中央对地方政府性债务的基本管理思路
债务管理新政后，地方平台融资必须向PPP模式转型
• 根据19、412、463号、43文规定， 在基础设施项目的投融资模式设计 时，应该重新定位“地方政府”和 “融资平台公司”的关系。 • 结合中央推行PPP的精神和政策导 向，将原来的政府投融资功能延伸 的模糊关系转换为政府与公益性项 目投资人之间的清晰合同关系
• 5、污水厂建设工程。分别在工程 区上游和下游河岸选址建设两座 污水处理厂（详见重要问题汇 报）。 • 6、海绵城市示范工程。结合海绵 城市理念，于河流沿线设置初期 雨水调蓄净化设施以及湿地花园、 草沟等低影响开发设施。 • 7、信息监控工程。于河流监测断 面建设水环境监控及河道水工设 施运行监控系统，加强那考河水 质水量和河道运营监管。
组织、技术、资金是“海绵城市”落地的三大支柱
多源筹资：政府投入、社会资本参与、资金资本市场融资
• 政府投入： 政府分级建设财力投入（谁家孩子谁家抱）；城市建设维护相关 海绵城市是一系统工程，其落地有 赖于三大支柱：组织保障、技术保 障、资金保障。 税费 • 社会资本投入：大力倡导运用PPP模式，将海绵城市的排水管渠整修、河湖 沟渠等雨水调蓄设施建设、生态恢复和修复及后期运营服务适当组合打包为 PPP项目，通过政府购买服务的方式，吸引投资运营商参与海绵城市的建设 • 组织保障解决动员和管控体系问 题，是车架； • 技术保障解决治理的技术方法论 问题，是发动机； • 资金保障解决能源供应问题，是 管理
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案例：那考河流域治理PPP项目-项目产出说明
案例：那考河流域治理PPP项目-项目投资额
投资额（万元）
备注 可研数据 可研数据 可研数据 可研数据 按7万吨预估 预估 预估
水质考核要求
• 在那考河干流及支流共设4个监控断面、4个监控点， 分别用于考核河道治理效果及污水厂运行状况，监控 断面主要指标均需达到《地表水环境质量标准 （GB3838-2002）》Ⅳ类标准；
• PPP项目结构及运作流程
• 海绵城市建设资金来源及PPP应用
中国发改委的 PPP定义
政府和社会资本合作（PPP）模式是指政府为增强公共产品和服务 供给能力、提 高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利 益共享、风险分担 及长期合作关系 。 ——2724号文
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PPP项目的参与方众多, 形成共同分担风险的格局
• 问题由来 政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务 领域建立的一种长期合作关系 。 通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作 ，并 通过“使用者付费 ”及必要的“政府付费 ”获得合理投资回报；政府部门负责基 础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。 ——76号文
借鉴国际优秀实践、总结国内经验的中国PPP项目运作流程
PPP项目的参与方通常包括： • 政府或其授权的实施机构 • 股本投资人 • 特殊目的公司（SPV） • 承包商 • 运营及管理方 • 贷款银行 • • • • 保险公司/风险顾问 财务顾问 法律顾问 技术顾问
第三方交易顾问
政府/公共部门管理 机构
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海绵城市—低影响开发雨水系统构建途径示意图
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案例：那考河流域治理PPP项目-概况
横贯南宁市区东西 的主要河流邕江有十 八条支流，污染比较 严重 竹排江上游植物园段 的那考河流域是其中 一条支流，主河道5.4 公里（茅桥东湖至高 速环道）和支流河道 1.235公里（金桥站 段），全长6.635公里 另外，工程区下游拟 让社会投资人新建的 污水厂用地（茅桥湖） 纳入本项目红线范围。
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地方债务管理“新政”带动地方政府投融资转型
• 2014.8.31，新《预算法 》，主席令12号 • 2014.9.24,《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》,财金76号 • 2014.10.2,《关于加强地方政府性债务管理的意见》,国发43号 • 2014.10.8,《关于深化预算管理制度改革的决定》,国发45号 • 2014.11.26,《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，国发60号 • 2014.12.4,《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》,财金113号 • 2014.12.4,《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（附通用合同），发改投2724号 • 2015.1.19, 《政府与社会资本合作项目合同指南》，财金156号 • 2015.1.20，《政府与社会资本合作政府采购管理暂行办法》，财库215号 • 2015.1.23，《关于实行中期财政规划管理的意见》，国发[2015]3号 • 2015.3.4, 《关于市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作的通知》，财建〔2015〕29号 • 2015.4.14, 《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，财金〔2015〕21号 • 2015.4.25，《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,国家发改委等六部委25号令 • 2015.5.22，《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》,国办发[2015]42号文
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PPP项目公司
银行贷款
银行 地方政府
模糊的财政性 资金偿债机制 银行贷款
基础设施项目
平台公司
银行
PPP
业主/投资人
基础设施项目
• 可以将基建项目设计为PPP项目， 形成有合同保证的，清晰的政府公 共采购支付现金流，突破银行融资 限制才有可能 • 银行担心的重点是地方政府与平台 公司之间责任模糊的关系或过度负 债的问题，而非项目本身是否有足 够的现金流
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议程要点
43号文之前的地方政府及融资平台公司投融资“思维地图”
• 平台公司须保持财务健康和可 持续 ：可持续战略规划、资本 金注入、资产注入、负债率控 制 • 建立清晰、稳定偿债机• 问题由来
地方政府
资本金注入 补贴
• PPP项目结构及运作流程
土地市场/土地资本
技术
组织
资金
• 资金资本市场融资：银行贷款、自发自还地方债、项目收益债……
燃料。
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海绵城市的规划阶段纳入投融资专项规划
PPP投融资生态链与PPP基金
投融资规划 重点内容：
1）海绵城市建设和运营的资金需 求预测 2）资金来源及融资渠道（建设财 力、政府负债、PPP等） 3）中长期资金总量平衡（综合考 虑建设时序、融资可行性、财
议程要点
住建部“海绵城市” 建设专题培训班
• 问题由来
海绵城市建设市场化运作与投融资
• PPP项目结构及运作流程
• 海绵城市建设资金来源及PPP应用
张燎，济邦咨询公司 2015年5月28日 . 南宁
此演示文件仅供研修班参与人使用，不应视作演讲人及所属机构的任何投资建议。未经演讲人和会议组织者书面许可，其它任何机构和个人不得擅自传阅、引用或复制本演示文件的任何部分或全部内容。 若有需要，请按结束页的联系方式联络我们。
偿债
资金市场 (银行贷款、短融、中票、信托)
中短期资金
• 海绵城市建设资金来源及PPP应用
民间 /社会资本 (行业投资、战略投资、PE)
并购、BT
资本市场 (股票发行、企业债、ABS) 融资平台公司
增信 收费权/收费补偿机制
公益性 城建项目
准经营性 城建项目
经营性 城建项目
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水量考核要求
• 监控断面2、3、4最小流量不得低于同点位、同水文期 多年平均径流量的60%。截流的污水经处理后，回灌 河道的水量不小于处理污水量的80%。
一、工程建设费用 1、河道整治工程 2、河道截污工程 3、河道生态工程 4、沿岸景观工程 5、污水厂建设工程 6、海绵城市示范工程 7、信息监控工程 小计 二、工程建设其他费用 1、已确定征地拆迁 2、将发生征地拆迁 3、其他 小计 三、预备费 小计 合计
业主
“修明渠、堵暗道 ”
——国发[2014]43号文“关于加强地方政府性债务管理的意见”
地方政府
平台公司
社会投资人
股东
PPP项目合同形成清晰 的政府采购机制
“堵暗道”，即严控平台公司融资和高成本 非标融资； “修明渠”，即大力发展自发自还地方政府债券 ，以及 PPP
地方债 修明渠 融资平 台贷款 政府融 资方式 堵暗道 非标高 息融资
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12897.67 1592.52 6417 9390.97
19800.00 4340.00 1200.00 56638.16
17741.1
防洪标准
• 50年一遇
16000.00 3302.48 36043.58 7414.54
7414.54
议程要点
• 问题由来
较低
中等
较高
• PPP项目结构及运作流程
O&M Management Contract LOT
BOT BOO TOT ROT
• 海绵城市建设资金来源及 PPP应用
Concession
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财务顾问 公共部门 私营部门 债务融资 法律顾问
银行/金融机构 证券
SPV （ 项目公司）
所有者权益
投资人
技术顾问
保险公司
保险合同
建 设 合 同
服务合同 运营商/服务供应商
设计施工 分包合同
PPP项目的典型结构