我国境内投资者对全世界122个国家和地 区的2283家境外企业进行直接投资，非金融类对外直接投资 433亿美元，增 长 6.5%。截至 2009 年底我国非金融类对外直接投资净额累计超过 2200 亿 美元。 从图 2可以看出，中国加入 WTO之后，中国掀起了对外直接投资的浪潮，据 商务部统计表明从 2002 年至 2008 年中国对外直接投资年增长率为 65.7%。
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其他投资包括贸易信贷、贷款、 货币和存款、其他资产和负债， 按照期限不同有长期和短期之分。
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随着国际贸易的发展和金融市场的一体化程度 越来越深化，我国在包括贸易信贷等其他投资 方面的资本流动也迅猛发展。从 1997 年的亚 洲金融危机到现在的世界经济危机，中国的其 他投资表现出较强的波动性，在亚洲金融危机 期间其他投资表现的是流出状况，2007 年世 界经济危机也表现出流出的状况，两次危机之 间的表现是总体流入的状况。
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1992 年以后，我国利用的外国直接投资呈现快速增 长的态势，除去在亚洲金融危机期间和个别年份有小 幅回落之外，总体趋势是上升的。中国加入 WTO之 后，逐 步放松了对外资流入的限制，使得以 FDI 为主的外资 大量流入，从 2002 到 2008 年之间，实际利用外资 增加了 396.52 亿美元，增长 75.18%，即使在 2007 年爆发世界金融危机以来，外国在中国的直接资本投 资仍然快速增加，2009 年稍有回落，而每年批准设 立的在华外商投资企业数量在中国加入 WTO的前后 几年快速增长， 高潮之后从 2006年开始回落。
中国国际资本流动现 状、特征及影响分析
主要内容 国际资本流动概况 我国国际资本流动现状 我国国际资本流动特征 我国国际资本流动影响 建议及对策
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•
世界经济全球化与金 融一体化进程不断加快， 国际资本流动越来越呈 现自由化的趋势，世界 各国开始更加重视国际 资本流动对本国及世界 影响的研究工作，并积 极探索国际资本流动的 监测办法和管理方法， 经济学家和学者对国际 资本流动的相关问题开 展了广泛而深入的研究。
我国资本流动影响
对国际贸易的影响
二、短期国际资 本流动的影响
对各国国际收支的影响
对国际金融市场的影响
针对我国国际资本流动的措施
• （一）完善FDI等的投资环境及外债管理
1、要着力改善投资的“软”、“硬”环境，加强 法制建设，进一步完善投资法规，同时加强对外商 的产业引导工作，实现直接投资产业的总体优化和 技术层次的高新化
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我国资本流动特点
一、经常项目持续顺差，比重有加大趋势。
我国资本流动特点
经常项目顺差
双顺差
资本和金融项目顺差
我国资本流动特点
二、FDI（对外直接投资）流入强劲，成为资 本流入的主要渠道。
我国资本流动特点
三、非FDI流入逐渐加大，其他投资波动 剧烈。
非FDI：资本与金融账户月减去直接投资差额后的余额，包括 证券投资、其他投资和资本账户，其顺差反映了具有较高易变 性的国际资本流入。
其他投资：除直接投资和证券投资以外的所有金融交易，按 交易方式分为贸易信贷、贷款、货币和存款及其他资产和负债 四个部门，他们均与经常项目有关。
我国资本流动特点
热钱：又叫国际游 资，通常是指短期 国际资本，通常这 些资本会通过各种 渠道在一国使用快 进快出的方式，以 寻求短期回报，并 给该国的经济带来 冲击。
• 资本账户的开放应该是循序渐进、有的放 矢的进行
The end 谢谢观赏
THANKS
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2）外国在华直接投资状况
吸收和利用外资是我国改革开放基本国 策的重要内容，其中外商直接投资是最主 要的外资流入方式。 改革开放到现在的30 年间，外资的流入 弥补了中国资本市场的不足，对中国经济 的发展起到了非常重要的作用，外国在华 直接投资增长势头一直非常迅猛，即使在 亚洲金融危机中也没有太大的变动。
措 施
2、进一步完善我国的外债管理，着重解决以下问 题： ①研究并完善外债规模和结构管理； ②进一步加强外债效益和偿还管理； ③建立健全外债偿还保障体系； ④建立健全外债管理法规。
措施
（二）加快外汇市场建设，合理汇率形 成机制
• 开放外汇市场，不断将人 民币汇率的生成市场化的 程度提高，； • 将外汇交易也包括进来， 从而扩大市场的交易量
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中国证券资本流动
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从上图可以看出，中国的证券资本市场的波动性比 较大，流入流出变动频繁，近年来呈现出增长的态 势。
2001 年到 2004 年间，中国的证券资本流入增加，这主要得 益于中国加入 WTO 组织以及 QFII 制度的实行，极大的刺激 了外国的投资者进入中国资本市场，之后在 2005 和 2006 两年里，证券资本返向流出主要是因为中国的投资者大规模 的在海外市场进行投资造成的，尤其是2006 这一年中国对 外证券投资达到了史无前例的 1104.19 亿美元，中国的证券 市场在 2006 年期间迅速升温，吸引大批资金的回流和外国 资本的流入，但是随后2007 年下半年开始的金融危机使得 包括中国在内的证券市场开始大幅下滑，外国在华的证券投 资开始减少，而我国对外的证券资本回流，中国的证券资本 总体呈现流入的趋势。